จ้างงานสหรัฐฯ ลด 23,000 ตำแหน่ง ถกปมสินทรัพย์หนุนเกษียณกลุ่มสูงวัยหรือไม่

ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานร่วงลงมาอยู่ที่ 61.4% ทำให้เกิดการตีความว่าตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งอาจเร่งให้แรงงานสูงวัยบางส่วนตัดสินใจเกษียณเร็วขึ้น แต่ความสัมพันธ์เชิงเหตุผลนี้ยังไม่ได้รับการยืนยัน

เมื่อวันที่ 7 (เวลาท้องถิ่น) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ(Bureau of Labor Statistics) หรือ BLS รายงานว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 ตำแหน่ง ส่วนอัตราว่างงานอยู่ที่ 4.1% ทั้งนี้อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนมกราคม ขณะที่อัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากรลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์

ฟอร์จูน(Fortune) รายงานเมื่อวันที่ 10 (เวลาท้องถิ่น) ว่าราคาหุ้นที่แข็งแกร่งประกอบกับการจ้างงานที่ชะลอตัวอาจผลักดันให้คนกลุ่มเบบี้บูมเมอร์และเจนเอ็กซ์บางส่วนออกจากตลาดแรงงาน โดยมองว่าเมื่อมูลค่าสินทรัพย์เพิ่มขึ้นจนมีเงินพอสำหรับการเกษียณ แต่การหางานใหม่กลับยากขึ้น แรงจูงใจที่จะอยู่ในตลาดแรงงานต่อก็ลดลงตามไปด้วย

ประเด็นที่ถูกพูดถึงคือการออกจากตลาดแรงงานของกลุ่มผู้สูงอายุ ฟอร์จูนระบุว่าอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานของกลุ่มอายุ 55 ปีขึ้นไป ลดลงจาก 37.9% ในเดือนธันวาคม 2025 มาอยู่ที่ 36.9%

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจ FRED ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานของกลุ่มอายุ 55 ปีขึ้นไป ณ เดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 36.8% ยังไม่มีการยืนยันว่าตัวเลข 36.9% ที่ฟอร์จูนอ้างถึงใช้เกณฑ์การคำนวณเดียวกันหรือไม่

แอดัม ชาปิโร(Adam Shapiro) รองประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาซานฟรานซิสโก โพสต์ผ่านลิงก์อิน(LinkedIn) ว่า “ผมประเมินว่าอย่างน้อยส่วนหนึ่งเป็นผลจาก ‘ผลกระทบจากสินทรัพย์’ ที่เกิดจากตลาดหุ้นที่ทำสถิติสูงสุดใหม่” เขามองว่าเมื่ออัตราการจ้างงานลดลงต่ำกว่า 4% ต้นทุนในการหางานก็สูงขึ้น ทำให้ผู้สูงอายุบางส่วนเลือกเกษียณแทนการหางานใหม่

‘ผลกระทบจากสินทรัพย์’ (wealth effect) หมายถึงปรากฏการณ์ที่การใช้จ่ายและการตัดสินใจด้านแรงงานเปลี่ยนไปเมื่อมูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ เช่น หุ้นหรืออสังหาริมทรัพย์ ปรับตัวสูงขึ้น แรงงานที่ใกล้เกษียณเมื่อมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้นจนครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่ตั้งเป้าไว้ ก็มีแนวโน้มเลือกพักผ่อนมากกว่าทำงานต่อ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ เปิดเผยงานวิจัยเมื่อเดือนมกราคม 2024 ระบุว่าราคาหุ้นและราคาที่อยู่อาศัยที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงปี 2020-2021 อาจมีผลต่อการลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานและการเกษียณก่อนกำหนดที่มากกว่าปกติ ซึ่งเป็นตัวอย่างในอดีตที่แสดงให้เห็นว่าผลกระทบจากสินทรัพย์สามารถลดอุปทานแรงงานได้

ในทางกลับกัน โจเซฟ บรูซูเอลาส(Joseph Brusuelas) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RSM แย้งว่าผลกระทบจากสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายการลดลงของอุปทานแรงงานได้ทั้งหมด พร้อมชี้ปัจจัยอื่นร่วมด้วย ได้แก่ การเข้าสู่สังคมสูงวัย การชะลอตัวของการย้ายถิ่นฐาน และอัตราการจ้างงานที่อยู่ในระดับต่ำ

แอกซิออส(Axios) รายงานเมื่อเดือนเมษายน 2026 ว่าอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานของกลุ่มอายุ 55 ปีขึ้นไป ลดลงมาอยู่ที่ 37.2% ในเดือนมีนาคม โดยระบุว่าปัจจัยหลักที่ทำให้ผู้สูงอายุออกจากตลาดแรงงานคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างประชากร ส่วนการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์และการเร่งเกษียณเป็นเพียงปัจจัยเสริม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาซานฟรานซิสโก ระบุในจดหมายเศรษฐกิจ(Economic Letter) เมื่อเดือนมกราคม 2026 ว่าตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา อุปทานและอุปสงค์แรงงานชะลอตัวลงในอัตราที่ใกล้เคียงกัน โดยเฉพาะในปี 2024 และครึ่งแรกของปี 2025 ที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานของกลุ่มอายุ 65 ปีขึ้นไปลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ตลาดการเงินตอบสนองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าประเด็นการเกษียณของกลุ่มผู้สูงอายุ เอพี(AP) รายงานว่าหลังการเปิดเผยตัวเลขจ้างงานเดือนกรกฎาคม ดัชนีเอสแอนด์พี500(S&P 500) ปรับขึ้น 0.6% ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 7,757.64 จุด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 4.64%

สำหรับนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลในไทย ทิศทางการจ้างงานและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ถือเป็นดัชนีทางอ้อมที่ใช้ประเมินต้นทุนการระดมทุนของบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยนำเสนอแนวทางที่ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ เชื่อมโยงกับต้นทุนเงินทุนในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมาแล้ว

แม้การชะลอตัวของการจ้างงานอาจเปลี่ยนมุมมองต่อทิศทางดอกเบี้ยและสภาพคล่องในตลาด แต่ยังไม่มีข้อมูลที่เชื่อมโยงโดยตรงระหว่างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลกับการเกษียณของกลุ่มผู้สูงอายุ การลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานครั้งนี้จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตามต่อไปว่าเกิดจากราคาหุ้นที่แข็งแกร่งเพียงอย่างเดียว หรือเป็นผลรวมจากการเข้าสู่สังคมสูงวัย การชะลอตัวของการย้ายถิ่นฐาน และการจ้างงานที่ซบเซาด้วย