หนี้สหรัฐฯ 41.1 ล้านล้านดอลลาร์ อาจแตะเพดานในครึ่งแรกปี 2027

หนี้สหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้เพดานตามกฎหมายอาจแตะ 41.1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ตามการประเมินที่ระบุว่าเพดานอาจจำกัดการกู้ยืมของกระทรวงการคลังตั้งแต่ช่วงไตรมาส 2

Bloomberg รายงานเมื่อวันที่ 6 พ.ย. ว่านักยุทธศาสตร์ในวอลล์สตรีทประเมินว่าอาจถึงเพดานเร็วที่สุดในเดือนก.พ. 2027 โดยมีการคาดการณ์ด้วยว่าเพดานดังกล่าวอาจจำกัดการกู้ยืมของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไปจนถึงไตรมาส 2

รัฐสภาสหรัฐฯ แก้กฎหมายในปี 2025 เพื่อเพิ่มเพดานหนี้ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้เพดานปัจจุบันอยู่ที่ 41.1 ล้านล้านดอลลาร์

สำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ (CBO) อธิบายในรายงาน “The Budget and Economic Outlook” ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 ก.พ. ว่าหนี้ที่อยู่ภายใต้เพดานรวมถึงหนี้ที่ภาคเอกชนถือครองและพันธบัตรที่ออกให้บัญชีภายในรัฐบาล ดังนั้นขอบเขตการนับหนี้ภายใต้เพดานจึงไม่ตรงกับตัวเลขหนี้รัฐบาลกลางทั้งหมดที่มักมีการอ้างถึง

ศูนย์นโยบายสองพรรค (BPC) เผยแพร่รายงาน “When Will We Reach the Debt Limit (Again)?” เมื่อวันที่ 4 มิ.ย. โดยประเมินว่า หากสภาคองเกรสไม่มีมาตรการเพิ่มเติม สหรัฐฯ อาจถึงเพดานหนี้ในช่วงปลายฤดูหนาวถึงกลางฤดูร้อนปี 2027 และ X-date อาจเกิดขึ้นราว 6–9 เดือนหลังถึงเพดาน

กระทรวงการคลังสหรัฐฯยังใช้เงินสดและมาตรการพิเศษได้หลังหนี้ถึงเพดาน การใช้เงินสดล่วงหน้าอาจเลื่อนวันที่ถึงเพดานออกไป แต่จะทำให้มีเงินสดเหลือใช้น้อยลงในภายหลัง

ในการคาดการณ์การกู้ยืมรายไตรมาสที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 พ.ย. กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประเมินว่าจะกู้ยืมสุทธิผ่านพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดและถือครองโดยภาคเอกชน 800,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนม.ค.–มี.ค. 2027 โดยตั้งสมมติฐานว่าเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นเดือนมี.ค. จะอยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์

ยอดกู้ยืมสุทธิผ่านพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดกับหนี้ที่อยู่ภายใต้เพดานใช้ขอบเขตการนับต่างกัน จึงไม่สามารถนำตัวเลขคาดการณ์การกู้ยืมนี้ไปคำนวณวันที่จะถึงเพดานหนี้ได้โดยตรง

ในแผนการออกพันธบัตรเพื่อชำระหนี้ครบกำหนดรายไตรมาสที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 พ.ย. กระทรวงการคลังคาดว่าจะคงวงเงินออกพันธบัตรรัฐบาลระยะกลางและระยะยาวชนิดอัตราดอกเบี้ยคงที่ รวมถึงพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ไว้ที่ระดับปัจจุบันในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า แผนดังกล่าวจึงระบุว่าจะยังไม่เปลี่ยนขนาดการออกพันธบัตรเดิมในระยะใกล้

กระทรวงการคลังวางแผนลดการออกตั๋วเงินคลังในเดือนธ.ค. 2026 ก่อนเพิ่มขึ้นในเดือนม.ค. 2027 เพื่อรองรับรายจ่ายตามฤดูกาลที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม แผนการออกพันธบัตรไม่ได้ระบุวันที่สหรัฐฯ จะถึงเพดานหนี้

สำนักงานความรับผิดชอบของรัฐบาลสหรัฐฯ (GAO) วิเคราะห์กรณีความขัดแย้งเรื่องเพดานหนี้ระหว่างปี 2011–2023 และพบว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังระยะสั้นที่ครบกำหนดใกล้กับ X-date ที่คาดการณ์ไว้มีความแตกต่างกัน กรณีดังกล่าวสะท้อนว่าความไม่แน่นอนเรื่องกำหนดเวลาชำระเงินถูกสะท้อนอยู่ในราคาพันธบัตรรัฐบาล

วันที่หนี้ถึงเพดานกับวันที่รัฐบาลอาจไม่สามารถชำระภาระผูกพันได้ตรงเวลาเป็นคนละช่วงเวลา

คณะกรรมการที่ปรึกษาการกู้ยืมของกระทรวงการคลังประเมินในรายงานเมื่อวันที่ 4 พ.ย. ว่าตลาดโดยรวมรองรับการออกพันธบัตรรัฐบาลระยะหลังได้ และระบุว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้มีสาเหตุหลักจากภาวะเศรษฐกิจและแนวโน้มนโยบายการเงิน มากกว่าการขาดอุปสงค์ต่อพันธบัตร

คณะกรรมการแนะนำให้สภาคองเกรสเพิ่มเพดานหนี้หรือระงับการใช้เพดาน เพื่อหลีกเลี่ยงความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของผู้เสียภาษี ประเด็นขั้นตอนและการเจรจาที่สภาคองเกรสต้องจัดการก่อนมาตรการพิเศษหมดลง ยังมีการกล่าวถึงในรายงานก่อนหน้าของ TokenPost ว่าด้วยการเจรจาเพดานหนี้หลังการเลือกตั้งกลางเทอม

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานแนวโน้มหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและภาระดอกเบี้ยที่ขยายตัว กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำหนดเผยแพร่แผนการออกพันธบัตรรัฐบาลประจำไตรมาสถัดไปในวันที่ 3 ก.พ. 2027 (เวลาท้องถิ่น)