คอยน์เบส(COIN) พลิกขาดทุน 394 ล้านดอลลาร์ ไตรมาส 1/2026 หลังราคาบิตคอยน์(BTC) ร่วง-ปริมาณเทรดคริปโตหด

คอยน์เบส(COIN) พลิกเป็น ‘ขาดทุน’ ในไตรมาส 1 ปี 2026 หลังราคาสินทรัพย์ดิจิทัลร่วงแรงและปริมาณซื้อขายหดตัว ส่งผลให้รายได้จาก ‘ธุรกรรมซื้อขายคริปโต’ ถูกกดดันหนัก ขาดทุนสุทธิแตะ 394 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่วอลล์สตรีตคาดการณ์ทั้งในแง่รายได้รวมและกำไรต่อหุ้น แม้ธุรกิจ ‘สมัครสมาชิกและบริการ’ จะยังประคองตัวได้ก็ตาม

เมื่อวันที่ 7 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ ‘บลูมเบิร์ก’ คอยน์เบสเปิดเผยว่า รายได้ไตรมาส 1 อยู่ที่ 1.41 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 30.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP อยู่ที่หุ้นละ 1.49 ดอลลาร์ ผิดคาดนักวิเคราะห์ซึ่งเดิมประเมินว่าจะมีกำไรประมาณหุ้นละ 0.29 ดอลลาร์ ภายหลังประกาศงบ หุ้นคอยน์เบสร่วงราว 4% ในการซื้อขายนอกเวลาปกติ

‘สาเหตุหลัก’ ของการพลิกขาดทุนมาจากผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่าการลงทุนในคริปโต โดยคอยน์เบสบันทึก ‘ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง’ จากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถือครองอยู่ 482 ล้านดอลลาร์ ตามการร่วงลงราว 23% ของราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในช่วงไตรมาส 1 หากตัดรายการนี้ออกไป ‘ขาดทุนสุทธิปรับปรุง’ จะเหลือราว 46 ล้านดอลลาร์

รายได้จาก ‘ธุรกรรมซื้อขาย’ ซึ่งเป็นแกนหลักของธุรกิจ ก็ได้รับผลกระทบเต็มๆ รายได้ส่วนนี้อยู่ที่ 755.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 23% จากไตรมาสก่อนหน้า และต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 805.2 ล้านดอลลาร์ สาเหตุสำคัญมาจากมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมและปริมาณซื้อขายแบบสปอตที่หดตัวมากกว่า 20% ทำให้ ‘โครงสร้างรายได้ของคอยน์เบส’ ที่ยังพึ่งพาค่าธรรมเนียมซื้อขายอย่างมาก ถูกตีวงแคบลงอย่างชัดเจน

ด้านธุรกิจ ‘สมัครสมาชิกและบริการ’ ยังถือว่าเป็นจุดที่ช่วยพยุงผลประกอบการ รายได้ส่วนนี้อยู่ที่ 584 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 44% ของรายได้สุทธิทั้งหมด ขณะที่รายได้จากสเตเบิลคอยน์แตะ 305 ล้านดอลลาร์ คอยน์เบสยังเปิดเผยด้วยว่า มูลค่า ‘USDC’ เฉลี่ยที่ถืออยู่ในผลิตภัณฑ์ต่างๆ ของแพลตฟอร์มพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดครั้งใหม่ที่ 19,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ ‘EBITDA ปรับปรุง’ อยู่ที่ 303 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติเป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 13 ติดต่อกัน

อาเลเซีย ฮาสส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน(CFO) ของคอยน์เบส ระบุในการแถลงผลประกอบการว่า ธุรกิจที่มีรายได้สม่ำเสมอช่วยดูดซับแรงกระแทกจากส่วนงานที่อ่อนไหวต่อภาวะตลาด แต่ตัวเลข ‘อัตรากำไรจากการดำเนินงาน’ ที่ร่วงจาก 34.7% ในช่วงเดียวกันปีก่อน มาอยู่ที่ -1.5% ในไตรมาสล่าสุด ก็สะท้อนว่า ‘ความผันผวนด้านกำไร’ ยังผูกกับทิศทางตลาดคริปโตอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ก่อนหน้าการประกาศงบไม่นาน คอยน์เบสเพิ่งเปิดแผนปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ด้วยการปลดพนักงานราว 700 คน หรือประมาณ 14% ของพนักงานทั้งหมด โดยระบุว่าจะเดินหน้าสู่การดำเนินงานที่เน้น ‘ปัญญาประดิษฐ์(AI)’ มากขึ้น ตลาดมองว่า ‘การปรับลดคนและผลประกอบการที่อ่อนแรง’ กำลังสะท้อนแรงกดดันจากสภาพตลาดในทิศทางเดียวกัน

แม้ในงบดุล คอยน์เบสยังถือ ‘เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด’ มากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้สภาพคล่องระยะสั้นยังไม่ใช่ปัญหา แต่ผลประกอบการไตรมาสนี้เน้นย้ำอีกครั้งว่า แม้แต่แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตขนาดใหญ่ ก็ยังถูกกำหนดทิศทางรายได้จาก ‘ราคาบิตคอยน์(BTC)’ และปริมาณซื้อขายในตลาดอย่างชัดเจน หากราคาและสภาพคล่องของคริปโตยังไม่ฟื้นตัว การแกว่งตัวของกำไร-ขาดทุนของคอยน์เบสมีแนวโน้มจะ ‘ยังคงรุนแรง’ ต่อไปในช่วงเวลาอีกพักใหญ่

"ความคิดเห็น" รายได้จาก ‘สมัครสมาชิกและบริการ’ และ ‘สเตเบิลคอยน์’ กำลังกลายเป็นกันชนสำคัญของคอยน์เบส แต่ตราบใดที่รายได้ส่วนใหญ่ยังขึ้นกับค่าธรรมเนียมซื้อขาย การฟื้นตัวของผลประกอบการก็ยังต้องรอจังหวะที่ตลาดคริปโตกลับเข้าสู่รอบขาขึ้นอย่างชัดเจน