ลงทุนโทเคนเปิดตัวระยะยาวเสี่ยงขาดทุน แม้ไบแนนซ์(Binance) ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงถึง 12.69 เท่า

แพลตฟอร์มเปิดตัวโทเคนอย่างไบแนนซ์(Binance) ยังคงครองตำแหน่งผู้นำด้านผลตอบแทนสูง โดยเมื่อปีที่ผ่านมา มีอัตราตอบแทนเฉลี่ยถึง 12.69 เท่า และจุดสูงสุดกว่า 78 เท่า อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า *นักลงทุนที่ถือโทเคนระยะยาวกลับมีแนวโน้มขาดทุน* ซึ่งสะท้อนความต่างของผลตอบแทนระหว่างกลุ่มนักลงทุนระยะสั้นและระยะยาวอย่างเด่นชัด

จากการวิเคราะห์ของดีไฟ โอเอซิส(DeFi Oasis) และคริปโตแรงก์(CryptoRank) ระบุว่า ตลอดปีที่ผ่านมา ไบแนนซ์ได้เปิดตัว 44 โครงการบนแพลตฟอร์ม Launchpad โดยโครงการล่าสุดเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม แม้จะสร้าง *ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงสุดในกลุ่ม ICO, IDO และ IEO* แต่กลุ่มผู้ถือโทเคนระยะยาวมักสูญเสียผลกำไรในช่วงตลาดปรับตัว

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า ความแตกต่างด้านผลตอบแทนมาจาก ‘*จังหวะการขาย*’ โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่เลือกขายโทเคนทันทีหลังเปิดตัวเพื่อทำกำไร ในขณะที่นักลงทุนระยะยาวต้องเผชิญภาวะ *สภาพคล่องลดลงและแรงขายต่อเนื่อง* ดีไฟ โอเอซิสให้ความเห็นว่า "แม้คุณภาพโครงการจะสำคัญ แต่ *ความสามารถในการควบคุมสภาพคล่อง* กลับเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดผลลัพธ์การลงทุน"

ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่า เงินลงทุนที่ถูกล็อกในระบบดีไฟ (TVL) ลดลงกว่า 32% ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน ซึ่งเป็นผลจากการที่นักลงทุนถอนตัวออกจากสินทรัพย์ความเสี่ยงสูง ความเชื่อมั่นของตลาดจึงยังคงผันผวน

ในด้านของแพลตฟอร์มอื่น เมตาDAO(MetaDAO) ตามมาเป็นอันดับ 2 ด้วยอัตราตอบแทนเฉลี่ย 4.15 เท่า และสูงสุดที่ 8.73 เท่า โดยเฉพาะโครงการที่เกี่ยวข้องกับ *โซลานา(SOL)* ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน OKX แม้จะเปิดตัวเพียง 3 โครงการ แต่ก็ทำสถิติสูงสุดถึง 34.75 เท่า

แพลตฟอร์มอื่นที่โดดเด่นคือ *เอคโค่(Echo)* ก่อตั้งโดยอินฟลูเอนเซอร์คริปโตชื่อดัง *โคบี้(Cobie)* ซึ่งทำผลกำไรสูงถึง 17.08 เท่า ก่อนจะถูก *คอยน์เบส(Coinbase)* เข้าซื้อกิจการในวงเงินประมาณ 5,424 พันล้านวอน หรือราว 375 ล้านดอลลาร์ คอยน์เบสกล่าวว่าด้วยดีลนี้ จะสามารถยกระดับ *ความโปร่งใสและการเข้าถึงในตลาดการระดมทุนแบบเปิด*

ในทางกลับกัน MEXC และคราเคนทำกำไรได้เพียง 1.98 เท่า และ 1.92 เท่าตามลำดับ ส่วนบิลด์แพด(Buildpad) แม้เคยทำกำไรสูงถึง 10 เท่า แต่ปัจจุบันลดลงเหลือเพียง 1.22 เท่า ขณะที่หลายแพลตฟอร์ม เช่น เลเจียน(LEGION), เค้กแพด(Cake Pad) และบายบิท(Bybit) ต่างมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าราคาเปิดตัว

แม้แนวโน้มผลตอบแทนจะแตกต่างอย่างมาก แต่ปริมาณการเข้าร่วมยังคงสูง โดยเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม มีปริมาณการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ Launchpad พุ่งแตะระดับกว่า 7,662 พันล้านวอน หรือกว่า 530 ล้านดอลลาร์ จากรายงานเดือนธันวาคม TVL รวมอยู่ที่ราว 4,944 พันล้านวอน สร้างค่าธรรมเนียมรายสัปดาห์ 108 พันล้านวอน และรายได้ 98 พันล้านวอน หรือประมาณ 6.77 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ปรากฏการณ์ของแพลตฟอร์มเช่น *Pump.fun, Four.meme* และ *Binance Alpha* สะท้อนว่า *นักลงทุนส่วนมากเลือกเข้าร่วมแบบระยะสั้น เพื่อเก็งกำไรอย่างรวดเร็ว* มากกว่าการถือครองระยะยาว กลยุทธ์ “*เข้าทันที-ขายทันที*” จึงกลายเป็นโครงสร้างหลักของตลาด

แม้ว่าจะมีแพลตฟอร์มน้องใหม่ เช่น *โซนา(Sonar), บิลด์แพด(Buildpad), เลเจียน(LEGION)* และ *ไคโต(Kaito)* ที่เน้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการคุ้มครองนักลงทุนเข้าสู่ตลาดมากขึ้น แต่รูปแบบเดิมยังคงชัดเจน กล่าวคือ *กำไรกระจุกอยู่ที่ผู้มีสภาพคล่อง, กลยุทธ์เข้าเร็วและออกเร็วยังคงได้เปรียบ* สิ่งนี้ตอกย้ำมุมมองของผู้เชี่ยวชาญว่า *โครงสร้างตลาดและพฤติกรรมการเข้าร่วม* มีความสำคัญมากกว่าปัจจัยพื้นฐานของตัวโครงการเอง

‘*ความสามารถในการควบคุมสภาพคล่อง + การเข้าออกที่แม่นยำ*’ จึงกลายเป็นสูตรสำเร็จของการลงทุนในตลาดโทเคนเปิดตัว ขณะที่นักลงทุนสายถือยาวอาจต้องพิจารณากลยุทธ์ใหม่ในเกมที่ยังเน้นความเร็วเป็นหลัก