ผู้ถือสินทรัพย์ RWA โทเคไนซ์ทะลุ 3.31 ล้านคน หุ้นโทเคนหนุนยอดเพิ่ม

จำนวนผู้ถือสินทรัพย์โลกจริงที่ผ่านการโทเคไนซ์ (RWA) เพิ่มขึ้นแตะ 3.31 ล้านคนในช่วงต้นเดือนกันยายน โดยรอบนี้แรงหนุนหลักมาจากกลุ่ม 'หุ้นโทเคน' และแพลตฟอร์มสำหรับผู้บริโภคทั่วไป ต่างจากช่วงแรกที่สินทรัพย์กลุ่มพันธบัตรรัฐบาลเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาด

เว็บไซต์ข่าวคริปโตบรีฟิง(Crypto Briefing) รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลจาก RWA.xyz ว่าจำนวนผู้ถือสินทรัพย์โทเคไนซ์เพิ่มขึ้นกว่า 100% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ขณะที่แพลตฟอร์มสำหรับผู้บริโภคอย่างโรบินฮู้ด(HOOD) ดึงผู้ถือรายใหม่เข้ามาได้มากกว่า 200,000 คนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

หากพิจารณาเฉพาะหุ้นโทเคน อัตราการเติบโตยิ่งเร่งตัวขึ้นไปอีก คอยน์เทเลกราฟ(Cointelegraph) รายงานว่า ณ วันที่ 29 สิงหาคม จำนวนผู้ถือหุ้นโทเคนเพิ่มขึ้น 167% ในรอบ 30 วัน แตะ 2.36 ล้านคน ขณะที่ปริมาณการโอนรายเดือนพุ่งขึ้น 415% แตะ 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์

ตัวเลขนี้สูงกว่าผู้ถือ 1.31 ล้านคนและมูลค่าโอนรายเดือน 2.313 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ TokenPost เคยรายงานไปก่อนหน้านี้ สะท้อนว่าหุ้นโทเคนกำลังกลายเป็นจุดเชื่อมต่อหลักที่ดึงผู้ใช้งานเข้าสู่ตลาดโทเคไนซ์สินทรัพย์โลกจริง

ตัวเลขมูลค่าตลาดโดยรวมก็ไปในทิศทางเดียวกัน ดูน(Dune) ระบุในรายงานเดือนกันยายนว่า มูลค่าตลาดสินทรัพย์โทเคไนซ์ขยายตัวขึ้นมากกว่าเท่าตัวนับตั้งแต่ต้นปีนี้ แตะระดับกว่า 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์

เมื่อแยกตามประเภทสินทรัพย์ กลุ่มตราสารรายได้คงที่ (fixed income) ครองสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของตลาดด้วยมูลค่า 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามด้วยกลุ่มสินเชื่อ (credit) 7.6 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ (commodities) 5.5 พันล้านดอลลาร์ และกลุ่มหุ้น (equities) 2.5 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ถือกับมูลค่าสินทรัพย์ไม่ใช่ตัวชี้วัดเดียวกัน ดูนระบุว่าจำนวนแอดเดรสที่ถือหุ้นโทเคนเพิ่มขึ้นจาก 27,700 แอดเดรสเป็น 872,000 แอดเดรสในรอบ 1 ปี ขณะที่แอดเดรสที่ถือสินทรัพย์กลุ่มรายได้คงที่มีอยู่ราว 69,000 แอดเดรสเท่านั้น

ตัวเลขนี้สะท้อนโครงสร้างตลาดที่ต่างกัน สินทรัพย์กลุ่มพันธบัตรรัฐบาลที่นักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหลักมักกระจุกเงินก้อนใหญ่ไว้ในแอดเดรสจำนวนน้อย ขณะที่หุ้นโทเคนมีผู้ถือรายย่อยกระจายตัวในวงกว้างกว่า จำนวนผู้ถือที่มากจึงไม่ได้แปลว่าสินทรัพย์กลุ่มนั้นมีมูลค่ารวมสูงที่สุดเสมอไป

เซนทริฟิวจ์(Centrifuge) เปิดเผยในโพสต์เมื่อวันที่ 2 (เวลาท้องถิ่น) ว่ามูลค่าสินทรัพย์โทเคไนซ์เพิ่มขึ้นจากราว 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นราว 3.7 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2026 โพสต์เดียวกันระบุว่าตลาดกำลังแตกออกเป็นกลุ่มย่อยตามประเภทสินทรัพย์ ลักษณะนักลงทุน และขนาดการถือครอง มากกว่าจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวตามเรื่องเล่าของการโทเคไนซ์เพียงเรื่องเดียว

การโทเคไนซ์สินทรัพย์โลกจริง (RWA) คือการนำสินทรัพย์การเงินดั้งเดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาล หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินเชื่อ มาบันทึกในรูปแบบโทเคนบนบล็อกเชน แม้จะอ้างอิงสินทรัพย์ตั้งต้นเดียวกัน แต่โครงสร้างการออกโทเคน สิทธิ์ในการไถ่ถอน พื้นที่ที่ซื้อขายได้ และมาตรการคุ้มครองนักลงทุนอาจแตกต่างกันไปในแต่ละผลิตภัณฑ์

โรบินฮู้ด(HOOD) เป็นผู้ผลักดันเทรนด์นี้ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์เต็มรูปแบบ บริษัทประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม เปิดตัวเมนเน็ต Robinhood Chain สต็อกโทเคน (stock token) และผลิตภัณฑ์กลุ่มการเงินไร้ตัวกลาง (DeFi) พร้อมประกาศแผนขยายตลาดไปทั่วโลก

หน้าคำแนะนำของโรบินฮู้ดระบุว่า สต็อกโทเคนให้บริการในกว่า 120 ประเทศ แต่ไม่รวมสหรัฐอเมริกา โดยผลิตภัณฑ์นี้เป็นตราสารหนี้โทเคไนซ์ที่ออกโดยบริษัท Robinhood Asset Jersey Limited

สิทธิ์ทางกฎหมายของผู้ถือก็มีข้อจำกัด โรบินฮู้ดระบุว่าสต็อกโทเคนให้เพียง 'ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ' ที่อ้างอิงกับหุ้นต้นทาง แต่ไม่ได้มอบสิทธิ์ทางกฎหมายหรือสิทธิ์รับผลตอบแทนใด ๆ ต่อบริษัทผู้ออกหุ้นนั้นโดยตรง

ด้วยเหตุนี้ การที่จำนวนผู้ถือหุ้นโทเคนเพิ่มขึ้นจึงไม่สามารถตีความได้ทันทีว่าเป็นการเพิ่มขึ้นของผู้ถือหุ้นแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ตัวเลขปริมาณการซื้อขายบน Robinhood Chain ที่รวมทั้งสินทรัพย์โทเคไนซ์ หุ้นโทเคน และธุรกรรมบนกระดานเทรดไร้ตัวกลางไว้ด้วยกัน ก็อาจทำให้ขอบเขตการนับตัวเลขคลาดเคลื่อนไปจากที่เข้าใจ

เสียงคัดค้านก็เกิดขึ้นเช่นกัน แอดัม แอรอน(Adam Aron) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารเอเอ็มซี เอ็นเตอร์เทนเมนต์(AMC) โพสต์ผ่าน X เกี่ยวกับสต็อกโทเคนหุ้น AMC ของโรบินฮู้ดว่า "เราไม่มีส่วนเกี่ยวข้องใด ๆ กับเรื่องนี้ และไม่ยอมรับในทุกรูปแบบ" คำพูดนี้สะท้อนว่าบริษัทเจ้าของหุ้นต้นทางบางรายยังไม่ยอมรับผลิตภัณฑ์โทเคไนซ์ที่อิงกับหุ้นของตนโดยไม่ได้รับความยินยอมล่วงหน้า

คอยน์เดสก์(Coindesk) รายงานว่าคำพูดของแอรอนทำให้ข้อถกเถียงเกี่ยวกับโทเคนหุ้นสังเคราะห์ (synthetic stock token) กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง แม้เอกสารข้อมูลผลิตภัณฑ์ของโรบินฮู้ดจะระบุพื้นที่ให้บริการและข้อจำกัดด้านสิทธิ์ไว้ชัดเจน แต่ความสัมพันธ์ด้านสิทธิ์ระหว่างบริษัทเจ้าของหุ้นต้นทางกับผู้ถือโทเคนยังคงเป็นประเด็นที่ตลาดถกเถียงกันต่อไป

โดยรวมแล้ว ตลาดโทเคไนซ์สินทรัพย์โลกจริงกำลังเติบโตขึ้นทั้งในแง่ขนาดตลาดและตัวชี้วัดผู้ใช้งาน อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ถือ แอดเดรสที่ใช้งานจริง ปริมาณการโอน และมูลค่าสินทรัพย์ ล้วนเป็นตัวชี้วัดคนละชุดกัน การนำตัวเลขเหล่านี้มาเปรียบเทียบกันโดยตรงจึงควรทำด้วยความระมัดระวัง