BIS 연구: 콜롬비아, 은행 지급준비율 인하 후 결제시간 늦어져

กิจกรรมการชำระเงินของสถาบันการเงินในโคลอมเบียเคลื่อนไปสู่ช่วงเวลาที่ล่าช้าขึ้นของวัน หลังมีการ ‘ปรับลดสัดส่วนสำรองธนาคาร (Reserve Requirement)’ และพบว่าการชำระเงินมูลค่าสูงกระจุกตัวอยู่ในช่วงบ่ายแก่ ๆ ของวันทำการมากขึ้นด้วย

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ(Bank for International Settlements, BIS) เผยแพร่รายงานวิจัยชื่อ ‘สภาพคล่องการชำระเงินในระบบการชำระเงินมูลค่าสูงของโคลอมเบีย: บทบาทของสัดส่วนสำรองธนาคาร’ เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) โดยวิเคราะห์ข้อมูลธุรกรรมความถี่สูงระหว่างปี 2018-2025 ของระบบชำระเงินรวมมูลค่าแบบเรียลไทม์ (RTGS) ที่เรียกว่า CUD ซึ่งดำเนินการโดยธนาคารกลางโคลอมเบีย(Banco de la República) ทีมวิจัยระบุว่ากิจกรรมการชำระเงินเคลื่อนไปสู่ช่วงบ่ายแก่มากขึ้น หลังการปรับลดสัดส่วนสำรองธนาคารในเดือนเมษายน ปี 2020 และเดือนกันยายน ปี 2024

สัดส่วนสำรองธนาคารเป็นมาตรการที่กำหนดให้สถาบันการเงินอย่างธนาคารต้องถือเงินสดหรือฝากเงินในบัญชีธนาคารกลางตามสัดส่วนหนึ่งของเงินฝาก ธนาคารกลางโคลอมเบียปรับลดสัดส่วนสำรองสำหรับเงินฝากกระแสรายวันและออมทรัพย์จาก 11% เหลือ 8% และเงินฝากประจำอายุต่ำกว่า 18 เดือนจาก 4.5% เหลือ 3.5% ในเดือนเมษายน ปี 2020

ต่อมาวันที่ 30 สิงหาคม 2024 ธนาคารกลางปรับลดสัดส่วนสำรองเงินฝากกระแสรายวันและออมทรัพย์จาก 8% เหลือ 7% พร้อมกับเงินฝากประจำอายุต่ำกว่า 18 เดือนจาก 3.5% เหลือ 2.5% ลดลงฝั่งละ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ธนาคารกลางประเมินว่ามาตรการนี้จะทำให้เงินสำรองของธนาคารลดลงราว 6 ล้านล้านเปโซโคลอมเบีย(COP) และภายหลังประเมินว่าช่วงเดือนกันยายน-ธันวาคม 2024 มีสภาพคล่องหลุดออกมาราว 6.1 ล้านล้านเปโซ

ทว่าการประเมินอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางโคลอมเบียแตกต่างจากผลวิจัยของ BIS ธนาคารกลางระบุว่าจากข้อมูลช่วงเดือนกันยายน-ธันวาคม 2024 การปรับลดสัดส่วนสำรองไม่ได้ทำให้สภาพคล่องระยะสั้นและระยะยาวของสถาบันการเงินเสียหาย และไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการชำระเงินผ่านระบบ CUD แต่อย่างใด

สิ่งที่งานวิจัยของ BIS จับสัญญาณได้ไม่ใช่ ‘ขนาด’ ของการชำระเงิน แต่เป็น ‘การกระจายตัวของช่วงเวลา’ ที่เกิดการชำระเงินในแต่ละวัน ทีมวิจัยอธิบายว่าการปรับลดสัดส่วนสำรองอาจทำให้ ‘ต้นทุนค่าเสียโอกาส’ ของเงินที่สถาบันการเงินถือไว้ในบัญชีชำระเงินของธนาคารกลางสูงขึ้น หากสถาบันการเงินนำเงินส่วนเกินไปหมุนในตลาดการเงินก่อน สภาพคล่องที่จะใช้ชำระเงินระหว่างวันก็จะลดลง และอาจทำให้การชำระเงินล่าช้าออกไป

งานวิจัยยังพบความแตกต่างระหว่างสถาบันการเงินแต่ละขนาด สถาบันขนาดเล็กพึ่งพาสภาพคล่องส่วนเพิ่มและเงินที่ไหลเข้าจากสถาบันอื่นมากกว่า ขณะที่สถาบันขนาดกลางถึงใหญ่มีแนวโน้มประมวลผลการชำระเงินมูลค่าสูงในช่วงเวลาที่ค่อนข้างล่าช้ากว่า

ระบบศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลาง(DCV) ชุดใหม่ที่เริ่มใช้งานในเดือนเมษายน 2024 ก็ถูกนำมาวิเคราะห์ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงของช่วงเวลาชำระเงินด้วยเช่นกัน ธนาคารกลางโคลอมเบียระบุว่าระบบใหม่นี้รองรับการรับฝาก การหักบัญชี และการชำระราคาหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรรัฐบาล รวมถึงสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงิน

ทีมวิจัยของ BIS วิเคราะห์ว่าหลังการนำระบบ DCV ใหม่มาใช้ ธุรกรรมมูลค่าต่ำถูกประมวลผลเร็วขึ้นเมื่อเทียบกัน ขณะที่ธุรกรรมมูลค่าสูงกลับล่าช้าออกไป มูลค่าการชำระเงินสะสมจนถึงเวลา 17.00 น. ลดลงจากระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 เหลืออยู่ระหว่างเปอร์เซ็นไทล์ที่ 70-80 ส่วนการใช้สัญญาซื้อคืนพันธบัตร (repo) ระหว่างวันที่เพิ่มขึ้นนั้น ช่วยลดการชำระเงินในช่วงเช้า แต่กลับเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารสภาพคล่องในช่วงบ่ายแก่ของวันทำการ

อย่างไรก็ตาม งานวิจัยครั้งนี้ไม่ได้สรุปว่าการปรับลดสัดส่วนสำรองธนาคารทำให้การชำระเงินของสถาบันการเงินทุกแห่งล่าช้าลงอย่างเป็นเนื้อเดียวกัน ทีมวิจัยระบุว่าปัจจัยต่าง ๆ ทั้งสัดส่วนสำรอง การใช้ repo ปริมาณและมูลค่าธุรกรรม รวมถึงการปรับโครงสร้างระบบ DCV ล้วนส่งผลต่อช่วงเวลาชำระเงินร่วมกัน และจำเป็นต้องตีความความสัมพันธ์เชิงสาเหตุของแต่ละปัจจัยแยกจากกัน