CapEx AI ของไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจชะลอหลังเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ คริส วูดมอง

มีการประเมินว่าไฮเปอร์สเกลเลอร์ ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินงานศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ อาจปรับจังหวะการลงทุนด้าน AI ตามผลเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีบริษัทประกาศลดการลงทุนจริง

มาร์เก็ตวอตช์ (MarketWatch) รายงานเมื่อ 13 พ.ย. ถึงเอกสารรายสัปดาห์สำหรับลูกค้า “Greed & Fear” ของคริส วูด (Chris Wood) นักกลยุทธ์หุ้นจากเจฟฟรีส์ (Jefferies) โดยวูดให้น้ำหนักกับ “การจัดสรรเงินทุนอย่างมีวินัย” มากกว่า “การใช้จ่ายอย่างไม่เลือกหน้า” เขามองว่า ข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นเมื่อพรรคเดโมแครตนำในสภาคองเกรสอาจเป็นเหตุผลให้ไฮเปอร์สเกลเลอร์ชะลอจังหวะการลงทุน

ผลตัดสินการเลือกตั้งที่ระบุว่าพรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากทั้งในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรเป็นบริบททางการเมืองที่วูดกล่าวถึง แต่ผลเลือกตั้งเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันว่าแผนลงทุนของบริษัทเปลี่ยนไปแล้ว

เจพีมอร์แกน (J.P. Morgan) Global Research ประเมินในรายงานวันที่ 19 ต.ค. ว่า การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรด้าน AI ทั่วโลกในปี 2026 จะอยู่ที่ 900,000 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นประมาณการ ไม่ใช่ยอดใช้จ่ายที่ยืนยันแล้ว

ค่ามัธยฐานผลตอบแทนต่อเงินลงทุน (ROIC) ของไฮเปอร์สเกลเลอร์อยู่ที่ 27.2% ในปี 2024 ส่วนวูดและเพื่อนร่วมงานประเมินในเอกสาร “Greed & Fear” ว่า ค่ามัธยฐานดังกล่าวอาจลดลงเหลือ 15.7% ในปี 2028

ROIC แสดงผลตอบแทนที่ได้เมื่อเทียบกับเงินทุนที่ลงทุนลงไป การคาดการณ์ว่า ROIC อาจลดลงจึงเกี่ยวกับประสิทธิภาพการลงทุน ไม่ได้หมายความว่าความต้องการใช้ AI หรือการลงทุนในศูนย์ข้อมูลจริงลดลงแล้ว

ฝ่ายวิจัยของมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ระบุในรายงานวันที่ 11 พ.ย. ว่า ผลเลือกตั้งกลางเทอมอาจทำให้โครงการศูนย์ข้อมูลบางแห่งล่าช้า แต่รอบการลงทุน AI โดยรวมยังดำเนินต่อไป และยังคงประมาณการ CapEx ของไฮเปอร์สเกลเลอร์ไว้

วูดมองว่าข้อจำกัดทางการเมืองอาจเป็นเหตุผลให้บริษัทชะลอจังหวะลงทุน ขณะที่มอร์แกน สแตนลีย์กล่าวถึงทั้งความเป็นไปได้ที่บางโครงการจะล่าช้าและการลงทุนโดยรวมที่ยังดำเนินต่อไป จึงควรแยกความล่าช้าของโครงการออกจากการลดการลงทุนทั่วทั้งอุตสาหกรรม

สำนักข่าวเอพี (AP) รายงานว่า หลังการเลือกตั้ง หุ้นของบริษัทที่สนับสนุนการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลอ่อนตัวลง ขณะที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์อย่างอะเมซอน ($AMZN) ทำผลงานได้แข็งแกร่งกว่า อย่างไรก็ตาม ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเพียงอย่างเดียวไม่ยืนยันว่าบริษัทลดการลงทุนจริง

◇ จุดเชื่อมโยงกับบริษัทขุดบิตคอยน์

ไอเรน (IREN, $IREN) ระบุในรายงานประจำปีงบประมาณ 2026 ว่า บริษัทเริ่มทยอยยุติการใช้งานเครื่องขุดบิตคอยน์ (BTC) และโยกกำลังไฟฟ้ากับความจุศูนย์ข้อมูลไปให้บริการคลาวด์ AI

ไอเรนตั้งเป้าดำเนินการเปลี่ยนผ่านส่วนใหญ่ให้เสร็จภายในวันที่ 31 ธ.ค. 2026 เป้าหมายนี้เป็นแผนปรับธุรกิจของไอเรน ไม่ใช่แผนการใช้จ่ายของไฮเปอร์สเกลเลอร์

ในรายงานเดียวกัน ไอเรนระบุว่าบริษัทแข่งขันกับไฮเปอร์สเกลเลอร์ด้านลูกค้า พื้นที่ตั้ง การเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้า อุปกรณ์ และเงินทุน การลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI จึงเกี่ยวข้องกับการใช้ไฟฟ้าและสถานที่ของบริษัทขุดบิตคอยน์ด้วย

กรณีของไอเรนแสดงให้เห็นว่าการขยายบริการคลาวด์ AI เชื่อมโยงกับวิธีใช้กำลังไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลของบริษัทขุดบิตคอยน์ ขณะที่กำหนดการและขนาดการลงทุนของไฮเปอร์สเกลเลอร์ยังต้องติดตามต่อไป