ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
โค어วี브(CoreWeave) ปิดดีลเงินกู้มูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์ โดยใช้โครงสร้างพื้นฐาน ‘AI’ เป็นหลักประกัน กลายเป็นสัญญาณชัดเจนว่า วอลล์สตรีตเริ่มมอง ‘โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล’ คนละแบบกับยุคเดิมที่พึ่งพาการทำเหมืองคริปโต โมเดล ‘MinerFi’ ที่ใช้เครื่องขุดคริปโตเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเริ่มถึงทางตัน ขณะที่โมเดลใหม่อย่าง ‘ComputeFi’ ที่อิง ‘ความต้องการใช้งานจริง’ และ ‘กระแสเงินสด’ จากบริการคอมพิวต์ประสิทธิภาพสูง กำลังขึ้นมาแทนที่
สำนักข่าว The Energy Mag กล่าวในจดหมายข่าว ‘Miner Weekly’ ฉบับล่าสุดว่า ดีลเงินกู้ของโค어วี브ครั้งนี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการสนับสนุนจากมาร์ก ซักเคอร์เบิร์ก แห่งเมตา แพลตฟอร์ม스(META) โดยอ้างอิงรายงานของ Bloomberg เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ว่าดีลนี้สะท้อนเทรนด์ใหม่ของการระดมทุน เพื่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์และจัดหา ‘GPU’ สำหรับงานปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งกำลังแพร่ขยายในหมู่นักลงทุนสถาบัน
หัวใจสำคัญอยู่ที่ ‘ลักษณะของหลักประกัน’ เปลี่ยนไป ในอดีต การเงินสำหรับเหมืองบิตคอยน์(BTC) มักใช้เครื่องขุดแบบ ASIC เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน แต่มีจุดอ่อนชัดเจนต่อ ‘ความผันผวนของราคาเหรียญ’ และ ‘การเสื่อมราคาของอุปกรณ์’ เมื่อรอบตลาดเย็นลง รายได้จากการขุดลดลงพร้อมกับมูลค่าหลักประกันที่ร่วงลง ทำให้เสถียรภาพทางการเงินสั่นคลอนอย่างรวดเร็ว
The Energy Mag มองว่า โครงสร้างดีลของโค어วี브ครั้งนี้ มีส่วนคล้ายโมเดล ‘MinerFi’ ที่เคยถูกทดลองแต่ไม่สำเร็จ ‘ความคิดเห็น’ ต่างกันตรงที่รอบนี้สินทรัพย์หลักไม่ได้ผูกกับราคาเหรียญคริปโต แต่ผูกกับ ‘โครงสร้างพื้นฐาน AI’ ที่มีลูกค้าเซ็นสัญญาชัดเจน และมีกระแสเงินสดที่พอจะคาดการณ์ได้ รูปแบบคือ ‘ต้องมีกระบวนการติดตั้งและเดินระบบ GPU ก่อน เกิดรายได้จริงก่อน’ เงินกู้จึงจะถูกทยอยเบิกใช้ โครงสร้างแบบนี้ทำให้ฝั่งเจ้าหนี้รับความเสี่ยงน้อยกว่าการปล่อยกู้ให้เหมืองขุดคริปโตในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ
ทิศทางดังกล่าวสะท้อนแรงกดดันใหม่ต่อ ‘ธุรกิจเหมืองบิตคอยน์’ การเพิ่มแฮชเรตอย่างเดียวไม่เพียงพอสำหรับการเข้าถึงเงินทุนอีกต่อไป ขณะที่การ ‘แปลงร่างสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI’ เริ่มกลายเป็นกลยุทธ์เอาตัวรอด หลายบริษัทขุดบิตคอยน์เริ่มหันมาใช้ดาต้าเซ็นเตอร์และทรัพยากรไฟฟ้าที่ตัวเองมี เพื่อให้บริการประมวลผล AI แทนการพึ่งรายได้จากการขุดเพียงด้านเดียว
ด้านสำนักวิจัย เบิร์นสไตน์(Bernstein) ระบุในรายงานล่าสุดว่า โค어วี브กำลังยึดตำแหน่งผู้นำในตลาด ‘นีโอคลาวด์(Neo-cloud)’ ซึ่งคือผู้ให้บริการคลาวด์ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับงาน AI โดยเน้นโครงสร้างพื้นฐานบน GPU รายงานฉบับเดียวกันนำโค어วี브ไปเทียบกับผู้เล่นอย่าง ไอเรน(IREN) และ เนบิอุส(Nebius) พร้อมชี้ให้เห็นความแตกต่างด้าน ‘ขนาดกิจการ’ ‘โครงสร้างเงินทุน’ และ ‘ยุทธศาสตร์โครงสร้างพื้นฐาน’
ตัวเลขคำสั่งงานล่วงหน้า (Backlog) คือจุดที่ช่องว่างโดดเด่นที่สุด โค어วี브มีมูลค่าสัญญารอรับรู้รายได้ราว 67,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าไอเรนที่ 9,700 ล้านดอลลาร์ และเนบิอุสที่ 47,000 ล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน ไอเรนยังคงพึ่งรายได้ส่วนใหญ่จากการขุดบิตคอยน์ จึงจัดอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านมากกว่าจะเป็นผู้เล่น AI เต็มตัว ขณะที่โค어วีฟได้คะแนนดีกว่าจาก ‘ความลึกของซอฟต์แวร์สแตก’ โครงสร้างรายได้ที่ผสมระหว่าง ‘แบบสัญญาระยะยาว’ กับ ‘แบบจ่ายตามการใช้งาน’ และฐานลูกค้าที่หลากหลายกว่า
ท้ายที่สุด ดีลเงินกู้ 8.5 พันล้านดอลลาร์ของโค어วี브สะท้อนภาพใหญ่บางอย่างชัดเจน: ‘การเงินของธุรกิจเหมืองคริปโต’ กำลังถูกรีเซ็ต และทุนจากวอลล์สตรีตกำลังหมุนเข้าสู่ ‘ตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI’ อย่างจริงจัง มูลค่าหลักประกันจากเครื่องขุดเริ่มสั่นคลอน เพราะผูกกับราคาระยะสั้นของคริปโต ในขณะที่ดาต้าเซ็นเตอร์และ GPU ซึ่งมีดีมานด์ใช้งานจริง กลับกลายเป็น ‘สินทรัพย์โปรด’ ของสถาบันการเงิน ‘ความคิดเห็น’ โลกของบิตคอยน์ที่เคยผลักดันให้เกิดยุค ‘การเงินของเหมือง (MinerFi)’ กำลังปิดฉากลง และยุคใหม่ของ ‘ComputeFi’ กำลังถูกวางให้เป็นมาตรฐานหลักของการเงินด้านโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลแทนที่
ความคิดเห็น 0