ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
นักลงทุนสถาบันรายใหญ่ในสหรัฐฯ ปรับพอร์ตการลงทุนในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของจีนในไตรมาส 2 โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ American Depositary Receipt (ADR) ของไป่ตู้(Baidu, BIDU) และหุ้นกู้แปลงสภาพของอาลีบาบา(Alibaba, BABA) กลายเป็นสินทรัพย์หลักที่ถูกนำเข้าพอร์ต
เซาท์ไชน่ามอร์นิงโพสต์(South China Morning Post, SCMP) รายงานโดยอ้างอิงเอกสาร 13F ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ว่า สแตนลีย์ ดรักเคนมิลเลอร์(Stanley Druckenmiller) ประธานดูเควสน์ แฟมิลี ออฟฟิศ(Duquesne Family Office) ซื้อ ADR ของไป่ตู้ใหม่จำนวน 88,200 หุ้นในไตรมาส 2 คิดเป็นมูลค่าราว 10.1 ล้านดอลลาร์
นี่เป็นครั้งแรกที่ดูเควสน์กลับมาถือหุ้นบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อีกครั้ง นับตั้งแต่ขายหุ้นอาลีบาบาทั้งหมดในไตรมาส 4 ปี 2023 โดยรอบนี้เป้าหมายเปลี่ยนจากบริษัทอีคอมเมิร์ซมาเป็นไป่ตู้ ซึ่งกำลังขยายธุรกิจ AI คลาวด์ และรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ
พอร์ตของเดวิด เทปเปอร์(David Tepper) ผู้ก่อตั้งอัพพาลูซา แมเนจเมนท์(Appaloosa Management) ก็เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน โดยอัพพาลูซาเพิ่มสัดส่วนการถือ ADR ของไป่ตู้เป็นประมาณ 1.3 ล้านหุ้นในไตรมาส 2 คิดเป็นมูลค่าประเมินราว 148 ล้านดอลลาร์
ในช่วงเวลาเดียวกัน อัพพาลูซาลดสัดส่วนการถือหุ้นอาลีบาบาลง 42% พร้อมขายหุ้นเจดี.คอม(JD.com, JD) และพีดีดี โฮลดิ้งส์(PDD Holdings, PDD) ออกทั้งหมด
ด้านฮาวเวิร์ด มาร์กส์(Howard Marks) ผู้ร่วมก่อตั้งโอ๊คทรี แคปิตอล แมเนจเมนท์(Oaktree Capital Management) นำบริษัทเข้าซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพของอาลีบาบาใหม่ มูลค่าตามเงินต้นราว 750 ล้านดอลลาร์ ต่างจากการซื้อหุ้นโดยตรง โอ๊คทรีเลือกถือครองสินทรัพย์ที่มีลักษณะเป็นตราสารหนี้ควบคู่ไปด้วย เพื่อสร้างความเสี่ยงต่ออาลีบาบาในรูปแบบอื่น
หุ้นกู้แปลงสภาพ คือตราสารหนี้ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด โดยทั่วไปมีลักษณะป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการถือหุ้นโดยตรง และยังเปิดโอกาสให้ใช้สิทธิแปลงสภาพได้หากราคาหุ้นปรับตัวขึ้น จึงถูกจัดเป็นสินทรัพย์ประเภทเมซซานีน(mezzanine)
ความเคลื่อนไหวครั้งนี้แตกต่างจากรูปแบบการเข้าซื้อหุ้นเทคโนโลยีจีนแบบกว้างๆ ทั้งกลุ่ม โดยไป่ตู้กำลังขยายธุรกิจโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ‘เออร์นี(Ernie)’ ธุรกิจคลาวด์ และรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ โดยมีธุรกิจค้นหาเป็นฐานหลัก
การเข้าซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพของอาลีบาบาก็อยู่ในบริบทเดียวกัน เป็นการใช้โครงสร้างตราสารหนี้แทนการลงทุนในหุ้นโดยตรง เพื่อพิจารณาทั้งความเสี่ยงขาลงและโอกาสในการแปลงสภาพไปพร้อมกัน
เอกสาร 13F คือรายงานที่นักลงทุนสถาบันในสหรัฐฯ ต้องยื่นต่อ SEC เพื่อเปิดเผยการถือครองหลักทรัพย์ ณ สิ้นไตรมาส ข้อมูลที่เปิดเผยจึงเป็นสถานะการถือครองที่ผ่านมาแล้วระยะหนึ่ง ไม่ได้สะท้อนพอร์ตปัจจุบันแบบเรียลไทม์
สิ่งสำคัญสำหรับผู้อ่านคือ เส้นทางการลงทุนใน AI จีนกำลังแตกออกเป็นหลายรูปแบบ ทั้งการถือหุ้นโดยตรง หุ้นกู้แปลงสภาพ และตราสารอนุพันธ์ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงาน กระแสที่ตลาดซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีกลายเป็นช่องทางอ้อมสำหรับลงทุนในหุ้น AI จีน มาแล้ว
ในรายงานครั้งนั้น นักลงทุนต่างชาติที่เข้าถึงบริษัทเซมิคอนดักเตอร์จีนก่อนจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แผ่นดินใหญ่ได้ยาก หันไปใช้ตราสารอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องแทน ขณะที่เอกสาร 13F ฉบับนี้สะท้อนกรณีที่นักลงทุนสถาบันรายใหญ่สหรัฐฯ ปรับความเสี่ยงต่อ AI จีนผ่านตลาดหุ้นสาธารณะและสินทรัพย์ประเภทเมซซานีนแทน
อย่างไรก็ตาม เอกสาร 13F เป็นข้อมูลที่เปิดเผยสถานะการถือครอง ณ สิ้นไตรมาสในลักษณะย้อนหลัง จึงไม่สามารถยืนยันได้ว่านักลงทุนเหล่านี้ยังคงถือครองสถานะเดิมอยู่หลังจากวันที่เปิดเผยข้อมูลหรือไม่
ผลกระทบของความเคลื่อนไหวครั้งนี้ต่อราคาหุ้นไป่ตู้และอาลีบาบาก็ยังไม่สามารถสรุปได้ชัดเจน สิ่งที่ยืนยันได้คือ ณ สิ้นไตรมาส 2 นักลงทุนสถาบันรายใหญ่บางรายของสหรัฐฯ ได้นำ ADR ของไป่ตู้และหุ้นกู้แปลงสภาพของอาลีบาบาเข้าพอร์ตใหม่
ความคิดเห็น 0