คาดรายจ่ายลงทุน AI ปี 2026 แตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อเสนอศูนย์ข้อมูลสหรัฐฯ รวม 400GW

ดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 6.4% ในวันที่ 5 (เวลาท้องถิ่น) ส่วน S&P 500 ลดลง 4.4% ขณะที่ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียลดลง 12.3% ทำให้ยอดปรับลงนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนขยายเป็น 38.3%

ยูบีเอส (UBS) วิเคราะห์ในรายงานการลงทุนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ว่า แรงขายครั้งนี้สะท้อนความไม่แน่นอนเรื่องต้นทุนและความเร็วในการสร้างศูนย์ข้อมูล มากกว่าความต้องการ AI ที่ทรุดลงอย่างรวดเร็ว รายงานระบุว่าการลดลงของหุ้นเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวยังไม่พอจะสรุปว่าวัฏจักรการลงทุน AI กำลังสิ้นสุด

แรงขายเกิดขึ้นขณะที่การปรับขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เริ่มถูกย้อนกลับ นักลงทุนกลับมาพิจารณาว่าผลงานของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งระดับรัฐและท้องถิ่นจะส่งผลต่อการพัฒนาศูนย์ข้อมูลอย่างไร

ประเด็นถกเถียงขยับจากความต้องการใช้ AI ไปสู่คำถามว่าจะสร้างศูนย์ข้อมูลที่ไหนและได้รวดเร็วเพียงใด มีความกังวลว่าการใช้ไฟฟ้าและน้ำ การขอใบอนุญาต และต้นทุนการพัฒนาอาจกระทบกำหนดการของโครงการ

นักลงทุนยังเปลี่ยนเกณฑ์ประเมิน โดยพิจารณาเข้มงวดขึ้นว่า AI เปลี่ยนเป็นรายได้ได้หรือไม่ อุปกรณ์ถูกใช้งานเต็มที่เพียงใด และผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเงินลงทุนกับความสามารถในการจัดหาเงินทุนเพียงพอหรือไม่

ความคาดหวังการเติบโตที่สูงและการกระจุกตัวของสถานะลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีบางบริษัทก็เป็นปัจจัยที่เพิ่มความอ่อนไหวของราคาหุ้น รายงานอธิบายว่าความผันผวนของหุ้นที่เกี่ยวข้องอาจเพิ่มขึ้นเมื่อแนวโน้มผลประกอบการของบริษัท กฎระเบียบ หรือความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนเปลี่ยนไป

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานถึง การประเมินของยูบีเอสเกี่ยวกับการคืนทุนจากการลงทุนอุปกรณ์ AI รายงานล่าสุดขยายประเด็นไปถึงผลของทำเลศูนย์ข้อมูล การอนุญาตในระดับท้องถิ่น และการจัดหาไฟฟ้าต่อต้นทุนและกำหนดการก่อสร้าง

ในรายงานการลงทุนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ยูบีเอสประเมินว่า หากไม่มีปัญหาความปลอดภัย AI ครั้งใหญ่ การออกกฎระเบียบระดับรัฐบาลกลางอย่างกว้างขวางอาจถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดจากฝ่ายนิติบัญญัติและประธานาธิบดี ขณะที่การตัดสินใจของรัฐบาลระดับรัฐและท้องถิ่นอาจส่งผลโดยตรงต่อทำเล ต้นทุน และความเร็วในการสร้างศูนย์ข้อมูลมากกว่า

ในรายงานฉบับเดียวกัน ยูบีเอสระบุว่าเสียงคัดค้านจากชุมชนท้องถิ่นอาจทำให้บางโครงการล่าช้า ย้ายไปพื้นที่อื่น หรือมีต้นทุนสูงขึ้น แต่ประเมินว่าแรงกดดันดังกล่าวมีโอกาสน้อยที่จะเปลี่ยนความต้องการ AI โดยตรง

รายงานการลงทุนของยูบีเอสที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ระบุว่า กำลังการผลิตไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูลที่เสนอในสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 400GW และตั้งสมมติฐานว่า ภายในปี 2030 จะมีการก่อสร้างจริงประมาณ 90GW ตัวเลขกำลังการผลิตที่เสนอทั้งหมดไม่ได้หมายความว่าจะมีการก่อสร้างหรือเปิดใช้งานครบทุกโครงการ

ในรายงานฉบับดังกล่าว ยูบีเอสประเมินว่ากฎระเบียบอาจทำให้การลงทุนย้ายไปกระจุกตัวในบางพื้นที่และใช้เวลานานขึ้น แทนที่จะหยุดวัฏจักรการลงทุน โดยการจัดหาไฟฟ้า การอนุญาต เงินทุน และความสามารถในการดำเนินโครงการจะเป็นตัวแปรที่ทำให้ผลลัพธ์ของแต่ละโครงการแตกต่างกัน

ยูบีเอสคาดการณ์ในรายงานการลงทุนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ว่า รายจ่ายลงทุนด้าน AI โดยรวมจะอยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026, 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ตัวเลขทั้งหมดเป็นประมาณการ ไม่ใช่จำนวนเงินที่ใช้จ่ายไปแล้ว

รายงานของยูบีเอสที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ยกการเติบโตของรายได้คลาวด์และยอดสั่งจองอุปกรณ์ประมวลผลล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้นในผลประกอบการล่าสุดของบริษัทต่าง ๆ เป็นหลักฐานว่าความต้องการยังคงอยู่ ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นประมาณการรายจ่ายลงทุนของอุตสาหกรรม AI โดยรวม ไม่ใช่การคาดการณ์รายได้ของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง

ยูบีเอสระบุในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ว่า ควรทบทวนแนวโน้มการลงทุนหากการเติบโตของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ชะลอลง หรืออัตราการใช้งานอุปกรณ์คลาวด์ลดลง อีกเงื่อนไขหนึ่งคือค่าใช้จ่ายในการใช้ AI ลดลง แต่ปริมาณการใช้งานใหม่เพิ่มไม่มากพอที่จะรองรับอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น

รายงานการลงทุนของยูบีเอสที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 ระบุด้วยว่า การเพิ่มประสิทธิภาพของอัลกอริทึมอย่างมากจนลดปริมาณการประมวลผลที่จำเป็น หรือการลงทุนที่เพิ่มขึ้นไม่ทำให้ความสามารถของ AI ดีขึ้น อาจทำให้ต้องเปลี่ยนการประเมิน นอกจากนี้ ยังต้องติดตามว่าภาวะการจัดหาเงินทุนที่แย่ลงจะจำกัดการใช้จ่ายของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่หรือไม่