AM Management เตือนตลาดคริปโตเผชิญความผันผวนสูงท่ามกลางเศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัว

บริษัท AM Management เปิดเผยผ่านรายงานประจำสัปดาห์ว่า เศรษฐกิจสหรัฐกำลังแสดงสัญญาณชะลอตัว โดยมีปัจจัยมหภาคที่หลากหลายส่งผลรวมถึงแนวโน้มของตลาดคริปโตและการเคลื่อนไหวของเงินทุน ซึ่งทั้งหมดนี้นำไปสู่ภาวะตลาดที่มี ‘ความผันผวนสูง’ ควบคู่กับ ‘ความไม่แน่นอนทางนโยบาย’

เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐระบุว่า อัตราการจ้างงานใหม่ขยายตัวต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แม้ว่าจะสะท้อนการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ *อัตราการว่างงานยังอยู่ในระดับต่ำ* ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงงานยังไม่เข้าสู่ภาวะหดตัวแบบเฉียบพลัน ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) น่าจะยังคงแนวโน้มการดำเนินนโยบายตาม ‘ข้อมูลที่ปรากฏจริง’ มากกว่าการรีบเร่งลดดอกเบี้ย

นอกจากนี้ คำกล่าวของกรรมการเฟดหลายคนยังแสดงจุดยืนเดียวกัน โดยแม้บางรายจะเห็นสัญญาณของความจำเป็นในการลดดอกเบี้ย แต่ส่วนใหญ่ยังย้ำถึงการติดตามข้อมูลด้านจ้างงานและเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด สำหรับตลาดแล้ว ‘โอกาสที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ช่วงปลายเดือนมกราคม’ ถูกสะท้อนในระดับมากกว่า 95% ซึ่งสอดคล้องกับ *ดัชนี S&P500, ดาวโจนส์ และแนสแด็ก* ที่ยังคงเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดภายในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ด้านการเมือง AM Management ประเมินว่า การเลื่อนวันพิจารณาคดีของ *ประธานาธิบดีทรัมป์* ส่งผลให้ ‘ความไม่แน่นอนระยะสั้น’ คลี่คลายไปบ้างในตอนนี้

ขณะเดียวกัน ตลาดคริปโตกำลังอยู่ในช่วงที่ต้องจับตามองเป็นพิเศษ โดยมูลค่ารวมของตลาดลดลงมาที่ 3.08 ล้านล้านดอลลาร์ หรือลดลง 1.91% จากสัปดาห์ก่อนหน้า การครองตลาดของบิตคอยน์(BTC)และอีเธอเรียม(ETH) ต่างลดลงเล็กน้อย แม้ว่ามีความพยายามฟื้นตัว แต่ยังไม่ปรากฏ ‘สัญญาณการเปลี่ยนแนวโน้ม’ ที่ชัดเจน

ในตลาดสัญญาฟิวเจอร์ส CME สำหรับบิตคอยน์ กลุ่ม ‘Open Interest’ เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ขณะที่จำนวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้นถึง 12.8% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงเม็ดเงินใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งขายชอร์ตกลับเพิ่มมากกว่าตำแหน่งซื้อสะท้อนว่า *นักลงทุนยังคงระมัดระวังต่อการขึ้นราคา*

ETF ที่อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลก็สะท้อนบรรยากาศเดียวกัน โดย *บิตคอยน์สปอต ETF* ที่เคยมีกระแสเงินไหลเข้าอย่างล้นหลามในช่วงต้นปี ปัจจุบันกลับเผชิญกับการไหลออกติดต่อกัน 4 วัน โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ยอดนิยมอย่าง *IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity* อย่างไรก็ตาม เมื่อดูในระดับ ‘รายเดือน’ ETF เหล่านี้ยังคงมีเงินไหลเข้าอยู่ในเกณฑ์บวก ซึ่งบ่งบอกว่าความต้องการระยะยาวยังไม่หายไป

ในสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์กำลังจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐอย่าง *ดัชนี CPI, PPI, ยอดค้าปลีก, ยอดขายบ้าน และดัชนี PMI ภาคอุตสาหกรรม* รวมถึงข้อมูลในรายงาน Beige Book ของเฟด นอกจากนี้ยังมีเหตุการณ์สำคัญในตลาดคริปโตที่อาจสร้างแรงกระเพื่อม เช่น *การฮาร์ดฟอร์คของเควตั้ม(Qtum), การซื้อคืนโทเคนของออปติึมิซึม(OP), อัปเดตเมนเน็ตของแมนเทิล(Mantle), การปลดล็อกโทเคนจำนวนมากในโปรเจกต์เซย์(Sei) และอาร์บิทรัม(Arbitrum) รวมถึงการลดรางวัลครึ่งหนึ่งของเหรียญเรเวน(Ravencoin)*

โดยสรุป แม้ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาจะไม่ถึงขั้นกระตุ้นความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ก็ยังเน้นถึง *แนวโน้มปรับนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไปของเฟด* ขณะที่ AM Management มองว่า ผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 ของธนาคารและบริษัทการเงินในสหรัฐ ซึ่งเพิ่งเริ่มเผยแพร่ จะเป็นตัวแปรหลักในการประเมิน ‘โอกาสนิ่มนวลในการลงจอดของเศรษฐกิจ’ หรือที่เรียกว่า soft landing.