บิตคอยน์(BTC) ดิ่ง 22% เงิน 4,000 ล้านดอลลาร์ไหลออก ETF สวนทางเม็ดเงิน 4 แสนล้านดอลลาร์แห่เข้าธีม AI

บิตคอยน์(BTC) ร่วงกว่า 20% ภายในเวลาเพียง 1 เดือน ทำให้ตลาดแตกออกเป็นสองเสียงระหว่างมุมมอง ‘โอกาสย่อซื้อ’ กับ ‘สัญญาณเสื่อมแรง’ ขณะที่ไมเคิล เซย์เลอร์(Michael Saylor) จากบริษัทสตราทีจี้(Strategy) มองการย่อตัวรอบนี้เป็นเพียง ‘การหมุนเวียนของเงินทุน’ ไม่ใช่ความ ‘เสียหาย’ ของสินทรัพย์ พร้อมส่งสัญญาณยังเชื่อในโอกาสการฟื้นตัวของ ‘บิตคอยน์’

ในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ ปรับตัวลงราว 14% และหากมองย้อนหลัง 4 สัปดาห์ อัตราดิ่งลงอยู่ที่ประมาณ 22.7% ขณะเดียวกัน กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเงินทุนไหลออกต่อเนื่องนับจากช่วงกลางเดือนพฤษภาคม คิดเป็นเม็ดเงินราว 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 6.13 แสนล้านบาท)

ในทางกลับกัน เงินทุนฝั่ง ‘อินเทล AI และโครงสร้างพื้นฐาน AI’ กลับไหลเข้าอย่างร้อนแรง ช่วงราว 6 เดือนที่ผ่านมา ประเมินกันว่ามีเงินลงทุนกว่า 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 61.3 ล้านล้านบาท) ไหลเข้าสู่เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ สะท้อนภาพ ‘เม็ดเงินย้ายขั้ว’ จากคริปโตไปสู่ธีม AI อย่างชัดเจน

เซย์เลอร์มองปรากฏการณ์นี้ว่าเป็นเพียง ‘การย้ายค่ายของเงินทุน’ มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่า ‘บิตคอยน์เสียของ’ เขาอธิบายว่า สถาบันการเงินและนักลงทุนรายใหญ่มีแนวโน้มวิ่งตามธีมลงทุนที่ร้อนแรงที่สุดในช่วงเวลานั้น ซึ่งตอนนี้คือ ‘AI’ แต่ปัจจัยพื้นฐานของบิตคอยน์ยังไม่ได้ถูกทำลายแต่อย่างใด

เซย์เลอร์ย้ำมุมมองเดิมว่า ‘ความผันผวนคือโอกาส’ และมองการย่อตัวรอบล่าสุดเป็นเพียงการพักฐานในเทรนด์ขาขึ้นระยะยาว ไม่ได้เปลี่ยนภาพใหญ่ที่เขายังคงเป็นหนึ่งใน ‘สายบวกบิตคอยน์’ ที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาด ‘ความคิดเห็น’ มุมมองนี้สอดคล้องกับนักลงทุนสายถือยาวที่เชื่อว่าการปรับฐานแรงมักเปิดโอกาสสะสมของในราคาต่ำลง

อย่างไรก็ตาม บรรยากาศในตลาดไม่ได้สดใสตามมุมมองของเซย์เลอร์ทั้งหมด ข้อมูลล่าสุดระบุว่า สตราทีจี้มีการขายบิตคอยน์ออกไปจำนวน 32 BTC ซึ่งแม้จะเป็นสัดส่วนเล็กมากเมื่อเทียบกับพอร์ตทั้งหมด แต่ก็สร้างแรงกระเพื่อมด้านจิตวิทยากับนักลงทุนไม่น้อย ปัจจุบันบริษัทดังกล่าวยังถือครองบิตคอยน์อยู่ราว 843,706 BTC

เทรดเดอร์บางรายมองดีลขายเล็กๆ นี้เป็น ‘สัญญาณเตือน’ มากกว่าการปรับพอร์ตตามปกติ เทรดเดอร์นิรนามนามแฝง QE อินฟินิตี้ ระบุว่า “ตอนนี้บิตคอยน์ดูเหมือนสินทรัพย์ที่พังไปแล้ว และแม้แต่เซย์เลอร์เองก็เริ่มขายแล้ว” คำพูดลักษณะนี้ยิ่งกดดันความเชื่อมั่นในตลาดที่กำลังเปราะบาง

ฝั่งมุมมองลบชี้ว่า ปัญหาบิตคอยน์ตอนนี้อาจไม่ได้เป็นเพียง ‘การย่อระยะสั้น’ แต่สะท้อนถึงอาการอ่อนแอเชิงโครงสร้างของตลาดมากขึ้น ทั้งกระแสเงินไหลออกจาก ETF บิตคอยน์สปอตในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา การขายบางส่วนของสตราทีจี้ รวมถึงการที่สินทรัพย์เสี่ยงหลักอื่นๆ อย่างตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์หลายตัวกำลังเทรดใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ในขณะที่ ‘บิตคอยน์กลับเคลื่อนไหวอ่อนแอ’ เมื่อเทียบกัน

อีกด้านหนึ่ง กระแสลงทุนใน ‘AI’ ที่ร้อนแรงต่อเนื่องอาจกลายเป็นแรงดูดเงินทุนระยะยาว หากเม็ดเงินสถาบันยังคงไล่เก็บหุ้นหรือโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง การไหลกลับมาของเงินทุนสู่ตลาดบิตคอยน์อาจใช้เวลานานกว่าที่หลายคนคาด ‘ความคิดเห็น’ ความเสี่ยงคือ ถ้า AI ถูกมองเป็นธีมหลักระยะยาว บิตคอยน์อาจถูกลดน้ำหนักลงในพอร์ตของนักลงทุนสถาบันอย่างถาวรบางส่วน

ท้ายที่สุด ภาพรวมตลาดจึงถูกแบ่งออกเป็นสองฝั่งชัดเจน ฝั่งหนึ่งเชื่อว่านี่คือ ‘การหมุนเวียนชั่วคราวของเงินทุน’ ที่จะไหลกลับเข้าบิตคอยน์เมื่อธีม AI เริ่มเย็นลง หรือเมื่อราคาบิตคอยน์ย่อลึกพอ อีกฝั่งมองว่าเป็นสัญญาณของ ‘การอ่อนแรงเชิงโครงสร้าง’ ที่ทำให้บิตคอยน์เสียความน่าสนใจเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น

ทิศทางของ ‘กระแสเงินทุน’ จึงกลายเป็นตัวแปรสำคัญว่าตลาดจะกลับมาหันมามอง ‘บิตคอยน์(BTC)’ อีกครั้งเมื่อไร และการปรับฐานรอบนี้จะถูกบันทึกในประวัติศาสตร์ตลาดคริปโตว่าเป็นเพียง ‘จุดพัก’ หรือคือจุดเริ่มต้นของ ‘ยุคที่ธีมอื่นแย่งซีนบิตคอยน์’ กันแน่