บลอฟินชี้ ‘สเตเบิลคอยน์’ กำลังกลายเป็นโครงสร้างหลักของตลาดคริปโต

บลอฟิน รีเสิร์ช (BloFin Research) บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลและการลงทุนในคริปโตระดับโลกเผยรายงานล่าสุด ระบุว่า *สเตเบิลคอยน์* คือองค์ประกอบสำคัญที่ช่วยลดความผันผวนของตลาดคริปโต พร้อมทั้งส่งเสริมการใช้งานในระบบการเงินดิจิทัลได้อย่างมั่นคงมากขึ้น โดยรายงานฉบับนี้ได้วิเคราะห์โครงสร้าง หน้าที่ และความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์อย่างครอบคลุม พร้อมชี้ให้เห็นทิศทางของกฎระเบียบในอนาคตและโอกาสในการนำไปใช้จริง

สเตเบิลคอยน์เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ เชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริง เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือทองคำ จึงเหมาะกับการใช้ชำระเงิน โอนเงิน และเชื่อมต่อกับระบบการเงินแบบไร้ศูนย์กลาง (DeFi) เมื่อเปรียบเทียบกับบิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) ที่มีราคาผันผวนตลอดวัน สเตเบิลคอยน์ยังคงมูลค่า 1:1 ได้อย่างมีเสถียรภาพ จึงเหมาะสำหรับการใช้งานในชีวิตประจำวัน

ในรายงาน บลอฟินได้แบ่ง *สเตเบิลคอยน์* ออกเป็น 3 ประเภทหลัก ได้แก่

1. *สเตเบิลคอยน์ที่อิงเงินตรารัฐบาล* ซึ่งออกโดยใช้เงินสดจริงเก็บไว้ในธนาคารหรือองค์กรผู้ช่วยดูแลสินทรัพย์ เช่น USDC และเทเธอร์(USDT) โดยมีระบบซื้อคืนและเก็งกำไรเพื่อป้องกันราคาหลุดจากมูลค่าที่ตราไว้

2. *สเตเบิลคอยน์ที่มีสินทรัพย์คริปโตค้ำประกัน* เช่น DAI ซึ่งใช้สัญญาอัจฉริยะในการล็อกเหรียญคริปโตเพื่อออกโทเคน ระบบนี้จะรักษามูลค่าโดยใช้กลไกชำระบัญชีกรณีตลาดผันผวนอย่างรุนแรง

3. *สเตเบิลคอยน์ที่ควบคุมด้วยอัลกอริธึม* ซึ่งปรับจำนวนเหรียญตามกลไกอุปสงค์-อุปทาน โดยไม่ใช้สินทรัพย์ค้ำประกัน รายงานมองว่าเป็นกลุ่มเสี่ยงสูง อันเนื่องมาจากความเปราะบางของระบบ เช่นกรณีล่มสลายของลูน่า(LUNA) และเทราUSD(UST)

บลอฟินเน้นข้อดีของ *สเตเบิลคอยน์* ว่าได้แก่ ‘ราคาคงที่’, ‘โอนเงินรวดเร็ว’, ‘ค่าธรรมเนียมต่ำ’ และ ‘การเข้าถึงของผู้ใช้นอกภาคธนาคาร’ แต่ก็เตือนถึงข้อจำกัด เช่น ‘ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของผู้ออก’, ‘ความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ’ และ ‘ข้อจำกัดด้านผลตอบแทน’ พร้อมยกตัวอย่างเหตุการณ์ USDC หลุดมูลค่าเพกชั่วคราวในปี 2023 เพื่อชี้ชัดถึงความสำคัญของ ‘ความโปร่งใส’ และ ‘การจัดการทุนสำรอง’

ทั่วโลกกำลังให้ความสนใจ *สเตเบิลคอยน์* ในฐานะเครื่องมือสำหรับการชำระเงินดิจิทัลและการโอนเงินข้ามพรมแดน ขณะเดียวกันหน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศก็กำลังมองเห็นความเสี่ยงในระบบการเงิน โดยสหภาพยุโรปได้ห้ามการออกสเตเบิลคอยน์ที่ใช้อัลกอริธึมผ่านกฎหมาย MiCA ขณะที่สหรัฐอยู่ระหว่างหารือเรื่องบังคับใช้กฎแบบเดียวกับธนาคารกับผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์

ในภาพรวม *บลอฟิน รีเสิร์ช* สรุปว่า *สเตเบิลคอยน์* กำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญในตลาดคริปโต และมีศักยภาพในการเข้ามาทดแทนหรือเสริมบทบาทของเงินตราในระบบเศรษฐกิจดิจิทัล อย่างไรก็ดี ต้องอาศัยการทำความเข้าใจเชิงลึกและวิเคราะห์อย่างรอบด้านตามลักษณะของแต่ละประเภทและบริบทของตลาด เพื่อการใช้งานที่มีเสถียรภาพในระยะยาว