ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อินเดีย(SEBI) สั่งจำกัดการเข้าถึงตลาดของนิติบุคคลในเครือเจพีมอร์แกน เชส(JPMorgan Chase, $JPM) และบริษัทหลักทรัพย์ท้องถิ่นแห่งหนึ่ง พร้อมอายัดเงินที่ต้องสงสัยว่าเป็นกำไรมิชอบมูลค่า 36.7 ล้านรูปี จากกรณีต้องสงสัยปั่นราคาปิดตลาด นับเป็นการบังคับใช้กฎครั้งแรกๆ หลังระบบคำนวณราคาปิดใหม่ 'Closing Auction Session'(CAS) เริ่มใช้เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม เพียงราวสองสัปดาห์เศษ
Economic Times รายงานว่า SEBI ออกคำสั่งชั่วคราวโดยไม่มีการไต่สวนล่วงหน้าต่อ Copthall Mauritius Investment Limited และ Mansi Share and Stock Broking Private Limited เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม โดยให้ทั้งสองบริษัทนำเงินที่ต้องสงสัยว่าได้มาโดยมิชอบไปฝากในรูปแบบเงินฝากประจำ พร้อมสั่งจำกัดบัญชีซื้อขายเพื่อบัญชีตนเอง(proprietary trading account) ของ Mansi เพิ่มเติม
ธุรกรรมที่เป็นปัญหาเกิดขึ้นในช่วง CAS ของวันหมดอายุออปชันรายสัปดาห์ดัชนีเซนเซ็กซ์(Sensex) ของตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์(BSE) เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ราคาฐานของเซนเซ็กซ์อยู่ที่ 77,829.60 จุด ขณะที่ราคาปิดที่คำนวณผ่าน CAS อยู่ที่ 78,079.96 จุด SEBI ระบุว่าในช่วงเวลาดังกล่าว ราคาดุลยภาพบ่งชี้(Indicative Equilibrium Price) ของดัชนีเคลื่อนไหวผิดปกติ
Copthall มีสัดส่วนคำสั่งซื้อรวมสูงถึง 86.6% ของมูลค่าซื้อหุ้นทั้งหมดในกลุ่มดัชนีเซนเซ็กซ์ระหว่างช่วง CAS โดย SEBI พบว่า Copthall ส่งคำสั่งซื้อแบบจำกัดราคา(limit order) รวม 32 รายการในหุ้นแทบทุกตัวของดัชนี ในราคาที่สูงกว่าราคาฐาน ซึ่งเป็นแรงกดดันให้ดัชนีปรับตัวขึ้นโดยรวม
มีรายงานก่อนหน้านี้ว่า Copthall เป็นบริษัทลูกในต่างประเทศของเจพีมอร์แกน เชส แต่คำสั่งครั้งนี้พุ่งเป้าไปที่ Copthall Mauritius Investment Limited โดยตรง ไม่ใช่สำนักงานใหญ่ของเจพีมอร์แกน เชส
ในทางกลับกัน Mansi ถูกระบุว่าเดินเกมตรงข้าม โดย SEBI พบว่า Mansi ส่งคำสั่งขายมูลค่ารวม 1,456.50 ล้านรูปี ก่อนจะยกเลิกคำสั่งไป 1,434.30 ล้านรูปี คิดเป็นอัตรายกเลิกสูงถึง 99.06%
SEBI อธิบายว่าคำสั่งขายดังกล่าวกดราคาชี้วัดของเซนเซ็กซ์ไว้นานราว 5 นาที ก่อนราคาจะดีดตัวกลับอย่างรวดเร็วทันทีที่คำสั่งถูกยกเลิก ประเด็นสำคัญของการพิจารณาครั้งนี้คือการที่ 'การส่งคำสั่งและการยกเลิกคำสั่ง' ในช่วงประมูลราคาปิดสามารถส่งผลต่อราคาปิดของดัชนีได้โดยตรง
อย่างไรก็ตาม SEBI ยังไม่สรุปในขั้นนี้ว่าทั้งสองบริษัทสมคบคิดกัน ใจความหลักของคำสั่งชั่วคราวคือทั้งคู่ใช้กลยุทธ์สร้างแรงกดดันด้านราคาในทิศทางตรงข้ามกันภายใน CAS รอบเดียวกัน และเนื่องจากคำสั่งนี้ยังไม่ใช่บทลงโทษขั้นสุดท้าย ผลสรุปอาจเปลี่ยนแปลงได้หลังทั้งสองบริษัทชี้แจง
CAS เป็นระบบที่ SEBI นำเสนอผ่านหนังสือเวียนเมื่อวันที่ 16 มกราคม และเริ่มบังคับใช้จริงตั้งแต่วันที่ 3 สิงหาคม จากเดิมที่ใช้ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณซื้อขาย(VWAP) ของ 30 นาทีสุดท้ายในการคำนวณราคาปิด ระบบใหม่เปลี่ยนมาใช้การประมูลแยกต่างหากก่อนตลาดปิด เพื่อกำหนด 'ราคาดุลยภาพเดียว'
SEBI ระบุว่าจุดประสงค์ของการนำ CAS มาใช้คือเพิ่มประสิทธิภาพการค้นหาราคา(price discovery) และปรับปรุงประสิทธิภาพการจับคู่คำสั่งขนาดใหญ่ เนื่องจากราคาปิดถูกนำไปใช้คำนวณราคาชำระราคาออปชัน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนรวม และการคำนวณดัชนี ความน่าเชื่อถือของราคาปิดจึงเชื่อมโยงกับราคาอ้างอิงของตลาดโดยรวม
ปฏิกิริยาจากตลาดมีทั้งสองด้าน สำนักข่าว Mint รายงานว่า BSE และ NSE เปิดเผยตัวเลขการเข้าร่วม CAS ในวันแรกอยู่ที่ 400 และ 515 บริษัทสมาชิกซื้อขายตามลำดับ ซึ่งสะท้อนว่าการเริ่มใช้ระบบเป็นไปอย่างราบรื่น ขณะที่ NSE ระบุเพิ่มเติมว่ามีบัญชีที่เข้าร่วมมากกว่า 50,000 บัญชีในวันแรก
ในทางกลับกัน เทรดเดอร์รายย่อยบางส่วนออกมาเรียกร้องให้บอยคอตระบบ CAS โดยอ้างเหตุผลเรื่องสภาพคล่องต่ำ ภาระภาษี และการเปลี่ยนกฎเกณฑ์บ่อยครั้ง ด้าน นิทิน กามัธ(Nithin Kamath) ผู้ก่อตั้งเซโรดา(Zerodha) ให้ความเห็นว่าปัจจัยที่ทำให้ราคาปิดตลาดผันผวนไม่ได้อยู่ที่ CAS โดยตรง แต่มาจากข้อจำกัดการขายชอร์ตในตลาดหุ้นจริงและปัญหาสภาพคล่องมากกว่า
กรณีนี้สะท้อนว่าระบบใหม่ยังไม่สามารถป้องกันข้อกังวลเรื่องการปั่นราคาได้ทั้งหมดตั้งแต่ช่วงเริ่มต้น เนื่องจาก CAS ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของการบังคับใช้ ขอบเขตการเข้าร่วมซื้อขาย การบริหารจัดการคำสั่งยกเลิก และความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานในวันหมดอายุสัญญา จึงน่าจะเป็นประเด็นที่ถูกจับตาต่อไป
คำสั่งของ SEBI ในครั้งนี้ยังเป็นเพียงมาตรการชั่วคราว และทั้งสองบริษัทยังมีสิทธิ์ชี้แจงในกระบวนการต่อไป เนื่องจาก CAS ถูกนำไปใช้ทั้งในการคำนวณราคาชำระราคาออปชัน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน และการคำนวณดัชนี ผลการพิจารณาขั้นต่อไปของหน่วยงานกำกับดูแลอินเดียจึงถือเป็นบททดสอบแรกว่าระบบใหม่นี้จะเข้าที่เข้าทางได้หรือไม่
ความคิดเห็น 0