PMI ยังต่ำ 50 นักวิเคราะห์ชี้บิตคอยน์(BTC) ยังไม่จบรอบใหญ่ แม้ร่วงห่างจุดสูงสุด 45%

บิตคอยน์(BTC) กำลังเผชิญกระแสถกเถียงหนักว่า ‘แตะจุดสูงสุด’ ของรอบนี้ไปแล้วหรือยัง โดยฝั่งหนึ่งมองว่าราคาได้ผ่านจุดพีกไปแล้ว ขณะที่อีกฝั่งเชื่อว่ายังมี ‘อัปไซด์’ เหลืออยู่พอสมควร อย่างไรก็ตาม หากดูจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อหรือ ‘PMI’ ทั้งภาคการผลิตและบริการซึ่งยังอยู่ใต้ระดับ 50 นักวิเคราะห์จำนวนมากมองว่าการรีบฟันธงว่าเป็น ‘ยอดดอย’ รอบสุดท้ายยังเร็วเกินไป

ตลอดช่วงที่ผ่านมา ราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ แกว่งตัวแรงทั้งดีดขึ้นและย่อลง สร้างความผันผวนในจิตวิทยาตลาดอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนบางส่วนมองจากกราฟราคาแล้วรู้สึกว่าตลาดน่าจะเข้าช่วงปลายรอบไปแล้ว แต่เมื่อเอา ‘รอบก่อนหน้า’ มาเปรียบเทียบ หลายตัวชี้วัดสำคัญยังไม่เข้าเงื่อนไขเดียวกัน โดยเฉพาะสถิติในอดีตที่ชี้ว่า ในช่วงที่ PMI อยู่ต่ำกว่า 50 นั้น บิตคอยน์(BTC) ไม่เคยทำจุดสูงสุดของรอบมาก่อนเลย

‘PMI ต่ำกว่า 50’ ยังไม่ใช่ฉากจบรอบใหญ่ของบิตคอยน์(BTC) ตามข้อมูลในอดีต PMI ซึ่งเป็นตัวชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจรายเดือนของทั้งภาคการผลิตและบริการ แม้จะไม่ใช่ดัชนีที่ผูกกับตลาดคริปโตโดยตรง แต่ก็เคลื่อนไหวสัมพันธ์กับทิศทางของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ อย่างน่าจับตา ทุกรอบที่บิตคอยน์(BTC) ทำ ‘นิวไฮตลอดกาล’ จะเกิดขึ้นในช่วงที่ PMI ดีดกลับขึ้นไปยืนเหนือ 50 ซึ่งสะท้อนภาวะ ‘ขยายตัว’ ของเศรษฐกิจโลก ในทางกลับกัน ช่วงที่ PMI อยู่ใต้ระดับ 50 มักจะเป็นเฟสสะสม, แกว่งในกรอบ หรือเพิ่งเริ่มต้นขาขึ้นเท่านั้น

จุดที่ทำให้รอบนี้น่าสนใจเป็นพิเศษคือ บิตคอยน์(BTC) เคยพุ่งแรงตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ต่อเนื่องไปจนถึงตุลาคม 2025 โดยขึ้นไปทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 126,080 ดอลลาร์ แต่ในเวลาเดียวกัน ‘PMI กลับไม่สามารถทะลุเหนือ 50 ได้เลย’ นั่นทำให้หลายฝ่ายมองว่าต่อให้ราคาตอนนั้นดูเหมือนจุดพีก แต่ในมุมของวัฏจักรเศรษฐกิจแล้ว ยังไม่เข้าเงื่อนไขของ ‘ยอดรอบใหญ่’ ตามแบบที่เคยเห็นในอดีต

เมื่อราคาบิตคอยน์(BTC) ปรับฐานลงมาบริเวณ 69,043 ดอลลาร์ในช่วงล่าสุด กระแส ‘จบรอบแล้ว’ เริ่มดังขึ้น แต่ฝั่งที่โฟกัสตัวเลขเศรษฐกิจมองต่างออกไป โดยมองว่าจากมุมมองของ PMI และเงื่อนไขด้านวัฏจักร ยังมีน้ำหนักมากกว่าที่จะตีความว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วง ‘สะสมยาว’ มากกว่าจะเป็น ‘ช่วงปลายไซเคิล’ ที่เคยจบลงแบบรุนแรงในรอบก่อน

นักวิเคราะห์หลายรายจึงเตือนว่า การใช้แค่ราคาและอารมณ์ของนักลงทุนมาชี้ขาดว่าเป็นยอดดอยนั้น ‘เร็วไป’ อย่าง ‘คริปโต ทีส(Crypto Tice)’ นักวิเคราะห์ที่เคลื่อนไหวอยู่บนแพลตฟอร์ม ‘เอ็กซ์(X)’ ระบุว่า ‘คนที่บอกว่าตอนนี้คือยอดรอบสุดท้าย ก็เป็นกลุ่มเดียวกับที่เคยบอกแบบเดียวกันในปี 2019 และ 2020’ *ความคิดเห็น* ของเขาคือ ในรอบก่อน นักลงทุนนับไม่ถ้วนมองจุดพักตัวเป็นจุดจบไซเคิล แล้วสุดท้ายพลาดคลื่นขาขึ้นชุดใหญ่ที่ตามมา

ปัจจุบันบิตคอยน์(BTC) เคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ที่ 126,080 ดอลลาร์ ราว 45% ตัวเลขนี้สำหรับบางคนอาจดูเหมือนการยืนยันว่า ‘ตลาดจบรอบ’ แต่เมื่อมองในภาพกว้างของรอบวัฏจักรคริปโตและเศรษฐกิจมหภาค ภาพกลับไม่ชัดขนาดนั้น สาเหตุสำคัญคือ ตราบใดที่ PMI ยังไม่สามารถดีดขึ้นไปเหนือ 50 ได้อย่างมั่นคง ก็ยากจะบอกได้ว่าสภาพคล่องทั่วโลกและความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนได้เข้าสู่เฟสเร่งตัวเต็มที่แล้ว

ท้ายที่สุด ปัจจัยชี้ขาดของ ‘ยอดรอบ’ บิตคอยน์(BTC) ในสายตานักวิเคราะห์จำนวนมาก จึงไม่ได้อยู่ที่ราคาเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ทิศทางเศรษฐกิจโลกโดยรวมเป็นหลัก หาก PMI เริ่มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องและกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับ 50 เมื่อใด นั่นอาจเป็นสัญญาณว่าเฟสขยายตัวของเศรษฐกิจและวัฏจักรสภาพคล่องรอบใหม่กำลังเดินหน้าเต็มที่ ซึ่งมักเป็นเงื่อนไขที่ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ใช้ในการทำสถิติสูงสุดใหม่ในอดีต

ณ ตอนนี้ แม้กระแสถกเถียงเรื่อง ‘บิตคอยน์(BTC) แตะยอดดอยไปแล้วหรือยัง’ จะยังคงเดือด แต่ถ้าดูแค่สัญญาณจาก ‘PMI’ เพียงอย่างเดียว ภาพที่ได้คือ วัฏจักรนี้ยังไม่น่าจะปิดฉากสมบูรณ์ และการตัดสินว่าราคาปัจจุบันคือจุดสูงสุดรอบนี้ อาจเป็นการเร่งด่วนเกินไปสำหรับหลายคนในตลาดคริปโต