เอ็นวิเดียปรับสเปก HBM ขณะ JPMorgan คาดขาดแคลนหน่วยความจำลากยาวถึงปลายปี 2028

เอ็นวิเดีย(NVDA) ปรับลดสเปกหน่วยความจำของชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) รุ่นถัดไปลง แต่ปัญหาขาดแคลนหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และดีแรม (DRAM) อาจยังคงยืดเยื้อไปจนถึงปลายปี 2028 ตามการวิเคราะห์ล่าสุด โดยระบุว่าปัจจัยด้านอุปทานสำหรับซัมซุง อิเลคทรอนิกส์และเอสเค ไฮนิกซ์ไม่ได้อยู่ที่ราคาเพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงการจัดหาปริมาณและสัญญาจัดหาระยะยาวด้วย

เทคโฟลว์ (TechFlow) รายงานเมื่อวันที่ 11 เวลา 7.07 น. ตามเวลาเกาหลีใต้ โดยอ้างอิงรายงานของเจพีมอร์แกนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ว่า เจพีมอร์แกนปรับเพิ่มประมาณการมูลค่าตลาดรวม (TAM) ของหน่วยความจำช่วงปี 2026-2028 ขึ้น 4-8% และวิเคราะห์ว่าช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานอาจดำเนินต่อไปจนถึงปลายปี 2028

เอ็นวิเดียปรับลดความจุหน่วยความจำ SOCAMM จาก 1.5 เทราไบต์ (TB) เหลือ 768 กิกะไบต์ (GB) พร้อมทั้งปรับโครงสร้าง HBM4E ที่จะใช้ในชิปรูบิน อัลตร้า (Rubin Ultra) จากเดิม 16 ชั้น เหลือ 8 หรือ 12 ชั้น

เจพีมอร์แกนตีความว่าการปรับสเปกครั้งนี้ไม่ได้สะท้อนอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง แต่เป็นมาตรการชั่วคราวที่ลูกค้าใช้รับมือกับภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ แม้ความจุหน่วยความจำต่อระบบหนึ่งเครื่องจะลดลง แต่ปริมาณจัดส่งหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) สำหรับ AI ที่เพิ่มขึ้นน่าจะช่วยชดเชยอุปสงค์โดยรวมได้

รายงานคาดการณ์ว่าปริมาณจัดส่ง AI CPU อาจเติบโตเฉลี่ยปีละ 155% ขณะที่ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของดีแรมปรับขึ้นต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเป็นเวลา 20 ไตรมาสติดต่อกัน แซงหน้าสถิติเดิมที่เคยขึ้นต่อเนื่อง 6-7 ไตรมาสในวัฏจักรขาขึ้นครั้งก่อน

HBM คือหน่วยความจำประสิทธิภาพสูงที่นำดีแรมหลายตัวมาวางซ้อนกันในแนวตั้งเพื่อเพิ่มความเร็วในการประมวลผลข้อมูลและแบนด์วิดท์ ใช้งานหลักในเซิร์ฟเวอร์และตัวเร่งความเร็วสำหรับ AI โดยกำลังการผลิตต้องถูกแบ่งสรรร่วมกับดีแรมสำหรับเซิร์ฟเวอร์ทั่วไป พีซี และสินค้าอุปโภคบริโภค

เทรนด์ฟอร์ซ (TrendForce) ระบุว่าสาเหตุที่เอ็นวิเดียลดความจุ SOCAMM ของโมดูลชิปเวรา รูบิน ซูเปอร์ชิป (Vera Rubin superchip module) ลงครึ่งหนึ่ง มาจากข้อจำกัดด้านอุปทานของดีแรมพลังงานต่ำ (LPDRAM) ขณะที่มาร์เก็ตวอทช์ (MarketWatch) รายงานว่าเอ็นวิเดียกำลังทดสอบชิปรูบิน อัลตร้ารุ่นที่ปรับลดสเปกบางส่วน เนื่องจากความกังวลด้านอุปทาน HBM

ฝั่งผู้ผลิตหน่วยความจำตอบสนองด้วยการจัดสรรกำลังการผลิตล่วงหน้าผ่านสัญญาจัดหาระยะยาว (LTA) ซึ่งเป็นข้อตกลงที่ลูกค้าและผู้ผลิตกำหนดปริมาณและเงื่อนไขการจัดหาล่วงหน้าในช่วงเวลาหนึ่ง ถือเป็นเครื่องมือให้ลูกค้าล็อกปริมาณสินค้าไว้ได้ในภาวะอุปทานตึงตัว

เจพีมอร์แกนระบุว่าซัมซุง อิเลคทรอนิกส์ตั้งเป้าใส่กำลังการผลิต 60-70% เข้าไปในสัญญา LTA ขณะที่เอสเค ไฮนิกซ์เซ็นสัญญากับลูกค้าแล้วประมาณ 10 ราย

ไมครอน(MU) ปิดดีลสัญญาจัดหา (SCA) แล้ว 16 ฉบับ โดยเงินมัดจำล่วงหน้าอยู่ที่ราว 20-25% ของมูลค่ารวมสัญญา LTA ทั้งหมด โครงสร้างนี้ช่วยให้ผู้ผลิตมองเห็นแผนการผลิตชัดเจนขึ้น ส่วนลูกค้าก็มั่นใจได้ว่าจะได้รับปริมาณหน่วยความจำที่ต้องการล่วงหน้า

ประมาณการราคา HBM ก็ปรับสูงขึ้นเช่นกัน เจพีมอร์แกนคาดว่าราคาเฉลี่ยแบบผสม (blended ASP) ของ HBM ในปี 2027 อาจปรับขึ้น 42% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และประเมินว่าส่วนแบ่งคำสั่งซื้อ HBM ของซัมซุง อิเลคทรอนิกส์ในช่วงปี 2027-2028 จะอยู่ที่ 37-38%

ทิศทางนี้สอดคล้องกับการวิเคราะห์ก่อนหน้าของยูบีเอส (UBS) ที่ระบุว่าปัญหาขาดแคลน HBM และดีแรมทั่วไปอาจดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม ปริมาณสัญญาจริงและราคาสุดท้ายอาจแตกต่างไปตามคำสั่งซื้อของลูกค้าและแผนการผลิตของผู้ผลิตแต่ละราย

เอสแอนด์พี โกลบอล มาร์เก็ต อินเทลลิเจนซ์ (S&P Global Market Intelligence) วิเคราะห์ว่าการที่กำลังการผลิตเทไปทาง HBM มากขึ้น ทำให้อุปทานดีแรมทั่วไปตึงตัวและเพิ่มแรงกดดันด้านราคา โดยสัดส่วนการผลิต HBM ที่ขยายตัวส่งผลกระทบต่ออุปทานของผลิตภัณฑ์ดีแรมชนิดอื่นที่ใช้ฐานการผลิตเดียวกันด้วย

ประเด็นสำคัญในเกาหลีใต้อยู่ที่ว่าซัมซุง อิเลคทรอนิกส์และเอสเค ไฮนิกซ์จะจัดสรรกำลังการผลิตระหว่าง HBM กับดีแรมทั่วไปอย่างไร แม้การปรับสเปกของเอ็นวิเดียเพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถสรุปได้ว่าอุปสงค์ชิป AI กำลังอ่อนตัวลง แต่เจพีมอร์แกนระบุช่วงเวลาที่ช่องว่างด้านอุปทานอาจคลี่คลายไว้ที่ปลายปี 2028

แหล่งข้อมูลอ้างอิง: TechFlow ต้นฉบับ, TrendForce, MarketWatch, S&P Global Market Intelligence, NVIDIA