Pendle เปิดตลาดเทรดส่วนต่าง Funding Rate ข้ามกระดาน

Boros โปรโตคอลเทรด Funding Rate ในเครือ Pendle เปิดตัว Spread Market สำหรับเทรดส่วนต่าง Funding Rate ของสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของ Bitcoin และ Ethereum โดย Boros โปรโมตผลตอบแทนคงที่ 25–35% ต่อปี แต่ผลตอบแทนจริงขึ้นอยู่กับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย เงื่อนไขการเข้าซื้อขาย และต้นทุนการเทรด

Pendle เปิดตัว Spread Market เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ตามรายงานของ Odaily (Odaily) โดยเริ่มรองรับ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) บทความดังกล่าวเผยแพร่เมื่อวันที่ 16 เวลา 11:07 น. ตามเวลาไทย

สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ไม่มีวันหมดอายุ แต่ผู้ถือสถานะ Long และ Short จะจ่ายหรือรับ Funding Rate ระหว่างกัน แม้เป็นสินทรัพย์เดียวกัน Funding Rate ก็อาจต่างกันในแต่ละกระดาน เนื่องจากองค์ประกอบผู้ใช้ ความต้องการในตลาด และวิธีคำนวณอัตราแตกต่างกัน

ตัวอย่างเช่น หาก Funding Rate ของ Bitcoin บนกระดานหนึ่งคิดเป็นอัตรารายปี 20% และอีกกระดานอยู่ที่ 8% ส่วนต่างจะเท่ากับ 12 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนต่างนี้จะคงอยู่หรือไม่ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

Spread Market รวมส่วนต่าง Funding Rate ระหว่างสองกระดานให้เป็นสินทรัพย์สำหรับซื้อขาย ผู้ใช้สามารถเปิดสถานะ Long หากมองว่าส่วนต่างจะสูงกว่าอัตรารายปีโดยนัยที่สะท้อนอยู่ในราคาตอนเข้าซื้อขาย หรือเปิดสถานะ Short หากคาดว่าส่วนต่างจะลดลง

อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะ Long ไม่ได้หมายความว่าจะได้รับส่วนต่าง Funding Rate ของสองกระดานโดยตรง สถานะของ Boros ทำงานในลักษณะแลกเปลี่ยนอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว และคำนวณกำไรขาดทุนจากส่วนต่างระหว่างอัตราจริงกับอัตราที่ล็อกไว้ตอนเข้าซื้อขาย

การเทรดที่เดิมพันทิศทางของ Funding Rate ไม่จำเป็นต้องถือสถานะฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของสินทรัพย์เดียวกันบนทั้งสองกระดาน แต่ยังมีความเสี่ยงจากความผันผวนของส่วนต่าง Funding Rate และการใช้เลเวอเรจ

การทำ Arbitrage เพื่อมุ่งล็อกผลตอบแทนต้องใช้หลายสถานะ ผู้เทรดอาจเปิด Short สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของสินทรัพย์นั้นบนกระดานที่มี Funding Rate สูง และเปิด Long ในขนาดเท่ากันบนกระดานที่มี Funding Rate ต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคา พร้อมเปิด Short ใน Spread Market ที่เกี่ยวข้องบน Boros เพื่อล็อกส่วนต่างอัตราที่เปลี่ยนแปลง

Boros ช่วยลดความซับซ้อนในการจัดการสถานะ Funding Rate หลายรายการ แต่ไม่ได้ดำเนินการ Arbitrage ทั้งหมดให้อัตโนมัติ ผู้เทรดยังคงต้องดูแลสถานะบนแต่ละกระดานควบคู่กับสถานะบน Boros

Boros ระบุในข้อความประชาสัมพันธ์ถึงผลตอบแทนคงที่ 25–35% ต่อปี ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้หมายถึงผลตอบแทนสุทธิที่ผู้ใช้จะได้รับจริง ซึ่งอาจแตกต่างกันตามอัตราตอนเข้าซื้อขาย ระยะเวลาถือครอง เลเวอเรจ และต้นทุนการเทรด

ส่วนต่างอัตราอาจแคบลงอย่างรวดเร็วหรือเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามตามความเชื่อมั่นในตลาดและการเปลี่ยนแปลงสถานะของผู้เทรด ส่วนต่างในอดีตก็ไม่รับประกันผลการชำระบัญชีในอนาคต

ความเสี่ยงยังรวมถึงสภาพคล่องไม่เพียงพอหรือการระงับซื้อขายบนกระดาน ตลอดจนปัญหาด้านสภาพคล่อง การชำระบัญชี และการบังคับปิดสถานะของ Boros แม้การถือสถานะฟิวเจอร์สบนสองกระดานจะช่วยลดความเสี่ยงจากราคา แต่ราคาอาจเบี่ยงเบนอย่างรวดเร็ว หรือสถานะฝั่งใดฝั่งหนึ่งอาจถูกบังคับปิดจนเกิดการขาดทุน

หากเงินทุนสำหรับ Arbitrage ไหลไปรวมอยู่ในตลาดเดียว ส่วนต่าง Funding Rate เดิมอาจแคบลง และผลตอบแทนที่ผู้เข้าซื้อขายรายใหม่ล็อกไว้ได้ก็จะลดลงตาม