19,000 วอน: บีเอ็นเคปรับเป้าหุ้นแอลจี ยูพลัสขึ้น

แอลจี ยูพลัส (LG Uplus) ทำกำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 2 ส่งผลให้บริษัทหลักทรัพย์บีเอ็นเค อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ (BNK Investment & Securities) ปรับราคาเป้าหมายหุ้นขึ้นจาก 17,000 วอน เป็น 19,000 วอน โดยระบุว่าการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพและการเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานองค์กรที่อิงศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AIDC) เป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการ

บีเอ็นเค อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ ระบุความเห็นการลงทุนหุ้นแอลจี ยูพลัสเป็น “ซื้อ” ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 คิม จัง-วอน (Kim Jang-won) นักวิเคราะห์จากบีเอ็นเค อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ กล่าวว่า “นักลงทุนเข้าใจดีว่าบริษัทต้องใช้เงินลงทุนสำหรับแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ แต่ก็ยังหวังว่าบริษัทจะไม่ลืมเรื่องการตอบแทนผู้ถือหุ้น” คำกล่าวนี้สะท้อนความรู้สึกจริงของนักลงทุนที่มีต่อแอลจี ยูพลัสในมุมมองของนักวิเคราะห์รายนี้

นักวิเคราะห์คิมยกการเพิ่มเงินปันผลในช่วงครึ่งปีแรกเป็นเหตุผลประกอบการประเมินนโยบายตอบแทนผู้ถือหุ้น เขากล่าวว่า “การที่บริษัทเพิ่มเงินปันผลในครึ่งปีแรก บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเพิ่มอีกในครึ่งปีหลัง และยังน่าจะซื้อหุ้นคืนได้ในขอบเขตที่เหมาะสมด้วย เราจึงปรับความเห็นการลงทุนขึ้นเป็นซื้อ” ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ประเมินว่าแอลจี ยูพลัสยังมีศักยภาพเพียงพอที่จะลงทุนเพื่อการเติบโตควบคู่ไปกับการตอบแทนผู้ถือหุ้น

กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของแอลจี ยูพลัสตามงบการเงินรวมอยู่ที่ 344,500 ล้านวอน ส่วนตามงบการเงินเฉพาะกิจการอยู่ที่ 347,000 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 11.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมา

นักวิเคราะห์คิมกล่าวว่า “กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ตามงบการเงินเฉพาะกิจการอยู่ที่ 347,000 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 11.7% จากปีก่อน ทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่รายได้กลับไม่ได้เพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน” พร้อมอธิบายเพิ่มเติมว่า การบริหารต้นทุนให้เหมาะสมกับโครงสร้างรายได้ช่วยให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น และธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานองค์กรที่อิง AIDC ก็มีส่วนช่วยการเติบโตด้วยเช่นกัน

บทวิเคราะห์ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะอธิบายการปรับตัวดีขึ้นของกำไรจากการดำเนินงาน การบริหารต้นทุนในธุรกิจโทรคมนาคมหลักให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ประกอบกับแรงสนับสนุนจากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานองค์กร ถูกประเมินว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น

AIDC คือศูนย์ข้อมูลที่ติดตั้งอุปกรณ์ประมวลผลขนาดใหญ่ พร้อมระบบไฟฟ้าและระบายความร้อน สำหรับรองรับการฝึกและประมวลผลโมเดลปัญญาประดิษฐ์ ผู้ให้บริการโทรคมนาคมมีความได้เปรียบจากประสบการณ์บริหารเครือข่ายและฐานลูกค้าองค์กรที่มีอยู่แล้ว จึงใช้ AIDC เป็นแกนหลักในการขยายธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานองค์กร

ปัจจุบันแอลจี ยูพลัสดำเนินการ AIDC ขนาด 165 เมกะวัตต์ (MW) และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตอีก 200 เมกะวัตต์ภายในปี ค.ศ. 2028

นักวิเคราะห์คิมประเมินแผนขยายกำลังการผลิตของแอลจี ยูพลัสว่า “ผมมองว่าขนาดนี้ไม่มากเกินไปและไม่น้อยเกินไป” พร้อมวิเคราะห์ว่าเมื่อสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่เริ่มดำเนินงาน ภาระต้นทุนค่าเสื่อมราคาจะเพิ่มขึ้น แต่รายได้จากค่าเช่าพื้นที่และบริการโคโลเคชันก็จะสะสมเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ทำให้กำไรขยายตัวไปพร้อมกันในโครงสร้างเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายหุ้น ความเป็นไปได้ในการเพิ่มเงินปันผล และความสามารถในการทำกำไรของ AIDC ที่กล่าวมาทั้งหมดเป็นเพียงมุมมองคาดการณ์ของบีเอ็นเค อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์เท่านั้น ผลประกอบการจริงยังขึ้นอยู่กับว่าบริษัทจะเพิ่มเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนในครึ่งปีหลังหรือไม่ รวมถึงอัตราการเดินเครื่องของศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่และความเร็วในการหาลูกค้าเพิ่ม

บทวิเคราะห์ครั้งนี้ไม่ได้ระบุความเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดคริปโตแต่อย่างใด แอลจี ยูพลัสระบุว่าจะเดินหน้าตามแผนเพิ่มกำลังการผลิต AIDC อีก 200 เมกะวัตต์ภายในปี ค.ศ. 2028 ตามกำหนดการที่วางไว้