SEC ฟ้อง Adit Ventures และซีอีโอ ข้อหาฉ้อโกงนักลงทุนหุ้นก่อน IPO

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ยื่นฟ้อง Adit Ventures Management LLC บริษัทที่ปรึกษาการลงทุน พร้อมซีอีโอและเครือข่ายบริษัทในกลุ่ม ในข้อหา 'หลอกลวง' นักลงทุนและนำเงินของลูกค้าไปใช้เพื่อประโยชน์ส่วนตัว ระหว่างการระดมทุนเพื่อลงทุนในหุ้นบริษัทก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์ หรือ Pre-IPO

SEC ระบุว่า เมื่อวันที่ 11 (ตามเวลาเกาหลีใต้) ได้ยื่นฟ้อง Adit Ventures Management บริษัทที่ปรึกษาการลงทุนซึ่งตั้งอยู่ในนครนิวยอร์ก พร้อมด้วยเอริก มันสัน (Eric Munson) ซีอีโอ และบริษัทในเครือที่ทำหน้าที่เจนเนอรัลพาร์ตเนอร์อีก 3 แห่ง ต่อศาลแขวงกลางเขตใต้ของนิวยอร์ก โดยบริษัทในเครือได้แก่ Adit Ventures LLC, Adit Ventures II LLC และ Adit Ventures III LLC

ในคำฟ้องระบุว่า จำเลยทั้งหมดหลอกลวงนักลงทุนและกองทุนของลูกค้า ระหว่างการลงทุนในหุ้น Pre-IPO ของบริษัทอย่างสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) และคลาร์นา (Klarna) ทั้งนี้ คดีนี้อยู่ในขั้นตอนที่ SEC ยื่นฟ้องแพ่งเท่านั้น ข้อกล่าวหาที่ระบุในคำฟ้องยังไม่ผ่านการพิจารณาชี้ขาดของศาล

SEC กล่าวหาว่า จำเลยใช้ 'คำกล่าวอ้างเท็จ' และคำมั่นสัญญาที่ไม่เป็นจริง ชักชวนให้นักลงทุนนำเงินเข้าร่วมกองทุนของ Adit ตั้งแต่เดือนเมษายน 2019 ถึงเดือนธันวาคม 2024 นอกจากนี้ยังกล่าวหาว่า มันสันชี้แจงกับนักลงทุนรายหนึ่งอย่างไม่ตรงกับความจริงว่า กองทุนหนึ่งถือหุ้น Pre-IPO ของบริษัทอยู่จริง

คำฟ้องยังระบุว่า จำเลยนำเงินทุนของลูกค้าไปใช้เพื่อประโยชน์ของตนเอง โดย SEC กล่าวหาว่า จำเลยกู้ยืมเงินแบบไม่มีหลักประกันจากกองทุนของลูกค้าในเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์ต่อตนเอง ซึ่งธุรกรรมดังกล่าวไม่ได้รับอนุญาตตามเอกสารของกองทุน หรือไม่ได้เปิดเผยต่อนักลงทุนอย่างครบถ้วน

โครีย์ เอ. ชูสเตอร์ (Corey A. Schuster) หัวหน้าฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของฝ่ายบังคับใช้กฎหมาย SEC กล่าวว่า \"บริษัทที่ปรึกษาการลงทุนได้รับความไว้วางใจให้กระทำการเพื่อประโยชน์สูงสุดของลูกค้า\" พร้อมระบุว่า \"จำเลยถูกกล่าวหาว่ากระทำการฉ้อโกงซ้ำแล้วซ้ำเล่า เพื่อสร้างผลประโยชน์และความมั่งคั่งให้ตนเอง\" คำกล่าวนี้สะท้อนหลักการที่ว่าลูกค้าฝากเงินไว้กับบริษัทที่ปรึกษาโดยเชื่อมั่นว่าจะได้รับการดูแลผลประโยชน์อย่างซื่อสัตย์ในฐานะผู้ดูแลทรัพย์สิน (fiduciary)

SEC กล่าวหาว่า จำเลยเข้าซื้อหุ้น Pre-IPO ก่อน แล้วจึงให้กองทุนของลูกค้าซื้อหุ้นเดียวกันในราคาที่สูงกว่า พร้อมทั้งแจ้งต้นทุนการซื้อจริงต่อนักลงทุนอย่างคลาดเคลื่อน และไม่ได้ขอความยินยอมที่จำเป็นสำหรับธุรกรรม 'self-dealing' หรือกรณีที่บริษัทจัดการกลายเป็นคู่สัญญาฝั่งตรงข้ามของลูกค้าเอง

นอกจากนี้ยังมีข้อกล่าวหาว่า จำเลยเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการเข้าซื้อหุ้นที่ไม่ได้รับอนุมัติจากกองทุนลูกค้าเป็นมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ SEC ระบุว่า สินทรัพย์ของลูกค้าถูกนำไปวางเป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1.41 หมื่นล้านวอน) โดยบางส่วนถูกนำไปใช้ชำระหนี้ของฝ่ายจำเลยเอง

หุ้น Pre-IPO หมายถึงหุ้นของบริษัทที่ออกก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เนื่องจากข้อมูลการซื้อขายและการประเมินราคามีความจำกัดกว่าตลาดเปิดทั่วไป การจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์และการเปิดเผยค่าใช้จ่ายของบริษัทจัดการจึงมีความสำคัญอย่างมากต่อการคุ้มครองนักลงทุน

ธุรกรรม self-dealing คือโครงสร้างที่บริษัทที่ปรึกษาการลงทุนหรือผู้เกี่ยวข้องเข้ามาเป็นคู่สัญญาฝั่งตรงข้ามของกองทุนลูกค้าเอง ซึ่งโดยทั่วไปอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งระหว่างผลประโยชน์ของบริษัทจัดการกับลูกค้า จึงจำเป็นต้องเปิดเผยเงื่อนไขการทำธุรกรรมและความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้อง พร้อมผ่านกระบวนการที่กำหนดไว้อย่างครบถ้วน

ขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ที่เปิดทางให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงตลาดหุ้นนอกตลาดหลักทรัพย์ก็ทยอยเปิดตัวต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าโรบินฮู้ด (Robinhood, HOOD) เปิดรับคำสั่งจองซื้อกองทุนปิดที่ลงทุนในบริษัทนอกตลาดหลักทรัพย์ ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่ใช่กองทุนเฉพาะด้านคริปโต แต่เป็นส่วนหนึ่งของการขยายขอบเขตธุรกิจของโรบินฮู้ดจากหุ้น ออปชัน และคริปโต ไปสู่ตลาดหุ้นนอกตลาดหลักทรัพย์

แม้กระแสการนำสินทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์มาซื้อขายผ่านบล็อกเชนจะขยายตัวมากขึ้น แต่หน้าที่ของผู้บริหารจัดการสินทรัพย์และประเด็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์ยังคงเป็นเรื่องที่แยกออกจากกันไม่ได้ เทคโนโลยีอาจช่วยเพิ่มการเข้าถึงการลงทุน แต่ไม่ได้ช่วยตรวจสอบเรื่องการคิดค่าธรรมเนียม การเก็บรักษาสินทรัพย์ การนำไปวางเป็นหลักประกัน หรือธุรกรรม self-dealing แทนนักลงทุนได้

SEC กล่าวหาว่า มันสัน, Adit Ventures Management และเจนเนอรัลพาร์ตเนอร์ในเครือ ละเมิดบทบัญญัติป้องกันการฉ้อโกงภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 กฎหมายตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 และกฎหมายที่ปรึกษาการลงทุนปี 1940 พร้อมทั้งกล่าวหาว่า Adit Ventures Management ละเมิดข้อกำหนดด้านการจดทะเบียนภายใต้กฎหมายที่ปรึกษาการลงทุนด้วย

คดีนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับคริปโตโดยตรง แต่สะท้อนให้เห็นว่า เมื่อช่องทางเข้าถึงสินทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์และหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน (tokenized securities) ขยายกว้างขึ้น หน้าที่ในฐานะผู้ดูแลทรัพย์สินและกระบวนการคุ้มครองสินทรัพย์ของลูกค้าก็จำเป็นต้องได้รับการดูแลควบคู่กันไปด้วย

แหล่งที่มาที่ตรวจสอบแล้ว: แถลงข่าว SEC, SEC AdviserInfo