ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
‘비트คอยน์(BTC)’ เน็ตเวิร์กกำลังส่งสัญญาณเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญ หลัง ‘แฮชเรต’ หรือพลังขุดรวมของระบบ ลดลงในไตรมาส 1 เป็นครั้งแรกในรอบ 6 ปี แฮชเรตหดตัวราว 4% เมื่อเทียบต้นปี ปัจจุบันอยู่ที่ราว 1 เซตตาแฮชต่อวินาที(ZH/s) เท่านั้น สะท้อนภาพอุตสาหกรรมขุดที่กำลังเผชิญแรงกดดันด้าน ‘ความสามารถในการทำกำไร’ อย่างชัดเจน
ข้อมูลจากผู้ให้บริการวิเคราะห์ออนเชนอย่าง ‘Glassnode’ ชี้ว่า ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา แฮชเรตของเครือข่ายบิตคอยน์(BTC) พุ่งจากระดับประมาณ 100 เอกซาแฮชต่อวินาที(EH/s) เพิ่มขึ้นราว 10 เท่า โดยในทุกไตรมาสแรกของปี แฮชเรตมักจะขยายตัวต่อเนื่อง พร้อมอัตราเติบโตต่อปีระดับสองหลักเป็นประจำ โดยเฉพาะปี 2022 ที่กำลังขุดเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว แสดงให้เห็นทิศทางการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เข้มข้นมาโดยตลอด
อย่างไรก็ตาม ภาพดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนไปชัดเจนในปี 2026 สาเหตุหลักมาจาก ‘ความคุ้มค่าการขุด’ ที่ถดถอย ต้นทุนการผลิตบิตคอยน์(BTC) ต่อ 1 เหรียญ อยู่ราว 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.36 ล้านบาท) ขณะที่ราคาซื้อขายในตลาดอยู่แถว 67,000 ดอลลาร์ (ราว 1.17 ล้านบาท) ทำให้เกิดโครงสร้าง ‘ขุดแล้วขาดทุน’ สำหรับผู้ประกอบการจำนวนมาก
ภายใต้ภาวะ ‘มาร์จิ้นติดลบ’ บริษัทขุดบิตคอยน์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งเริ่มหันเหกลยุทธ์ไปสู่ธุรกิจ ‘ปัญญาประดิษฐ์(AI)’ และ ‘โครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้งประสิทธิภาพสูง(HPC)’ แทน การเปลี่ยนทิศดังกล่าวถูกมองว่ามอบรายได้ที่สูงกว่า สม่ำเสมอมากกว่า และคาดการณ์ได้ง่ายกว่าการพึ่งรายได้จากรางวัลขุดบิตคอยน์เพียงทางเดียว
การ ‘เปลี่ยนสแต็กฮาร์ดแวร์’ นี้ ดำเนินผ่านการออกหนี้ใหม่ควบคู่กับการขายบิตคอยน์(BTC) ที่ขุดมาได้ เพื่อนำเงินไปลงทุนในศูนย์ข้อมูลและจีพียูสำหรับงาน AI มากกว่าจะนำกลับไปซื้อเครื่องขุดรุ่นใหม่ ส่งผลให้เม็ดเงินลงทุนหมุนกลับเข้าสู่ภาคการขุดลดลง และทำให้ ‘แฮชเรต’ ที่เคยทะยานต่อเนื่องเริ่มชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด
นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่า หากราคาบิตคอยน์(BTC) ยังซบเซา หรืออ่อนตัวลงกว่านี้ ผู้เล่นรายเล็กที่ต้นทุนสูงอาจทยอยถอนตัวออกจากตลาด นำไปสู่การลดลงต่อเนื่องของแฮชเรตในระยะสั้น เพิ่มความผันผวนให้กับโครงสร้างผู้เล่นในอุตสาหกรรมขุดมากยิ่งขึ้น
ในมุมของความปลอดภัยเครือข่าย การลดลงของแฮชเรตมักถูกโยงกับ ‘ความเสี่ยงด้านความมั่นคง’ ของเน็ตเวิร์ก เพราะพลังขุดที่ต่ำลงทำให้โจมตีเชิงเทคนิคอย่างเช่น 51% attack มีต้นทุนต่ำลงตามไปด้วย ทว่ามีเสียงจากอีกฟากหนึ่งของตลาดที่มองสถานการณ์นี้ในเชิงบวกมากกว่า โดยให้เหตุผลด้าน ‘การกระจายตัวของอำนาจขุด’ หรือ ‘การกระจายศูนย์(Decentralization)’ ที่อาจดีขึ้น
ปัจจุบัน บริษัทขุดสัญชาติสหรัฐที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ถือครองสัดส่วนแฮชเรตรวมกันมากกว่า 40% ของทั้งโลก หากบริษัทเหล่านี้ชะลอการขยายกิจการ หรือปรับสินทรัพย์ไปสู่ธุรกิจ AI และ HPC มากขึ้น ส่วนแบ่งแฮชเรตของพวกเขาอาจค่อยๆ ลดลง เปิดโอกาสให้ผู้เล่นจากภูมิภาคอื่นเข้ามาเติมเต็มช่องว่าง และทำให้โครงข่ายขุด ‘กระจายตัวทางภูมิศาสตร์’ มากขึ้น
‘ความคิดเห็น’ ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนมองว่า การลดการกระจุกตัวของกำลังขุดในบางประเทศหรือบางบริษัทใหญ่ อาจช่วยลดความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐเฉพาะถิ่นและปัญหาด้านกฎระเบียบได้ในระยะยาว ซึ่งในเชิงโครงสร้าง อาจทำให้เน็ตเวิร์กบิตคอยน์(BTC) มีเสถียรภาพด้านการเมืองและกฎหมายมากขึ้น แม้แฮชเรตรวมจะลดลงชั่วคราวก็ตาม
สำหรับทิศทางต่อจากนี้ นักวิเคราะห์จาก ‘คอยน์แชร์ส(CoinShares)’ ประเมินว่า แม้แฮชเรตจะชะลอตัวในช่วงต้นปี แต่มีโอกาสฟื้นตัวกลับขึ้นสู่ราว 1.8 เซตตาแฮชต่อวินาที(ZH/s) ภายในสิ้นปี 2026 โดยมี ‘เงื่อนไขสำคัญ’ คือ ราคาบิตคอยน์(BTC) ต้องสามารถดีดตัวกลับไปอยู่แถว 100,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 1.51 ล้านบาท) ต่อเหรียญได้
หากราคาบิตคอยน์(BTC) ขยับขึ้นถึงระดับดังกล่าว แรงจูงใจในการลงทุนขยายกำลังขุดจะกลับมาชัดเจน ทั้งในหมู่บริษัทขุดรายใหญ่ที่หันไปเน้น AI/HPC และผู้เล่นรายใหม่ที่ต้องการเข้ามาในอุตสาหกรรมนี้ ‘ความคิดเห็น’ ในมุมนี้มองว่า แฮชเรตที่อ่อนตัวในตอนนี้อาจเป็นเพียงจังหวะปรับฐาน ก่อนเริ่มรอบลงทุนโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหม่ในระยะยาว
ท้ายที่สุด การลดลงของ ‘แฮชเรต’ ในปี 2026 จึงไม่ใช่แค่ตัวเลขเชิงเทคนิค แต่เป็นภาพสะท้อนการปรับตัวของทั้ง ‘อุตสาหกรรมขุดบิตคอยน์(BTC)’ ท่ามกลางการแข่งขันจากตลาด AI และ HPC การเปลี่ยนทิศทางการลงทุน และโครงสร้างราคาที่บีบให้ผู้ประกอบการต้องคิดใหม่ทำใหม่ ทิศทางต่อไปของเครือข่ายบิตคอยน์(BTC) จะขึ้นอยู่กับทั้ง ‘ราคาตลาด’ และ ‘กลยุทธ์จัดสรรทุน’ ของบริษัทขุดทั่วโลกในช่วงปีข้างหน้า ว่าจะเลือกเดินหน้าต่อในเส้นทางเดิม หรือกระจายความเสี่ยงออกไปสู่โอกาสใหม่ในโลกดิจิทัลยุคถัดไป
ความคิดเห็น 0