ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ผลกระทบจากการแฮ็ก ‘เคลป์DAO’ ลุกลามเข้าสู่ตลาดกู้ยืมในโลกดิไฟ(DeFi) จนสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์แทบจะ ‘เป็นอัมพาต’ ทั้งระบบ ภายในเวลาเพียงหนึ่งวัน มีการกู้ยืมผิดปกติราว 3亿美元 (ประมาณ 4,417억 원) โดยมีสาเหตุจากโครงสร้างที่ทำให้ผู้ใช้งานจำนวนมาก ‘ถอนเงินต้นของตัวเองไม่ได้’ และจำใจต้องหันมาใช้วิธีกู้ยืมแทนการถอน
เมื่อวันที่ 18 (เวลาท้องถิ่น) หลังการโจมตีโปรโตคอลรีสเตคกิ้งเคลป์DAO ปริมาณการกู้ยืมในโปรโตคอลกู้ยืมชื่อดังอย่าง เอй브(AAVE) ที่ใช้ เทเธอร์(USDT) เป็นหลักประกันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ข้อมูลจาก ‘카오스랩스(Chaos Labs)’ ระบุว่าภายใน 24 ชั่วโมงหลังเหตุการณ์ มีการกู้ยืมรวมกว่า 3亿美元 เฉพาะในมุมตัวเลขอาจดูเหมือนความต้องการกู้ยืมเพิ่มสูง แต่ความจริงแล้วคือสถานการณ์ผิดปกติที่ผู้ใช้ไม่สามารถถอนเงินที่ตัวเองฝากไว้ได้ จนต้อง ‘เอาเงินตัวเองไปค้ำประกัน เพื่อกู้เงินตัวเองออกมา’
ในภาวะปกติ เอй브(AAVE) เป็นหนึ่งในโปรโตคอลกู้ยืมแบบดิไฟที่ใหญ่ที่สุด ผู้ใช้สามารถฝากคริปโตเคอร์เรนซีเพื่อรับดอกเบี้ย และผู้อื่นสามารถนำสินทรัพย์เหล่านั้นไปค้ำประกันเพื่อกู้เหรียญอื่นออกมาได้ หัวใจสำคัญของระบบคือการต้องมี ‘สภาพคล่องเพียงพอและถอนได้ตลอดเวลา’
แต่เหตุการณ์เคลป์DAOครั้งนี้ทำให้สมมติฐานดังกล่าวพังทลาย เมื่อสภาพคล่องในบางพูลถูกกู้ยืมออกไปจนถึงระดับ ‘ถูกใช้ 100% (100% utilization)’ ส่งผลให้ผู้ฝากเงินไม่สามารถถอนสินทรัพย์ออกมาได้เลย
ในสถานการณ์แข่งขันถอนเงินที่ตึงเครียด นักลงทุนรายใหญ่ที่เคลื่อนไหวได้รวดเร็วกลับเป็นฝ่ายได้เปรียบ ‘ทุนรายใหญ่’ อย่างเช่น ‘จัสติน ซัน(Justin Sun)’ และวาฬรายอื่นเร่งถอนสินทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ออกจากโปรโตคอล ภายในไม่กี่ชั่วโมง สภาพคล่องรวมมากกว่า 60亿美元 ก็ไหลออกจากเอй브 ทำให้พูลของ USDT และ USD코인(USDC) อยู่ในภาวะ ‘ถูกล็อก’ แทบทั้งหมด
ต้นตอของวิกฤตครั้งนี้มาจากโทเค็นรีสเตคกิ้งของเคลป์DAO ที่ชื่อ ‘rsETH’ ผู้โจมตีใช้ช่องโหว่ด้านบริดจ์ ออกโทเค็น rsETH แบบไม่มีหลักประกันประมาณ 116,500 โทเค็น คิดเป็นมูลค่าราว 2억9,200만달러 หรือประมาณ 18% ของปริมาณหมุนเวียนทั้งหมด
จากนั้นโทเค็น rsETH ที่แทบไม่มีมูลค่าจริงเหล่านี้ ถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันบนเอй브(AAVE) และโปรโตคอลอื่นๆ เพื่อกู้ยืม อีเธอเรียม(ETH) และ อีเธอเรียมห่อหุ้ม(wETH) ที่มีมูลค่าจริงออกไป เปรียบเหมือนใส่ ‘กระดาษเปล่า’ เป็นหลักประกัน แล้วดึงเอา ‘สินทรัพย์จริง’ ออกจากระบบ
ฝั่งเอй브รีบตอบสนองด้วยการ ‘ระงับตลาด rsETH’ เพื่อหยุดการแพร่กระจายของปัญหา แต่ ‘ช่องว่างสภาพคล่อง’ ที่เกิดขึ้นไปแล้วไม่สามารถย้อนกลับได้ทันที
เมื่อสภาพคล่องในระบบร่อยหรอจนถอนออกมาไม่ได้ ผู้ใช้จำนวนมากเลือกใช้กลยุทธ์สุดท้าย นั่นคือไม่ถอน แต่ ‘กู้’ แทน ผู้ฝาก USDT และ USDC ที่ติดค้างในระบบหันมาค้ำประกันสินทรัพย์ของตัวเอง แล้วกู้เหรียญอื่นในสัดส่วนสูงสุดราว 75% ของมูลค่าหลักประกัน เพื่อนำไปขายหรือแลกเปลี่ยนในตลาดอื่นเพื่อดึงเงินกลับมา
ผลที่ตามมาคือการ ‘ยอมขาดทุนเพื่อหนีออกมา’ ในบางกรณีผู้ใช้ยอมรับการสูญเสีย 10–25% ของมูลค่าทรัพย์สิน เพื่อให้สามารถเคลื่อนย้ายเงินสดหรือสเตเบิลคอยน์กลับมาได้จริง เทียบง่ายๆ คือ มีสินทรัพย์มูลค่า 1 ดอลลาร์ในระบบ แต่สามารถดึงกลับมาได้จริงเพียงประมาณ 0.75 ดอลลาร์
‘โมเนซซัพพลาย(monetsupply.eth)’ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของโปรโตคอล สปาร์크(Spark) ให้ ‘ความคิดเห็น’ ว่า “การที่ผู้ใช้ไม่สามารถถอนเงินได้ ทำให้ปริมาณการกู้ยืมโดยใช้ USDT เป็นหลักประกันเพิ่มขึ้นถึง 3亿美元 ภายในวันเดียว” พร้อมระบุว่า “ปัญหาสภาพคล่องเริ่มลุกลามเป็นผลกระทบลำดับที่สองไปทั่วทั้งระบบ”
การกู้ยืมส่วนใหญ่ในรอบนี้จึงไม่ใช่การกู้เพื่อเก็งกำไรหรือเพิ่มเลเวอเรจ แต่ใกล้เคียงกับ ‘ค่าใช้จ่ายในการหลบหนี’ มากกว่า ในขณะเดียวกัน การดูดสภาพคล่องออกจากตลาด USDT ยังลามไปยังตลาดสเตเบิลคอยน์อื่น ทำให้พูลของ USDC และ USDe ถูกใช้จนเต็ม 100% utilization ตามมา
’คำ’ ที่ถูกเน้นย้ำจากเหตุการณ์ครั้งนี้คือ ‘ความเปราะบางเชิงโครงสร้าง’ ของดิไฟ แม้ระบบจะถูกออกแบบให้ ‘ไร้ตัวกลาง’ และกระจายศูนย์ แต่เมื่อเกิด ‘การล่มของสภาพคล่อง’ ห่วงโซ่ของการชำระบัญชีและการถอนเงินที่ติดขัด ก็ยังสามารถสร้างวิกฤตลุกลามได้ไม่ต่างจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม สะท้อนว่าโลกดิไฟยังต้องเร่งจัดการความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง หากไม่ต้องการให้เหตุการณ์ลักษณะนี้กลายเป็นเรื่องปกติในอนาคต
ความคิดเห็น 0