SEC เสนอให้ที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนดูแลสินทรัพย์คริปโตเองภายใต้เงื่อนไข

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เสนอแก้ไขกฎการดูแลสินทรัพย์คริปโตของที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนและกองทุนภายใต้การกำกับดูแล โดยการดูแลสินทรัพย์เองตามข้อเสนอนี้ไม่ได้หมายถึงให้นักลงทุนถือกุญแจส่วนตัว แต่ให้ที่ปรึกษาทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ของลูกค้า

เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2026 SEC เสนอแก้ไขกฎการดูแลสินทรัพย์และข้อกำหนดด้านการรายงานและการเก็บบันทึกตามกฎหมายที่ปรึกษาการลงทุนและกฎหมายบริษัทลงทุน ข้อเสนอนี้ครอบคลุมที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน บริษัทลงทุนที่จดทะเบียน และบริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDC) ทั้งนี้ยังเป็นเพียงข้อเสนอและยังไม่ใช่กฎที่มีผลบังคับใช้

ที่ปรึกษาต้องยืนยันเป็นลายลักษณ์อักษรในครั้งแรกที่พิจารณาดูแลสินทรัพย์เอง และทุกไตรมาสหลังจากนั้นว่าไม่มีผู้ดูแลสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ซึ่งสามารถรับดูแลสินทรัพย์ดังกล่าวได้ หากพบผู้ดูแลที่พร้อมให้บริการรายใหม่ ที่ปรึกษาจะต้องโอนสินทรัพย์ไปยังผู้ดูแลรายนั้นโดยเร็วที่สุดเท่าที่สมเหตุสมผล

ที่ปรึกษาที่ต้องการดูแลสินทรัพย์เองต้องมีความเชี่ยวชาญ เทคโนโลยี และระบบที่จำเป็นต่อการคุ้มครองสินทรัพย์ ข้อเสนอกำหนดให้มีมาตรการจัดการกุญแจส่วนตัว จำกัดการเข้าถึงข้อมูลกุญแจของผู้ที่ได้รับมอบหมายให้กำกับดูแล กำหนดให้ผู้ได้รับมอบหมายหลายคนร่วมกันอนุมัติธุรกรรม และทบทวนระบบความปลอดภัยทุกปี

ที่ปรึกษาต้องเปิดเผยรายการบัญชีลูกค้าและข้อมูลที่เกี่ยวข้อง พร้อมรับรายงานการควบคุมภายในจากผู้สอบบัญชีอิสระ รายงานฉบับแรกจะจัดทำภายใน 6 เดือนหลังเริ่มดูแลสินทรัพย์เอง และจัดทำปีละครั้งหลังจากนั้น หากกองทุนภายใต้การกำกับดูแลดูแลสินทรัพย์เองผ่านที่ปรึกษา คณะกรรมการของกองทุนต้องกำกับดูแลด้วย โดยที่ปรึกษาต้องให้ข้อมูลแก่คณะกรรมการเพื่อประเมินระบบความปลอดภัยและการควบคุมภายใน

ข้อเสนอนี้ไม่ได้ครอบคลุมสินทรัพย์คริปโตทุกประเภท กฎสำหรับที่ปรึกษาการลงทุนใช้กับสินทรัพย์ที่เข้าข่าย “เงินทุนหรือหลักทรัพย์” ในบัญชีลูกค้า ส่วนกฎสำหรับกองทุนใช้กับสินทรัพย์ที่เป็น “หลักทรัพย์หรือการลงทุนที่คล้ายคลึงกัน” ขอบเขตการบังคับใช้จึงอาจแตกต่างกันตามสถานะทางกฎหมายของแต่ละโทเคนและบริบทการใช้งาน

SEC ระบุในข้อเสนอว่า ความสามารถในการรับดูแลสินทรัพย์อาจเกิดขึ้นไม่พร้อมกันในสินทรัพย์แต่ละประเภท ทำให้การหาผู้ดูแลที่เข้าเกณฑ์สำหรับสินทรัพย์บางรายการทำได้ยาก ข้อเสนอนี้จึงเปิดทางให้ดูแลสินทรัพย์เองได้อย่างจำกัด และให้ใช้บริษัททรัสต์ภายใต้กฎหมายระดับรัฐได้ พร้อมเสนอแก้ไขกฎการดูแลสินทรัพย์และข้อกำหนดด้านการรายงานและการเก็บบันทึกที่เกี่ยวข้อง

การใช้บริษัททรัสต์ที่จัดตั้งตามกฎหมายระดับรัฐจำกัดอยู่ที่สินทรัพย์คริปโต รวมถึงเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่เกี่ยวข้อง ที่ปรึกษาหรือกองทุนต้องตรวจสอบว่าบริษัทดังกล่าวได้รับอำนาจดูแลสินทรัพย์คริปโตจากหน่วยงานกำกับดูแลการเงินของรัฐหรือไม่ และมีนโยบายเป็นลายลักษณ์อักษรเพื่อป้องกันการโจรกรรมและความสูญเสีย รวมถึงการจัดการกุญแจส่วนตัวและความปลอดภัยทางไซเบอร์หรือไม่

ก่อนทำสัญญาและทุกปี ที่ปรึกษาหรือกองทุนยังต้องตรวจสอบงบการเงินที่ผ่านการสอบบัญชีตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของสหรัฐฯ (US GAAP) และรายงานการควบคุมภายในจากผู้สอบบัญชีอิสระของบริษัททรัสต์ด้วย SEC ขอความเห็นว่าควรขยายช่องทางใช้บริษัททรัสต์ตามกฎหมายระดับรัฐให้ครอบคลุมสินทรัพย์ประเภทอื่นหรือไม่

พอล แอตกินส์ (Paul S. Atkins) ประธาน SEC กล่าวว่า “ข้อเสนอนี้เปิดช่องทางให้ที่ปรึกษาและกองทุนปฏิบัติตามกฎได้” เขาระบุว่ากฎปัจจุบันตามไม่ทันการเปลี่ยนแปลงของตลาด ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่นำไปสู่ข้อเสนอ

เฮสเตอร์ เพียร์ซ (Hester M. Peirce) กรรมาธิการ SEC กล่าวว่า “การดูแลสินทรัพย์เองอาจเป็นทางเลือกเมื่อไม่มีผู้ดูแลที่เหมาะสม หรือผู้ดูแลไม่สามารถรับสินทรัพย์นั้นได้” คำชี้แจงนี้เน้นว่าช่องทางที่เสนอมีเงื่อนไขว่าไม่มีผู้ดูแลสินทรัพย์ที่พร้อมให้บริการ

สมาคมผู้จัดการลงทุนทางเลือก (AIMA) แสดงการสนับสนุนข้อเสนอเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม พร้อมระบุว่าจะตรวจสอบรายละเอียดเพิ่มเติมเพื่อพิจารณาสมดุลระหว่างการคุ้มครองนักลงทุนกับความยืดหยุ่นในการบริหารจัดการ ข้อเสนอของ SEC และเงื่อนไขการดูแลสินทรัพย์เองต่อยอดจากประเด็นที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้

กำหนดส่งความเห็นคือ 60 วันหลังข้อเสนอได้รับการเผยแพร่ใน Federal Register หน้าเว็บกฎของ SEC ระบุหมายเลขข้อเสนอ S7-2026-35 แต่ยังไม่ยืนยันวันที่เผยแพร่ใน Federal Register