ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หากอัตราดอกเบี้ยอยู่สูงกว่าคาดการณ์พื้นฐาน 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ (150bp) ตลอดช่วงปี 2026-2036 ยอดขาดดุลงบประมาณสะสม 10 ปีของสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 6 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 7,986 ล้านล้านวอน) โดยส่วนที่เป็นต้นทุนดอกเบี้ยสุทธิจากหนี้เดิมอย่างเดียวอยู่ที่ 4.9 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 6,522 ล้านล้านวอน)
ตัวเลขนี้มาจากการวิเคราะห์ของสำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐ (Congressional Budget Office: CBO) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม CBO ประเมิน 2 สถานการณ์ คือดอกเบี้ยสูงกว่าคาดการณ์พื้นฐาน 50bp หรือ 150bp ไม่ใช่สถานการณ์เดียวที่ 100bp ในกรณี 150bp ส่วนที่เหลืออีก 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 1,464 ล้านล้านวอน) เป็นต้นทุนการให้บริการหนี้ หรือค่าใช้จ่ายจากการกู้เพิ่มเพื่อจ่ายดอกเบี้ย ส่วนกรณี 50bp ยอดขาดดุลสะสมเพิ่มขึ้น 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 2,529 ล้านล้านวอน)
1bp เท่ากับ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น 100bp คือ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนดอกเบี้ยสุทธิ คือดอกเบี้ยที่รัฐบาลจ่ายสำหรับหนี้ หักด้วยรายได้ดอกเบี้ยและรายการอื่น ๆ
CBO อธิบายว่าเมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น กระทรวงการคลังต้องออกพันธบัตรใหม่มาแทนพันธบัตรที่ครบกำหนดด้วยอัตราที่สูงกว่าเดิม และต้องกู้เพิ่มเพื่อจ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น สถานการณ์นี้สมมติให้ตัวแปรเศรษฐกิจอื่นคงเดิม จึงไม่ได้รวมผลของดอกเบี้ยสูงต่อเศรษฐกิจ เช่น GDP
ตัวเลขฐานเปรียบเทียบคือคาดการณ์พื้นฐานเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ของ CBO ซึ่งประเมินรายจ่ายดอกเบี้ยสุทธิปีงบประมาณ 2026 ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 1,331 ล้านล้านวอน) และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 2,795 ล้านล้านวอน) ในปี 2036 CBO ระบุว่าขนาดหนี้และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยเป็นปัจจัยกำหนดต้นทุนดอกเบี้ยสุทธิ
ฝั่งวอลล์สตรีทก็มีการคำนวณใกล้เคียงกัน นิตยสารฟอร์จูน (Fortune) รายงานว่านักวิเคราะห์ของแบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America: BofA, BAC) ประเมินว่า ทุกครั้งที่ดอกเบี้ยเฟดขึ้น 100bp ต้นทุนดอกเบี้ยของรัฐบาลจะเพิ่มปีละ 95,000 ล้านดอลลาร์ (ราว 126 ล้านล้านวอน) ทั้งนี้เป็นตัวเลขประเมินของนักวิเคราะห์ BofA ไม่ใช่สถิติของทางการ และยังยืนยันฐานหนี้กับสูตรคำนวณจากรายงานที่เปิดเผยต่อสาธารณะไม่ได้
ตัวเลขทั้งสองนิยามต่างกัน จึงนำมาเทียบกันตรง ๆ ไม่ได้ ตัวเลขของ CBO คือผลสะสมเมื่อดอกเบี้ยตลาดโดยรวมอยู่สูงกว่าเส้นทางพื้นฐานตลอด 10 ปี ส่วนประมาณการของ BofA เป็นต้นทุนรายปีต่อดอกเบี้ยเฟดทุก 100bp อีกทั้งอัตราดอกเบี้ยนโยบายเฟดกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่ใช่อัตราเดียวกัน หากนำสถานการณ์ดอกเบี้ยพันธบัตรของ CBO ไปอ่านเป็นผลของการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเฟดจะคลาดเคลื่อน
ฟอร์จูนยังรายงานว่า มาร์ก แซนดี (Mark Zandi) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมูดีส์ เขียนในบทความช่วงสุดสัปดาห์ว่า นักลงทุนดูเหมือนจะเรียกร้องดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงทางการคลังของสหรัฐ
ฟอร์จูนเชื่อมโยงการคำนวณภาระดอกเบี้ยนี้กับการที่ทำเนียบขาวเรียกร้องให้ลดดอกเบี้ย โดย AP รายงานว่าประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้องให้เฟดลดดอกเบี้ยซ้ำ ๆ มาโดยตลอด นอกจากนี้ สมาชิกวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครต 4 คนเคยเรียกร้องให้เปิดเผยบันทึกการสนทนาทางโทรศัพท์กับประธานาธิบดีทรัมป์ ในช่วงที่เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ยังเป็นผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟด อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีข้อมูลที่ยืนยันว่าภาระดอกเบี้ยหนี้สาธารณะเป็นสาเหตุโดยตรงของคำเรียกร้องจากทำเนียบขาว
ความคิดเห็น 0