43,000 วอน เป้าหุ้นใหม่ฮันวาโซลูชันส์(009830) จาก NH จับตาฐานผลิตในสหรัฐฯ

ฮันวาโซลูชันส์(009830) เข้าสู่ขอบเขตผลกระทบของระบบราคานำเข้าขั้นต่ำสำหรับแผงโซลาร์เซลล์ของสหรัฐฯ โดยบริษัทหลักทรัพย์เอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตี้ส์(NH Investment & Securities) ระบุว่าความสามารถในการแข่งขันด้านราคาของฐานการผลิตในสหรัฐฯ ของบริษัทอาจปรับตัวสูงขึ้น จึงปรับ 'เป้าหมายราคาหุ้น' ขึ้นเป็น 43,000 วอน

เอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตี้ส์ปรับเป้าหมายราคาหุ้นฮันวาโซลูชันส์จากเดิม 34,000 วอน เป็น 43,000 วอน เมื่อวันที่ 11 พร้อมคงคำแนะนำ 'ซื้อ' ไว้เช่นเดิม ชเว ยองกวาน(Choi Young-kwan) นักวิเคราะห์จากเอ็นเอชฯ กล่าวว่า "นโยบายลดการพึ่งพาจีนและส่งเสริมอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศของสหรัฐฯ กำลังเข้มข้นขึ้นเรื่อยๆ และฮันวาโซลูชันส์ซึ่งครอบคลุมห่วงโซ่มูลค่าการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ในสหรัฐฯ ตั้งแต่อินก็อต-เวเฟอร์ไปจนถึงเซลล์และโมดูล น่าจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้" คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองที่ว่าบริษัทซึ่งมีฐานการผลิตครบวงจรในสหรัฐฯ อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบกว่าคู่แข่งที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า

การประเมินครั้งนี้สะท้อนมาตรการภายใต้มาตรา 232 ของกฎหมายขยายการค้า(Trade Expansion Act) ที่ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามเมื่อวันที่ 6 (เวลาท้องถิ่นสหรัฐฯ) โดยสหรัฐฯ กำหนดราคานำเข้าขั้นต่ำสำหรับโพลีซิลิคอนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานแสงอาทิตย์ พร้อมเรียกเก็บภาษีนำเข้า 15% กับผลิตภัณฑ์ปลายทางบางรายการ

ราคานำเข้าขั้นต่ำที่กำหนดไว้ ได้แก่ △โพลีซิลิคอน 21 ดอลลาร์ต่อกิโลกรัม (ประมาณ 29,610 วอน) △อินก็อตและเวเฟอร์โพลีซิลิคอน 100 ดอลลาร์ต่อกิโลกรัม (ประมาณ 141,000 วอน) △เซลล์แสงอาทิตย์ 0.22 ดอลลาร์ต่อวัตต์ (ประมาณ 310 วอน) และ △โมดูลแสงอาทิตย์ 0.38 ดอลลาร์ต่อวัตต์ (ประมาณ 536 วอน) ทั้งนี้ การแปลงเป็นเงินวอนใช้อัตราแลกเปลี่ยนวันที่ 11 ที่ 1,410 วอนต่อดอลลาร์

ระบบราคานำเข้าขั้นต่ำเป็นมาตรการที่ห้ามขายสินค้านำเข้าต่ำกว่าราคาที่กำหนดไว้ มีเป้าหมายเพื่อลดช่องว่างราคาระหว่างสินค้านำเข้าราคาถูกกับสินค้าที่ผลิตในประเทศ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงสภาพการแข่งขันของโรงงานผลิตในสหรัฐฯ

ราคานำเข้าเฉลี่ยของโมดูลในสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.27 ดอลลาร์ต่อวัตต์ (ประมาณ 381 วอน) ขณะที่ราคาโมดูลที่ผลิตในประเทศอยู่ที่ 0.31 ดอลลาร์ต่อวัตต์ (ประมาณ 437 วอน) ส่วนราคานำเข้าขั้นต่ำที่ 0.38 ดอลลาร์ สูงกว่าราคานำเข้าเฉลี่ยอยู่ 0.11 ดอลลาร์ และสูงกว่าราคาโมดูลที่ผลิตในสหรัฐฯ อยู่ 0.07 ดอลลาร์

ชเว ยองกวานวิเคราะห์ว่า หากระบบราคานำเข้าขั้นต่ำมีผลบังคับใช้ ราคาโมดูลนำเข้าอาจปรับตัวสูงขึ้นและปริมาณนำเข้าอาจลดลง ซึ่งอาจสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อฮันวาโซลูชันส์ซึ่งมีสัดส่วนการผลิตในสหรัฐฯ สูง ทั้งในแง่ราคาขายโมดูลและความสามารถในการทำกำไรจากการผลิต

ธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์ของฮันวาโซลูชันส์ในสหรัฐฯ ดำเนินงานผ่าน 'คิวเซลล์ส(Qcells)' เป็นหลัก โดยฮันวาระบุว่าโรงงานที่เมืองคาร์เตอร์สวิลล์ รัฐจอร์เจีย ผลิตอินก็อต เวเฟอร์ และเซลล์ ในกำลังการผลิตแห่งละ 3.3 กิกะวัตต์ต่อปี และมีแผนขยายกำลังการผลิตโมดูลในสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงโรงงานที่เมืองดาลตัน ให้เพิ่มขึ้นเป็น 8.6 กิกะวัตต์

ตัวเลขกำลังการผลิตที่เอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตี้ส์ใช้ในการวิเคราะห์ คือ อินก็อต-เวเฟอร์ 3.3 กิกะวัตต์ เซลล์ 3.3 กิกะวัตต์ และโมดูล 8.4 กิกะวัตต์ ซึ่งต่างจากแผนกำลังการผลิตที่ฮันวาระบุไว้เอง ดังนั้นตัวเลขแต่ละชุดจึงควรพิจารณาแยกตามแหล่งที่มาของตน

ชเว ยองกวาน กล่าวว่า "ประโยชน์จากราคาโมดูลที่ปรับตัวสูงขึ้นจากมาตรการครั้งนี้ จะตกอยู่กับกำลังการผลิต 8.4 กิกะวัตต์อย่างเต็มที่" พร้อมระบุว่าจุดแข็งด้านการแข่งขันของฮันวาโซลูชันส์มาจากการที่บริษัทเชื่อมโยงห่วงโซ่คุณค่าด้านพลังงานแสงอาทิตย์ไว้ภายในสหรัฐฯ ได้ครบวงจร

ภาระต้นทุนอาจกระจุกตัวอยู่ที่โพลีซิลิคอนซึ่งจัดหาจากภายนอก โดยชเว ยองกวานวิเคราะห์ว่าต้นทุนการจัดหาเซลล์ที่เพิ่มขึ้นสามารถชดเชยได้เองในระดับหนึ่ง เนื่องจากบริษัทมีฐานการผลิตโดยตรงทั้งในเกาหลีใต้และมาเลเซีย

บริษัทที่ให้คำมั่นว่าจะสร้างโรงงานผลิตในสหรัฐฯ สามารถยื่นขอยกเว้นภาษีนำเข้าบางส่วนได้ ขอบเขตการยกเว้นภาษีและต้นทุนการจัดหาโพลีซิลิคอนจึงเป็นปัจจัยที่จะกำหนดว่าระบบราคานำเข้าขั้นต่ำจะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงมากน้อยเพียงใด

มาตรการครั้งนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องเฉพาะอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์เท่านั้น แต่ยังเชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ด้วย เนื่องจากโพลีซิลิคอนและเวเฟอร์เป็นวัสดุที่ใช้ทั้งในการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์และเซมิคอนดักเตอร์ โดยสหรัฐฯ กำลังผลักดันนโยบายลดการพึ่งพาจีนในห่วงโซ่อุปทานดังกล่าวไปพร้อมกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานเนื้อหาเกี่ยวกับการที่สหรัฐฯ นำระบบราคานำเข้าขั้นต่ำและภาษีนำเข้ามาใช้กับโพลีซิลิคอนและผลิตภัณฑ์พลังงานแสงอาทิตย์

ราคาหุ้นฮันวาโซลูชันส์ปิดตลาดวันที่ 10 ที่ 35,250 วอน เพิ่มขึ้น 1,350 วอน หรือ 3.98% จากวันก่อนหน้า ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นหลังจากคิม ดงกวาน(Kim Dong-kwan) รองประธานอาวุโสกลุ่มฮันวา เข้าร่วมการเพิ่มทุน

มาตรการด้านพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ จะเริ่มมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 4 ธันวาคมเป็นต้นไป ทั้งนี้ เอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตี้ส์ระบุในรายงานวันที่ 11 ว่า ราคาและปริมาณโมดูลนำเข้า รวมถึงต้นทุนการจัดหาโพลีซิลิคอน จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ชี้ว่าความสามารถในการทำกำไรของฮันวาโซลูชันส์จะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ หลังมาตรการดังกล่าวมีผลบังคับใช้