SEC ชี้ 'โปรโตคอลสเตกกิ้ง' ไม่เข้าข่ายเสนอขายหลักทรัพย์ หนุนความชัดเจนในตลาดคริปโต

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ประกาศแนวทางใหม่เมื่อวันที่ 29 ที่อาจเปลี่ยนวิธีที่อุตสาหกรรมคริปโตมองต่อการทำ ‘โปรโตคอลสเตกกิ้ง’ โดยระบุว่า การดำเนินกิจกรรมดังกล่าวไม่ถือว่าเป็น ‘การเสนอขายหลักทรัพย์’ ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐ

สำนักงานการเงินองค์กรของ SEC ระบุชัดว่า การทำสเตกกิ้งในรูปแบบต่างๆ ทั้งแบบดำเนินการเอง การมอบหมายให้บุคคลที่สาม และการใช้บริการผู้ดูแลสินทรัพย์ ไม่เข้าเกณฑ์ของการเป็น ‘สัญญาการลงทุน’ ตามหลักการทดสอบฮาววีย์ (Howey Test) ซึ่งเป็นหลักเกณฑ์ใช้ตัดสินว่าเป็นหลักทรัพย์หรือไม่

SEC อธิบายว่ากิจกรรมสเตกกิ้งนั้น เกิดผลตอบแทนจากการดำเนินการเชิงเทคนิคและระบบ ไม่ได้พึ่งพาความพยายามจัดการจากบุคคลที่สามอย่างมีนัยสำคัญ จึงไม่จัดเป็น ‘การลงทุน’ แต่ใกล้เคียงกับการให้บริการในเชิงระบบมากกว่า

คริสโตเฟอร์ เพอร์กินส์ ประธานบริษัท CoinFund มองว่า นี่เป็นก้าวสำคัญต่อความชัดเจนในภาคคริปโต และกล่าวว่า “SEC ได้แสดงวิสัยทัศน์ที่ภาคอุตสาหกรรมนี้รอคอยมาเป็นเวลานาน”

ในวันเดียวกันนั้น เฟรนช์ ฮิล ประธานคณะกรรมาธิการด้านบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐ ได้เสนอร่างกฎหมายชื่อว่า ‘Digital Asset Market Structure Clarity Act’ หรือ ‘กฎหมายความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล’

สาระสำคัญของกฎหมายนี้ คือการกำหนดบทบาทหน้าที่ที่ชัดเจนระหว่าง SEC และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแห่งสหรัฐ (CFTC) ในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจะส่งผลให้เกิดกรอบกติกาที่มั่นคงสำหรับบริษัทคริปโต

ฮิลอธิบายว่า “กฎหมายนี้จะเติมเต็มสิ่งที่ระบบสินทรัพย์ดิจิทัลขาดหายมานาน นั่นคือ ‘ความชัดเจน’ และในขณะเดียวกันก็เน้นเรื่อง ‘การคุ้มครองผู้บริโภค’ และ ‘การผลักดันนวัตกรรมในสหรัฐฯ’”

ด้าน ดัสตี้ จอห์นสัน สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรอีกคนที่ร่วมเสนอร่างกฎหมายนี้ กล่าวเสริมว่า “เราควรผลักดันให้สหรัฐเป็นผู้นำในตลาดโลกของสินทรัพย์ดิจิทัล แต่จะเป็นไปไม่ได้เลยหากไม่มีกรอบกำกับที่ชัดเจน”

*ความคิดเห็น*: แนวทางใหม่นี้ของ SEC รวมถึงการผลักดันทางนิติบัญญัติจากสภาผู้แทนราษฎร อาจปูทางไปสู่ภูมิทัศน์ใหม่ของวงการคริปโตในสหรัฐฯ ที่มีทั้งความชัดเจนทางกฎหมายและเปิดพื้นที่สำหรับนวัตกรรมมากขึ้น