บิตคอยน์(BTC) อาจยังไม่พ้นตลาดขาลง แม้มีแรงหนุนจาก ETF และนักลงทุนสถาบัน

บิตคอยน์(BTC) อาจเข้าสู่ ‘ตลาดขาลง’ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีก่อนแล้ว จากข้อมูลของคริปโตควอนต์ (CryptoQuant) โดยฮูลิโอ โมเรโน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทเปิดเผยว่า หลายสัญญาณทางเทคนิคและข้อมูลออนเชนกำลังแสดงทิศทางเชิงลบอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการบ่งชี้ว่าบิตคอยน์ยังไม่สามารถหลุดออกจากวัฏจักรการปรับฐานได้

โมเรโนกล่าวผ่านพอดแคสต์รายการมิลค์โร้ดเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า การที่ราคาบิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปีถือเป็น ‘สัญญาณชี้แนวโน้มขาลงที่เด็ดขาด’ โดยเส้นค่าเฉลี่ยดังกล่าวสะท้อนราคาเฉลี่ย 12 เดือนที่ผ่านมา และมักใช้ระบุช่วงขาขึ้นหรือขาลงของตลาด

บิตคอยน์เปิดปี 2025 ด้วยราคา 93,000 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับขึ้นถึงระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 126,080 ดอลลาร์ แต่ในช่วงท้ายปีราคากลับร่วงลงต่ำกว่าราคาเปิดปี และขณะนี้ (มกราคม 2026) มีการซื้อขายอยู่ราว 88,500 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน คริปโตควอนต์รายงานว่า ดัชนี Bull Score Index ซึ่งวัดแรงสนับสนุนตลาดจากกิจกรรมบนเครือข่าย ผลตอบแทนจากการลงทุน อุปสงค์ และสภาพคล่องตลาดแบบองค์รวมในช่วง 0-100 กำลังส่งสัญญาณเตือนต่อเนื่องมาเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ซึ่งโมเรโนระบุว่า หากแนวโน้มนี้ยังคงอยู่ ราคาอาจลงไปสร้างฐานบริเวณ 56,000–60,000 ดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับระดับ Realized Price หรือราคาซื้อเฉลี่ยของผู้ถือครองเหรียญในปัจจุบัน

*ความคิดเห็น:* ระดับ Realized Price ถือเป็นจุดอ้างอิงที่นักลงทุนใช้ในการประเมินค่าความคุ้มค่าของเหรียญ และมักเป็นแนวรับสำคัญในตลาดขาลง

อย่างไรก็ตาม โมเรโนประเมินว่า การปรับฐานครั้งนี้น่าจะ "ไม่รุนแรงเท่าที่เคยเกิดขึ้นในอดีต" โดยการลดลงปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 55% ขณะที่ในตลาดขาลงก่อนหน้า ราคาบิตคอยน์เคยร่วงได้ถึง 70-80% จากปัญหาอย่างกรณีล่มสลายของโปรเจกต์เทรา, เซลเซียส และเอฟทีเอ็กซ์

สิ่งที่แตกต่างในรอบนี้คือ ไม่พบปัจจัยเสี่ยงจากระบบหรือลักษณะวิกฤติที่รุนแรง โมเรโนชี้ว่า การเข้ามาของ ‘เงินทุนที่มีเสถียรภาพ’ อย่างกองทุน ETF และนักลงทุนสถาบันระยะยาวมีบทบาทสำคัญในการลดความผันผวน เพราะ ETF ส่วนใหญ่มักเก็บสินทรัพย์ไว้ระยะยาวและไม่ส่งผลต่อความตื่นตระหนกของตลาด

โมเรโนยังกล่าวเพิ่มเติมว่า ทิศทางฟื้นตัวของตลาดในรอบนี้อาจแสดงลักษณะใหม่ที่แตกต่างจากเดิม หากแรงขายจำกัดอยู่ในระดับเฉลี่ยและความต้องการซื้อของสถาบันยังแข็งแกร่ง แม้กำลังอยู่ในตลาดขาลง แต่มีนักลงทุนระยะยาวจำนวนมากเลือก ‘ซื้อ’ แทนที่จะ ‘ขาย’ ซึ่งสะท้อนถึงการพัฒนาของ ‘โครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัล’ ที่กำลังเติบโตและมีความซับซ้อนมากขึ้น

*คำสำคัญ:* บิตคอยน์, ตลาดขาลง, Realized Price, Bull Score Index, CryptoQuant, ETF, นักลงทุนสถาบัน, ฟื้นตัวตลาดคริปโต