แบ็กแพ็ก(Backpack) บนโซลานา(SOL) ลุยทดลอง IPO ออนเชน เปิดทางนักลงทุนรายย่อยรับหุ้นก่อนเทรดกระดานหลัก

แบ็กแพ็ก(Backpack) แพลตฟอร์มบนโซลานา(SOL) เตรียมทดลองปฏิวัติการรับหุ้น ‘IPO’ ด้วยการนำสิทธิการจัดสรรหุ้นมาขึ้น ‘ออนเชน’ ผ่านโครงสร้างพื้นฐานของซูเปอร์สเตต(Superstate) เปิดทางให้ผู้ใช้สามารถรับหุ้น IPO ได้โดยตรงบนแพลตฟอร์ม ก่อนที่บริษัทจะเข้าซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

อาร์มานี เฟอร์รานเต(Armani Ferrante) ซีอีโอของแบ็กแพ็ก ระบุว่าฟีเจอร์ IPO ออนเชนนี้จะกลายเป็น ‘ยูทิลิตี้ใหม่’ ของระบบนิเวศแบ็กแพ็ก พร้อมย้ำว่าจะค่อยๆ ทยอยเปิดใช้ตลอดทั้งปี แนวคิดหลักคือ ทำให้ผู้ใช้แบ็กแพ็กได้รับการจัดสรรหุ้น IPO บนแพลตฟอร์ม ‘ก่อน’ วันที่หุ้นเริ่มซื้อขายวันแรกบนกระดานหลัก

โดยปกติแล้ว การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก หรือ IPO จะเริ่มจากช่วงโรดโชว์ที่ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารออกนำเสนอบริษัทให้สถาบันลงทุน และในกระบวนการนี้ สถาบันบางส่วนจะได้รับการจัดสรรหุ้นล่วงหน้า ขณะที่นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่เพิ่งจะได้โอกาสซื้อหลังหุ้นเข้าซื้อขายในตลาดแล้ว ผ่านโบรกเกอร์หรือนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ‘คำ’โครงสร้างนี้ทำให้เกิดสภาพแบบ “หุ้นจองเป็นของสถาบัน หุ้นเทรดเป็นของรายย่อย” มาอย่างยาวนาน

แบ็กแพ็กต้องการเข้ามาเปลี่ยนภาพนี้ โดยวางตัวเป็น ‘ช่องทางจัดสรร’ ที่ช่วยให้บริษัทผู้ออกหุ้นสามารถแบ่งสัดส่วนหุ้น IPO บางส่วนมามอบให้ชุมชนผู้ใช้โดยตรง แทนที่จะผ่านแต่สถาบันเพียงอย่างเดียว เฟอร์รานเตอธิบายว่า โมเดลที่กำลังพัฒนาจะใช้โครงสร้างพื้นฐานของซูเปอร์สเตตในการถือครองหุ้นจริงในระบบดั้งเดิม แต่จะบันทึก ‘สิทธิความเป็นเจ้าของ’ ไว้บนบล็อกเชน ‘คำ’จุดยืนสำคัญคือ ไม่ใช่แค่การซื้อขายโทเคนลอยๆ แต่ต้องยึดโยงกับ “สิทธิในหุ้นจริง” อย่างชัดเจน

ความเคลื่อนไหวของแบ็กแพ็กครั้งนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่เริ่มขยายตัวเข้าสู่ตลาดหุ้นมากขึ้น ทั้งไบแนนซ์, คอยน์เบส ที่เคยพิจารณาผลิตภัณฑ์ ‘โทเคนหุ้น(tokenized stocks)’ และการแข่งขันกับแอปเทรดหุ้นอย่างโรบินฮู้ดเพื่อดึงลูกค้ารายย่อย ‘คำ’การนำ IPO มาอยู่บนออนเชนของแบ็กแพ็ก จึงถูกมองว่าเป็นความพยายามของแพลตฟอร์มคริปโตที่จะขยับตัวเองเข้ามาอยู่ “ด้านหน้าของห่วงโซ่การกระจายหุ้น” ไม่ใช่แค่ให้บริการซื้อขายภายหลังเท่านั้น

เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการเปิดตัวเฟสแรก แบ็กแพ็กได้เปิดรับรายชื่อผู้สนใจผ่านระบบ ‘เวทลิสต์(waitlist)’ นักลงทุนที่ต้องการร่วมในโปรแกรมจัดสรร IPO ครั้งแรกสามารถลงทะเบียนล่วงหน้าได้ โดยแพลตฟอร์มระบุว่าจะให้สิทธิ์เข้าถึงก่อนใครแก่ผู้ที่ลงชื่อเร็วในช่วงต้น

อย่างไรก็ตาม การนำกลไกจัดสรร IPO ขึ้นมาอยู่บนออนเชนจริงๆ ยังต้องเผชิญกับโจทย์ด้านกฎระเบียบจำนวนมาก ตั้งแต่กฎหมายหลักทรัพย์ของแต่ละประเทศ เกณฑ์คุณสมบัตินักลงทุน ขั้นตอนการเสนอขายต่อประชาชน ไปจนถึงระบบการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะ ‘ความคิดเห็น’ จุดนี้คือด่านหลักที่ต้องจับตา เพราะหากออกแบบโครงสร้างให้สอดรับกับกฎระเบียบได้สำเร็จ โมเดลนี้อาจกลายเป็นต้นแบบใหม่ของการ “ทำ IPO ผ่านคริปโต” ในวงกว้าง

แม้จะยังอยู่ในช่วงต้นของการทดลอง แต่แนวทางการย้ายทั้ง ‘การจัดสรร IPO’ และ ‘การบันทึกสิทธิ์ความเป็นเจ้าของ’ ขึ้นมาไว้บนบล็อกเชน ถูกมองว่าอาจเปลี่ยนทั้ง ‘คำ’การเข้าถึงหุ้น และ ‘คำ’โครงสร้างการกระจายหุ้นในระยะยาว สิ่งที่ตลาดกำลังเฝ้าดูต่อจากนี้คือ แบ็กแพ็กซึ่งสร้างบนระบบนิเวศของโซลานา(SOL) จะดึงบริษัทไหนมาเป็นพันธมิตร IPO รายแรก และจะสามารถปิดดีลให้เกิดการจัดสรรหุ้นจริงบนออนเชนได้หรือไม่ ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของโมเดลนี้ในสายตานักลงทุนทั้งวงการคริปโตและตลาดทุนดั้งเดิม