55% ส่วนแบ่งเงินไหลเข้า ETF บิ๊ก 3 สะท้อนเงินทุนกระจายตัวมากขึ้น

ส่วนแบ่งเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้ากองทุน ETF ของบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ 3 ราย ได้แก่ แบล็คร็อค (BlackRock) แวนการ์ด (Vanguard) และสเตทสตรีท (State Street) ลดลงเหลือราว 55% ในเดือนมกราคม 2026 จากภาพรวมตลาด ETF สหรัฐฯ ทั้งหมด ปรากฏการณ์นี้ไม่ได้สะท้อนว่าแบล็คร็อคเพียงรายเดียวเสียส่วนแบ่งตลาด แต่บ่งชี้ว่าเงินทุนกำลังกระจายไปสู่ ETF แบบ 'แอคทีฟ' (active) ETF กลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะ (sector) และผลิตภัณฑ์แนวธีม (thematic) มากขึ้น

มอร์นิ่งสตาร์ (Morningstar) ระบุว่าเงินไหลเข้าสุทธิของตลาด ETF สหรัฐฯ ในเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 156,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยแวนการ์ดดึงเงินเข้ามาได้ 49,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ไอแชร์ส (iShares) แบรนด์ ETF ของแบล็คร็อค ดึงเงินได้ 19,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนเดียวกัน

ตัวเลข 55% ที่คริปโตบรีฟฟิ่ง (Crypto Briefing) นำเสนอไม่ใช่ส่วนแบ่งของแบล็คร็อคเพียงรายเดียวตามที่พาดหัวบางแห่งอาจสื่อ แต่เป็นส่วนแบ่งรวมของแบล็คร็อค แวนการ์ด และสเตทสตรีท หากตีความตัวเลขนี้ว่าเป็นส่วนแบ่งตลาดของแบล็คร็อคที่ลดลง จะไม่ตรงกับกระแสเงินทุนจริง

หากดูจากขนาดสินทรัพย์ ความกระจุกตัวของบริษัทรายใหญ่ยังคงสูงอยู่ ETFGI เปิดเผยว่าสินทรัพย์รวมของอุตสาหกรรม ETF สหรัฐฯ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 13.96 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในจำนวนนี้ ไอแชร์สครองสัดส่วน 29.6% แวนการ์ด 28.6% และสเตทสตรีท SPDR 13.6% รวมส่วนแบ่งสินทรัพย์ของ 3 บริษัทใหญ่ที่สุดอยู่ที่ 71.8%

อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนใหม่กระจายตัวเร็วกว่าส่วนแบ่งสินทรัพย์ LSEG ลิปเปอร์ (LSEG Lipper) รายงานว่าในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 เงินไหลเข้าสุทธิของ ETF สหรัฐฯ แวนการ์ดขึ้นเป็นอันดับ 1 ด้วยยอด 259,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วยไอแชร์สอันดับ 2 ที่ 227,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสเตทสตรีท SPDR อันดับ 3 ที่ 70,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ไอแชร์สยังครองอันดับ 1 ด้านสินทรัพย์รวมที่ 4.5867 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน แต่พ่ายแวนการ์ดในการแข่งขันดึงเงินไหลเข้าช่วงครึ่งปีแรก

ETF คือกองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เหมือนหุ้น ETF แบบ 'พาสซีฟ' (passive) ออกแบบมาให้เคลื่อนไหวตามดัชนีอ้างอิง ขณะที่ ETF แบบแอคทีฟสะท้อนกลยุทธ์การบริหารและการเลือกหุ้นของผู้จัดการกองทุนมากกว่า

ผลิตภัณฑ์ดัชนีขนาดใหญ่ต้นทุนต่ำเป็นแกนหลักของตลาด ETF มาโดยตลอด แต่ช่วงหลังผลิตภัณฑ์ที่เน้นกลุ่มอุตสาหกรรม ธีมการลงทุน ดัชนีเฉพาะทาง และสินทรัพย์ทางเลือกมีจำนวนเพิ่มขึ้น ทำให้การแข่งขันระหว่างบริษัทจัดการสินทรัพย์แบ่งย่อยเป็นหลายสนามมากขึ้น

แบล็คร็อคระบุว่าเงินไหลเข้า ETF ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ทำสถิติสูงสุด โดยได้แรงหนุนจากความต้องการหุ้นสหรัฐฯ และผลิตภัณฑ์แบบเจาะกลุ่มอุตสาหกรรม ในเอกสารฉบับเดียวกัน บริษัทระบุว่าความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์ดิจิทัลอ่อนตัวลงในไตรมาส 2 โดย ETP บิตคอยน์ (BTC) แบบสปอตมีเงินไหลออกสุทธิ 4,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน

กระแสเงินทุนในกลุ่มคริปโต ETF ที่ผู้อ่านคุ้นเคยก็มีความแตกต่างกันตามสินทรัพย์มากขึ้นเช่นกัน TokenPost เคยรายงานแนวโน้มเดือนกรกฎาคมที่ผลิตภัณฑ์อีเธอเรียม (ETH) เป็นตัวนำเงินทุนไหลเข้าใหม่มาก่อนแล้ว

การแข่งขันด้านผลิตภัณฑ์ยังลามไปถึงดัชนีเฉพาะทาง รอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่าแบล็คร็อคเปิดตัวกองทุนไอแชร์ส แนสแด็ก 100 ETF ที่อ้างอิงดัชนีแนสแด็ก-100 ในเดือนกรกฎาคม

ผลิตภัณฑ์นี้เข้าแข่งขันโดยตรงกับแฟรนไชส์ QQQ ของอินเวสโก (Invesco) ขณะที่สเตทสตรีทเคยเปิดตัว ETF อ้างอิงดัชนีแนสแด็ก-100 มาก่อนหน้านี้แล้วเช่นกัน

บริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ไม่ได้แข่งกันแค่ในผลิตภัณฑ์ดัชนีต้นทุนต่ำอีกต่อไป แต่ขยายไปถึงผลิตภัณฑ์ธีมและดัชนีเฉพาะทางด้วย สำหรับนักลงทุน ทางเลือกที่มากขึ้นก็มาพร้อมกับความจำเป็นที่ต้องพิจารณาโครงสร้างผลิตภัณฑ์ ต้นทุน และดัชนีอ้างอิงอย่างละเอียดมากขึ้น

ขนาดโดยรวมของแบล็คร็อคไม่ได้ลดลงแต่อย่างใด บริษัทรายงานเงินไหลเข้าสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 192,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของไอแชร์สทะลุ 6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวเลขเหล่านี้จึงสะท้อนว่าตลาด ETF มีทางเลือกมากขึ้น มากกว่าจะบ่งชี้ว่าแบล็คร็อคอ่อนแรงลง ทั้งนี้ ตัวเลขเดือนมกราคม ตัวเลขครึ่งปีแรก และผลประกอบการไตรมาส 2 มีช่วงเวลาและขอบเขตการนับที่แตกต่างกัน จึงควรระมัดระวังในการเปรียบเทียบโดยตรง