ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
1inch(1INCH) ดำเนินธุรกิจแลกเปลี่ยนโทเคนสะสมมูลค่ากว่า 809,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,083 ล้านล้านวอน) นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2019 แต่จนถึงตอนนี้แพลตฟอร์มยังไม่เคยทำกำไรเลยแม้แต่ครั้งเดียว ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างของตลาดดีไฟ(DeFi) ที่ปริมาณการซื้อขายไม่ได้แปลงเป็นรายได้ของแพลตฟอร์มโดยตรง ถูกหยิบยกขึ้นมาเป็นสาเหตุเบื้องหลัง
เซอร์เกย์ คุนซ์(Sergej Kunz) ผู้ร่วมก่อตั้ง 1inch กล่าวในพอดแคสต์ 'On the Margin' เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่า “เรายังไม่เคยทำกำไรเลยจนถึงตอนนี้” คำพูดนี้สะท้อนว่าแม้ปริมาณธุรกรรมจะเติบโตมหาศาล แต่โมเดลรายได้ของแพลตฟอร์มยังไม่ลงตัว Forbes เป็นผู้รายงานคำให้สัมภาษณ์ของคุนซ์พร้อมตัวเลขปริมาณธุรกรรมสะสมของ 1inch
คุนซ์อธิบายว่าด้วยขนาดตลาดดีไฟในปัจจุบัน แพลตฟอร์มยากที่จะดึงมูลค่าจากธุรกรรมออกมาเป็นกำไรก้อนใหญ่ เขาเลือกให้ความสำคัญกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขายมากกว่าการไล่ล่าผลกำไรระยะสั้น
1inch ทำหน้าที่เป็น 'ตัวรวบรวม' (aggregator) ที่เปรียบเทียบสภาพคล่องและราคาจากเว็บเทรดกระจายศูนย์หลายแห่ง แล้วเสนอเส้นทางการซื้อขายที่ดีที่สุดให้ผู้ใช้ ด้วยโครงสร้างที่เชื่อมคำสั่งซื้อขายไปยังเว็บเทรดอื่นแทนที่จะดำเนินการเองโดยตรง ทำให้แม้ปริมาณธุรกรรมจะเพิ่มขึ้น แต่การสร้างรายได้กลับทำได้ยาก
หากปรับขึ้นค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ผู้ใช้ก็มีแนวโน้มจะหันไปใช้เว็บเทรดกระจายศูนย์โดยตรงมากขึ้น แต่หากลดค่าธรรมเนียมลง แม้ปริมาณธุรกรรมจะเพิ่ม รายได้ก็อาจถูกจำกัดอยู่ดี คุนซ์ชี้ว่าหากเร่งสร้างรายได้เร็วเกินไป เงื่อนไขการซื้อขายของผู้ใช้อาจแย่ลง
นอกเหนือจากปัญหาความสามารถในการทำกำไร 1inch กำลังมุ่งแก้ไขปัญหาความไม่มีประสิทธิภาพของสภาพคล่องในตลาดดีไฟ โปรโตคอลสภาพคล่องร่วมตัวใหม่อย่าง 'อควา' (Aqua) ถูกออกแบบมาให้ผู้ให้สภาพคล่องไม่ต้องฝากสินทรัพย์เข้าพูลสภาพคล่อง แต่ยังเก็บไว้ในกระเป๋าของตัวเอง พร้อมรองรับหลายคู่เทรดพร้อมกัน
รูปแบบสภาพคล่องเข้มข้น (concentrated liquidity) คือการที่ผู้ให้สภาพคล่องจัดวางสินทรัพย์ไว้ในช่วงราคาที่กำหนด หากการซื้อขายไม่เกิดขึ้นในช่วงราคานั้น สินทรัพย์ที่ฝากไว้ก็อาจไม่ถูกใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ แม้จะมีการฝากไว้ก็ตาม
รายงานวิเคราะห์ที่ Dune จัดทำตามคำขอของ 1inch ระบุว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 สภาพคล่องเข้มข้นราว 85% ของเว็บเทรดกระจายศูนย์รายใหญ่ไม่ได้ถูกใช้ประโยชน์อย่างเพียงพอ สภาพคล่องที่นำมาวิเคราะห์มีมูลค่าเฉลี่ยต่อสัปดาห์อยู่ที่ 1,840 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.464 ล้านล้านวอน) และคาดว่าทำให้สูญเสียรายได้ค่าธรรมเนียมปีละราว 150 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 200,900 ล้านวอน) Dune อธิบายว่าตัวเลขดังกล่าวนับรวมสภาพคล่องที่ไม่ได้ถูกใช้จริงในช่วงราคาที่มีการซื้อขาย
ในระบบของอควา สินทรัพย์ของผู้ให้สภาพคล่องจะยังอยู่ในกระเป๋าเงิน และจะมีเพียงโทเคนที่จำเป็นเท่านั้นที่ถูกโอนเมื่อมีการจับคู่ซื้อขายสำเร็จ ส่วนการชำระธุรกรรมจะดำเนินการโดยมาร์เก็ตเมกเกอร์ที่ผ่านการตรวจสอบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ 1inch
เงินทุนที่ไหลเข้าอควาในวันแรกที่เปิดตัวอยู่ที่ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 33,500 ล้านวอน) ขณะที่สิ่งจูงใจที่จัดสรรให้ประกอบด้วยโทเคน 1INCH จำนวน 10 ล้านโทเคน และยูเอสดีคอยน์(USDC) จำนวน 500,000 เหรียญ
1inch มีความร่วมมือกับแพลตฟอร์มรายใหญ่อย่างคอยน์เบส(COIN) ขณะที่โรบินฮู้ด(HOOD) ก็เลือก 1inch เป็นพันธมิตรใน 'โรบินฮู้ดเชน' (Robinhood Chain) ที่มุ่งเป้าไปที่การซื้อขายสินทรัพย์โทเคไนซ์
อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีข้อมูลที่ระบุว่าความร่วมมือเหล่านี้ทำให้ 1inch พลิกกลับมาทำกำไรได้ สิ่งที่ยืนยันได้ในขณะนี้มีเพียงความร่วมมือที่เกิดขึ้นจริง โครงสร้างสภาพคล่องของอควา และขนาดเงินทุนกับสิ่งจูงใจในช่วงเปิดตัวเท่านั้น
คุนซ์ระบุว่าจะมองหาโอกาสด้านการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ภายหลังจากที่การเงินแบบดั้งเดิมและเงินทุนขนาดใหญ่ไหลเข้าสู่ดีไฟมากขึ้น โดย 1inch จะให้ความสำคัญกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขายเป็นลำดับแรกก่อน
กรณีของ 1inch สะท้อนให้เห็นว่าปริมาณธุรกรรมและความสามารถในการทำกำไรในตลาดดีไฟอาจไม่ได้เติบโตไปพร้อมกันเสมอไป ส่วนอควาจะสร้างความเปลี่ยนแปลงต่อการใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องและโครงสร้างรายได้มากน้อยเพียงใดนั้น ยังคงต้องติดตามขนาดการใช้งานโปรโตคอลและผลการชำระธุรกรรมจริงต่อไป
ความคิดเห็น 0