ธนาคารยักษ์ใหญ่สหรัฐจี้แก้ CLARITY Act ค้านผ่อนปรนดอกเบี้ยสเตเบิลคอยน์(stablecoin)

กลุ่มธนาคารใหญ่สหรัฐจี้แก้ ‘CLARITY Act’ ค้านผ่อนปรนดอกเบี้ยสเตเบิลคอยน์

กลุ่มธนาคารรายใหญ่ในสหรัฐออกมาคัดค้านข้อตกลงล่าสุดเกี่ยวกับกติกา ‘ผลตอบแทน’ ของสเตเบิลคอยน์(stablecoin) ภายใต้กฎหมาย ‘CLARITY Act’ พร้อมเรียกร้องให้แก้ไขร่างกฎหมายดังกล่าว โดยมองว่ากติกาปัจจุบันยังปิดช่องไม่พอสำหรับ ‘ดอกเบี้ยแบบพาสซีฟ’ ที่อาจดึงเงินฝากไหลออกจากระบบธนาคารดั้งเดิม และต้องการให้กีดกันผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์ที่คล้ายดอกเบี้ยเงินฝากให้เข้มงวดกว่านี้

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ‘โคอินเทเลกราฟ(Cointelegraph)’ รายงานว่า สมาคมธนาคารสหรัฐ(ABA), สถาบันนโยบายธนาคาร(BPI), สมาคมธนาคารผู้บริโภค, ฟอรั่มบริการการเงิน, สมาคมธนาคารท้องถิ่นอิสระสหรัฐ และสมาคมนายธนาคารอเมริกัน ได้ส่งจดหมายเปิดผนึกถึงฝ่ายนิติบัญญัติ เรียกร้องให้แก้ไขส่วนที่เกี่ยวข้องกับ ‘ผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์’ ในร่าง CLARITY Act ที่กำลังเดินหน้าสู่ขั้นตอนมาร์กอัป(markup)ในสัปดาห์หน้า

แกนหลักของข้อถกเถียงอยู่ที่ขอบเขตของ ‘ดอกเบี้ย’ ที่จะอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์จ่ายได้ CLARITY Act เวอร์ชันปัจจุบันกำหนดห้าม ‘ดอกเบี้ยแบบพาสซีฟ’ ที่มีลักษณะใกล้เคียงกับดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารโดยตรง เพื่อลดการแข่งกับผลิตภัณฑ์เงินฝากแบบเดิม แต่ยังเปิดทางให้ผลตอบแทนที่เกิดจากกิจกรรมจริง เช่น การสเตค(staking), การทำเทรดดิ้ง, หรือการให้สภาพคล่อง(liquidity provision) ซึ่งเป็นรางวัลจากการใช้งานจริง มากกว่าการถือครองเฉยๆ ‘ความคิดเห็น’ แนวคิดนี้สะท้อนความพยายามของฝ่ายนิติบัญญัติที่จะผลักดันให้สเตเบิลคอยน์ถูกใช้เป็น ‘สื่อกลางชำระเงิน’ มากกว่าถูกมองเป็นสินทรัพย์เพื่อฝากกินดอกเบี้ยแข่งกับธนาคาร

ผู้สังเกตการณ์อย่าง เอล레นอ어 테렛(Eleanor Terrett) นักข่าวอิสระ เผยแพร่สำเนาจดหมายของกลุ่มธนาคารผ่าน X เมื่อวันที่ 8 โดยยืนยันว่ามีทั้งสมาคมธนาคารสหรัฐ, สถาบันนโยบายธนาคาร, สมาคมธนาคารผู้บริโภค, ฟอรั่มบริการการเงิน, สมาคมธนาคารท้องถิ่นอิสระ และสมาคมนายธนาคารอเมริกันร่วมลงชื่อครบถ้วน

สาระสำคัญของข้อเสนอแก้ไขอยู่ที่การปรับถ้อยคำในมาตรา 404(c)(1) จากคำว่า ‘functional and economic equivalent’ ไปเป็น ‘substantially similar’ เพื่อให้การตีความว่าอะไรคือ “เทียบเท่าทางหน้าที่และเศรษฐกิจ” แคบลง กลุ่มธนาคารมองว่าการใช้คำว่า ‘substantially similar’ จะช่วยแยกให้ชัดเจนขึ้นระหว่าง ‘ผลตอบแทนจากเงินฝากแบบพาสซีฟ’ กับกลไกผลตอบแทนที่เชื่อมกับการใช้สเตเบิลคอยน์อย่างแท้จริง นอกจากนี้ยังเสนอให้ตัดบางมาตราที่มีลักษณะคลุมเครือออกไปทั้งหมด โดยให้เหตุผลว่า ช่องโหว่ทางถ้อยคำอาจถูกนำไปใช้สร้างผลิตภัณฑ์ที่เลี่ยงการกำกับ แต่ยังแข่งขันแย่งฐานเงินฝากธนาคารได้

อย่างไรก็ดี ทิศทางทางการเมืองอาจไม่เอื้อต่อข้อเรียกร้องของธนาคารมากนัก เท렛อ้างคำพูดจากทีมที่ปรึกษาสภาสูงว่าสิ่งที่กลุ่มธนาคารทำตอนนี้เป็นเพียงความพยายามระดับ ‘pretty milquetoast’ หรือค่อนข้างอ่อนแรง เพราะประเด็นถกเถียงหลักของร่าง CLARITY Act ในวอชิงตันได้ขยับไปยังประเด็นอื่นแล้ว จึงมีโอกาสไม่มากที่คำขอแก้ไขของภาคธนาคารจะถูกหยิบมาปรับแก้อย่างจริงจัง

CLARITY Act มีกำหนดเข้าสู่ขั้นตอนมาร์กอัปในคณะกรรมาธิการธนาคาร·ที่อยู่อาศัย·ปัญหาเมืองของวุฒิสภาในวันที่ 14 เวลา 10:30 น. (ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ) ในการประชุมดังกล่าว สมาชิกคณะกรรมาธิการจะพิจารณารายละเอียดร่างกฎหมาย ถกเถียงข้อเสนอแก้ไข และลงมติตัดสินว่าจะส่งร่างเข้าสู่การพิจารณาในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะหรือไม่

ถึงแม้จะผ่านด่านคณะกรรมาธิการได้ ขั้นตอนด้านกฎหมายยังอีกไกล ร่าง CLARITY Act ต้องผ่านการลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะ จากนั้นต้องได้รับความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎร ก่อนส่งไปยังทำเนียบขาวเพื่อให้ประธานาธิบดีลงนามจึงจะมีผลใช้บังคับเป็นกฎหมายอย่างเป็นทางการ

‘ความคิดเห็น’ กติกาใหม่ของสเตเบิลคอยน์ถูกจับตาในฐานะตัวชี้วัดสำคัญว่าตลาดคริปโตในสหรัฐจะก้าวเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลักเร็วแค่ไหน โดยเฉพาะเมื่อภาคธนาคารดั้งเดิมแสดงท่าทีระแวดระวังและพยายามกันไม่ให้ผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์กลายเป็นคู่แข่งเงินฝากอย่างเต็มรูปแบบ การเดินหน้าของ CLARITY Act จึงไม่ได้มีนัยต่อสเตเบิลคอยน์เท่านั้น แต่ยังเป็นภาพสะท้อนของศึกชิงสมดุลอำนาจระหว่าง ‘การเงินดั้งเดิม’ กับ ‘สินทรัพย์ดิจิทัล’ ที่ตลาดทั่วโลก—including ผู้เล่นที่ต้องคอยประเมินทิศทางดอลลาร์ในกรอบราว 1,465.50 วอนต่อดอลลาร์—กำลังเฝ้ามองอย่างใกล้ชิดว่าจะลดความไม่แน่นอนด้านกำกับดูแลลง หรือเปิดฉากรอบใหม่ของการปรับตัวและต่อรองกติกาในตลาดคริปโตสหรัฐต่อไป