TPG ทุ่ม 1.3 ล้านล้านวอนซื้อหุ้นโลตเต้เรนทัล 61.18% ด้วยเงินสดล้วน ไม่พึ่งกู้

บริษัทไพรเวทอิควิตี้จากสหรัฐฯ เท็กซัส แปซิฟิก กรุ๊ป (TPG) เดินหน้าเข้าซื้อหุ้น 61.18% ของโลตเต้เรนทัล (089860) ผู้นำธุรกิจรถเช่าอันดับ 1 ของเกาหลีใต้ ด้วยมูลค่าประมาณ 1.3 ล้านล้านวอน หากดีลนี้เสร็จสมบูรณ์ กลุ่มลอตเต้จะขายหุ้นใหญ่ที่ถือครองในโลตเต้เรนทัลออกไปทั้งหมด

Korea Economic Daily รายงานเมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ว่า โฮเทลลอตเต้ (Hotel Lotte) และลอตเต้โฮเทลปูซาน (Busan Lotte Hotel) มีกำหนดจัดประชุมคณะกรรมการบริษัทแยกกันในวันเดียวกัน เพื่อพิจารณาอนุมัติการลงนามสัญญาซื้อขายหุ้น (Share Purchase Agreement หรือ SPA) โอนหุ้นโลตเต้เรนทัลที่ถืออยู่ให้กับ TPG โดย TPG ไม่ใช้เงินกู้เพื่อการซื้อกิจการ แต่ระดมทุนซื้อหุ้นมูลค่าราว 1.3 ล้านล้านวอนทั้งหมดด้วยเงินทุนของตัวเอง

การใช้เงินกู้เพื่อซื้อกิจการ (Acquisition Financing) คือการระดมทุนบางส่วนจากภายนอกมาใช้ในการเข้าซื้อกิจการ ขณะที่การซื้อด้วยเงินทุนตัวเองทั้งหมดหมายความว่าไม่ต้องแบกรับภาระดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินกู้

หุ้นที่จะขายในดีลนี้เป็นหุ้นเดิม (Existing Shares) ทั้งหมดที่โฮเทลลอตเต้และลอตเต้โฮเทลปูซานถืออยู่ ต่างจากการออกหุ้นใหม่ (New Shares) เพื่อจัดสรรให้ผู้ซื้อ ดีลนี้จึงเป็นการโอนหุ้นจากผู้ถือหุ้นเดิมไปยัง TPG เท่านั้น

สัดส่วนหุ้นที่ขายครั้งนี้สูงกว่าสัดส่วน 56.17% ที่กลุ่มลอตเต้เคยทำสัญญากับแอฟฟินิตี้ อิควิตี้ พาร์ทเนอร์ส (Affinity Equity Partners) เมื่อปีที่แล้วอยู่ประมาณ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ ดีลกับแอฟฟินิตี้มีการออกหุ้นใหม่รวมอยู่ด้วย แต่ดีลครั้งนี้เป็นการขายหุ้นเดิมล้วนๆ

TPG เสนอราคาซื้อหุ้นที่ 58,527 วอนต่อหุ้น สูงกว่าราคาปิดเมื่อวันที่ 10 ที่ 42,300 วอน อยู่ 36%

ย้อนกลับไปในดีลกับแอฟฟินิตี้ ราคาซื้อขายต่อหุ้นอยู่ที่ 77,115 วอน คิดเป็นส่วนเพิ่มจากราคาตลาด (Control Premium) สูงถึง 160% แต่ในดีลครั้งนี้ส่วนเพิ่มลดลงเหลือ 36%

ส่วนเพิ่มจากราคาตลาดหรือคอนโทรลพรีเมียม หมายถึงมูลค่าที่บวกเพิ่มจากราคาตลาดเมื่อมีการซื้อขายหุ้นในสัดส่วนที่ทำให้ผู้ซื้อได้อำนาจควบคุมกิจการ ซึ่งจะถูกกำหนดโดยพิจารณาทั้งสัดส่วนหุ้น โครงสร้างดีล การประเมินมูลค่ากิจการ และอำนาจบริหารหลังการเข้าซื้อ

ดีลขายหุ้นโลตเต้เรนทัลครั้งนี้ถูกผลักดันขึ้นมาใหม่หลังจากสัญญาเดิมล่ม โดยกลุ่มลอตเต้เคยทำสัญญาขายหุ้นกับแอฟฟินิตี้เมื่อปีที่แล้ว แต่ดีลดังกล่าวไม่สำเร็จ

ตามคำชี้แจงต่อตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange) เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม โลตเต้เรนทัลระบุว่า ผู้ถือหุ้นใหญ่กำลังหารือกับฝ่าย TPG รวมถึงดำเนินการตรวจสอบสถานะกิจการ (Due Diligence) เพื่อการขายหุ้น โดยขณะนั้นยังไม่มีการยืนยันว่าจะมีการซื้อขายหรือเงื่อนไขที่แน่นอน

การตรวจสอบสถานะกิจการเป็นขั้นตอนที่ผู้ซื้อตรวจสอบฐานะการเงิน สถานะธุรกิจ และความสัมพันธ์ตามสัญญาต่างๆ ของบริษัทเป้าหมาย โดยทั่วไปราคาซื้อขายและเงื่อนไขสัญญาจะถูกกำหนดจากผลการตรวจสอบและการเจรจาระหว่างคู่สัญญา

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าการหารือขายหุ้นโลตเต้เรนทัลถูกหยิบยกเป็นปัจจัยหนึ่งในการประเมินมูลค่ากิจการ โดยแดชิน ซิเคียวริตี้ส์ (Daishin Securities) ประเมินไว้ในรายงานฉบับเดียวกันว่า กำไรจากการดำเนินงานในธุรกิจให้เช่าของโลตเต้เรนทัลอยู่ที่ประมาณ 5.82 หมื่นล้านวอน เพิ่มขึ้น 32.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ราคาเป้าหมายและประมาณการผลประกอบการที่แดชิน ซิเคียวริตี้ส์ เสนอไว้ในขณะนั้นเป็นการวิเคราะห์และมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์เอง ส่วนดีลล่าสุดนี้ถือเป็นความคืบหน้าใหม่ เนื่องจากการหารือกับ TPG ที่เคยอยู่ในขั้นตอนตรวจสอบสถานะกิจการได้เข้าสู่ขั้นตอนขออนุมัติสัญญาซื้อขายหุ้นแล้ว

หากคณะกรรมการของโฮเทลลอตเต้และลอตเต้โฮเทลปูซานอนุมัติดีลนี้ ทั้งสองฝ่ายจะเดินหน้าลงนามในสัญญาซื้อขายหุ้นต่อไป ส่วนรายละเอียดกลยุทธ์การบริหารและโครงสร้างธุรกิจของโลตเต้เรนทัลหลังจากนี้ คาดว่าจะมีการเปิดเผยอย่างเป็นทางการจาก TPG และบริษัทในลำดับถัดไป