ทองแดงร่วงจากจุดสูงสุด 14,850 ดอลลาร์ หลังสต็อกไหลเข้าราว 2 หมื่นตัน

ราคาทองแดงที่พุ่งขึ้นไปแตะ 14,850 ดอลลาร์ต่อตันเข้าสู่ช่วง 'ปรับฐานระยะสั้น' หลังมีวัตถุดิบไหลเข้าคลังสินค้าของตลาดโลหะลอนดอน(LME) ทำให้แรงกดดันด้านอุปทานทองแดงจริงคลี่คลายลง แต่ข้อถกเถียงเรื่องอุปทานจากเหมืองและความต้องการใช้ในโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าในระยะกลางถึงยาวยังคงดำเนินต่อไป

วันที่ 21 (เวลาท้องถิ่น) สำนักงานข้อมูลทรัพยากรเกาหลี(KOMIS) รายงานว่า ราคาทองแดงสปอตในตลาด LME ทำจุดสูงสุดที่ 14,850 ดอลลาร์ต่อตันเมื่อวันที่ 17 ก่อนจะปรับตัวลงติดต่อกัน 2 วันจนมาอยู่ที่ระดับ 14,180 ดอลลาร์ต่อตัน

ปัจจัยโดยตรงที่ทำให้เกิดการปรับฐานระยะสั้นคือการไหลเข้าของสต็อกในคลังสินค้า ซัมซุง ฟิวเจอร์ส(Samsung Futures) อธิบายว่า บริษัทเทรดดิ้งอย่างทราฟิกูรา(Trafigura) และรายอื่น ๆ ได้ส่งมอบทองแดงเข้าสู่ LME ทำให้ภาวะขาดแคลนทองแดงจริงที่ตึงตัวคลี่คลายลง

อ๊ก จีฮเว(Ok Ji-hoe) นักวิเคราะห์จากซัมซุง ฟิวเจอร์ส อธิบายว่าปริมาณสต็อกที่พร้อมเบิกจ่ายได้ทันทีเพิ่มขึ้นจาก 103,075 ตันเมื่อวันที่ 17 เป็น 123,100 ตัน ขณะที่ส่วนต่างแบบ 'แบ็กวอร์เดชัน' ระหว่างราคาสปอตกับราคาล่วงหน้า 3 เดือนแคบลงจาก 545 ดอลลาร์ต่อตัน เหลือ 248 ดอลลาร์ต่อตัน

แบ็กวอร์เดชันหมายถึงภาวะที่ราคาสปอตสูงกว่าราคาล่วงหน้า มักขยายตัวเมื่อสินค้าที่ส่งมอบได้ทันทีขาดแคลนหรือการแย่งซื้อสินค้าจริงรุนแรงขึ้น นักลงทุนในตลาดทองแดงจึงใช้ตัวเลขนี้เป็นดัชนีวัดแรงกดดันด้านอุปทานระยะสั้น

อ๊ก จีฮเว กล่าวว่า "ในช่วงที่พรีเมียมสินค้าจริงอยู่ในระดับสูง การขายสัญญาเดือนใกล้แล้วซื้อคืนสัญญาเดือนไกลในราคาต่ำกว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า แรงจูงใจแบบนี้เองที่ช่วยคลี่คลายภาวะตึงตัวด้านอุปทานระยะสั้น" คำอธิบายนี้ชี้ว่าการนำสต็อกเข้าจดทะเบียนในคลังสินค้าช่วยลดส่วนต่างราคาและคลายแรงบีบระยะสั้นลง

อย่างไรก็ตาม การปรับฐานครั้งนี้ไม่ได้แปลว่าปัญหาด้านอุปทานได้รับการแก้ไขแล้ว ชเว จินยอง(Choi Jin-young) นักวิเคราะห์จากแดชิน ซีเคียวริตี้(Daishin Securities) วิเคราะห์ว่า "เหมืองแร่ 20 อันดับแรกของโลกปรับลดคาดการณ์ผลผลิตลงอีกครั้งในปีนี้ ต่อเนื่องจากปีที่แล้ว"

ชเว จินยอง มองว่าความเก่าแก่ของเหมือง คุณภาพแร่ที่ลดลง และการลงทุนพัฒนาเหมืองที่ลดลงในช่วงอุปทานล้นตลาดในอดีต ล้วนเป็นสาเหตุที่นำไปสู่ภาวะขาดแคลนอุปทานในปัจจุบัน เขามองว่าอุปทานจากเหมืองเพิ่มขึ้นได้ยากในระยะเวลาอันสั้น ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของสต็อกในคลังสินค้าเพียงอย่างเดียวจึงยังไม่เพียงพอที่จะตัดสินสมดุลอุปทานเชิงโครงสร้าง

ในฝั่งอุปสงค์ การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์(AI)และโครงข่ายไฟฟ้าถูกยกมาเป็นปัจจัยที่ทำให้การใช้ทองแดงเพิ่มขึ้น ชเว จินยอง อธิบายว่า "เมื่อการพัฒนาอุตสาหกรรม AI เริ่มต้นขึ้น ความต้องการใช้ไฟฟ้าก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้โครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าซึ่งเป็นรากฐานสำคัญถูกสร้างขึ้นอย่างรวดเร็วตามไปด้วย" พร้อมระบุว่า "อุปกรณ์สายส่งไฟฟ้าแรงดันสูงพิเศษต้องใช้ทองแดงมากกว่าโครงข่ายไฟฟ้าทั่วไปถึง 5-7 เท่า"

ทองแดงเป็นโลหะอุตสาหกรรมที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในโครงข่ายไฟฟ้า อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ การก่อสร้าง และการขนส่ง แม้จะถูกมองว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่สะท้อนภาวะเศรษฐกิจ แต่ในช่วงหลังการลงทุนขยายศูนย์ข้อมูลและโครงข่ายส่งไฟฟ้าก็กลายเป็นอีกแกนหนึ่งของอุปสงค์ที่ถูกจับตามองแยกต่างหาก

มีการประเมินทิศทางราคาด้วยเช่นกัน ฮวาง บยองจิน(Hwang Byung-jin) นักวิเคราะห์จากเอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตี้(NH Investment & Securities) ระบุว่า "เงื่อนไขอุปทานจากเหมืองที่ตึงตัวเชิงโครงสร้าง ผนวกกับมุมมองเชิงบวกด้านอุปสงค์ที่พ่วงมากับกระแสการลงทุนใน AI ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า ยังคงเป็นปัจจัยหนุนตลาดทองแดงในระยะกลางถึงยาว" พร้อมประเมินเป้าหมายราคาทองแดง LME ในครึ่งปีหลังไว้ที่ 15,000 ดอลลาร์ต่อตัน

ชเว จินยอง มองว่าหากมีสภาพคล่องไหลเข้าตลาดเพิ่มเติม ราคาทองแดงมีโอกาสทะลุระดับ 16,000 ดอลลาร์ต่อตันได้ภายในปีนี้

ในตลาดหุ้นเกาหลี หุ้นที่ถูกกล่าวถึงว่าเชื่อมโยงกับราคาทองแดง ได้แก่ พุงซาน(Poongsan) โครยอ ซิงค์(Korea Zinc) และแอลเอส(LS) โดยพุงซานดำเนินธุรกิจแปรรูปทองแดงและทองเหลือง โครยอ ซิงค์ผลิตทองแดงเป็นผลพลอยได้จากกระบวนการถลุงโลหะนอกกลุ่มเหล็ก ส่วนแอลเอสดำเนินธุรกิจสายเคเบิลไฟฟ้าผ่านบริษัทลูกอย่างแอลเอส เคเบิล แอนด์ ซิสเต็ม(LS Cable & System)

TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่า โครยอ ซิงค์ยืนอยู่ในจุดศูนย์กลางของกระแสแข็งแกร่งในกลุ่มโลหะนอกกลุ่มเหล็ก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อราคาหุ้นรายตัวไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาทองแดงเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับผลประกอบการ อุปสงค์อุปทาน และโครงสร้างธุรกิจของแต่ละบริษัทด้วย

ปัจจัยด้านภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงเป็นตัวแปรที่ส่งผลต่อโครงสร้างราคาในตลาดทองแดง TokenPost เคยรายงานว่า ส่วนต่างราคาระหว่างตลาด COMEX และ LME ได้กลายเป็นดัชนีที่สะท้อนความเสี่ยงด้านภาษีนำเข้าทองแดงบริสุทธิ์

ประเด็นระยะสั้นในตลาดทองแดงตอนนี้อยู่ที่ว่าการไหลเข้าของสต็อกในคลังสินค้า LME จะดำเนินต่อไปหรือไม่ ส่วนการประเมินภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างยังต้องติดตามควบคู่กับแนวโน้มผลผลิตจากเหมือง การลงทุนด้านไฟฟ้าเพื่อรองรับ AI และศูนย์ข้อมูล รวมถึงตัวแปรด้านภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่อไป