ปี 2027 ประมูลคลื่นความถี่สหรัฐฯ จุดความหวังฟื้นตัวหุ้นอุปกรณ์สื่อสารไร้สาย

หุ้นกลุ่มอุปกรณ์สื่อสารไร้สายในเกาหลีใต้เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว หลังนักวิเคราะห์มองว่าการประมูล ‘คลื่นความถี่’ ครั้งใหญ่ในสหรัฐฯ และการหารือจัดสรรคลื่นความถี่ใหม่ในประเทศ อาจเป็นจุดเปลี่ยนของอุตสาหกรรม ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของผู้ผลิตอุปกรณ์บางรายออกมาตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้เกิดการพูดถึงว่าธุรกิจนี้อาจผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว

สำนักข่าวยอนฮัพ (Yonhap) รายงานเมื่อวันที่ 21 (เวลาท้องถิ่น) โดยอ้างอิงรายงานของฮันนาซีเคียวริตีส์ (Hana Securities) ว่าตลาดอุปกรณ์สื่อสารที่คึกคักขึ้นในสหรัฐฯ กำลังหนุนความคาดหวังการเติบโตของบริษัทเกาหลีที่เกี่ยวข้อง คิม ฮงซิก (Kim Hong-sik) นักวิเคราะห์จากฮันนาซีเคียวริตีส์ กล่าวว่า “เมื่อเข้าสู่ฤดูกาลขายดีในไตรมาส 4 บวกกับที่ปี 2027 คาดว่าจะเห็นกระแสการลงทุนคลื่นความถี่ใหม่รอบใหญ่ในสหรัฐฯ เป็นหลัก นักลงทุนน่าจะให้ความสนใจกับระดับกำไรมากขึ้นเมื่อเข้าสู่วัฏจักรใหญ่ (บิ๊กไซเคิล)” ความเห็นนี้สะท้อนมุมมองว่าจังหวะการลงทุนคลื่นความถี่รอบใหม่จะเป็นตัวกำหนดทิศทางกำไรของอุตสาหกรรมในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

จุดสนใจหลักของการวิเคราะห์ครั้งนี้อยู่ที่หุ้นกลุ่มอุปกรณ์สื่อสารไร้สาย คิมมองว่าการประมูลคลื่นความถี่ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ซึ่งมีความสำคัญต่อหุ้นกลุ่มนี้ จะทยอยเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายน 2027 ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2028 ขณะที่ในเกาหลีใต้เองก็คาดว่าการหารือเรื่องจัดสรรคลื่นความถี่ใหม่จะเริ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเช่นกัน

การประมูลคลื่นความถี่ คือขั้นตอนที่รัฐบาลจัดสรรสิทธิ์การใช้คลื่นความถี่สำหรับบริการโทรคมนาคมให้กับผู้ประกอบการ เมื่อค่ายมือถือได้คลื่นใหม่มาครอบครอง มักตามมาด้วยการลงทุนสถานีฐานและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง จึงถูกมองเป็น ‘ตัวแปรล่วงหน้า’ ที่บ่งชี้ทิศทางผลประกอบการของผู้ผลิตอุปกรณ์สื่อสาร

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของผู้ผลิตอุปกรณ์เกาหลีใต้หลายรายถูกยกมาเป็นสัญญาณการฟื้นตัวเช่นกัน อาร์เอฟไฮซี (RFHIC) มีกำไรจากการดำเนินงานรวมประมาณ 11,200 ล้านวอน ยูบิควอส (Ubiquoss) ทำได้ราว 9,000 ล้านวอน LIG อาคูโว (LIG Acuvo) อยู่ที่ราว 5,600 ล้านวอน และอาร์เอฟ แมทีเรียลส์ (RF Materials) ทำได้ราว 5,300 ล้านวอน ซึ่งส่วนใหญ่ตรงกับตัวเลขที่ตลาดคาดการณ์ไว้

คิมกล่าวว่า “เมื่อเทียบกับปีก่อนถือว่ามีเสถียรภาพมากขึ้นพอสมควร” พร้อมวิเคราะห์ว่าสาเหตุหลักมาจากจำนวนผู้ผลิตชิ้นส่วนที่ลดลง ทำให้เกิดการกระจุกตัวไปยังผู้ผลิตรายใหญ่ และส่วนแบ่งตลาด (M/S) ของบริษัทเอาต์ซอร์สในเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย พูดง่ายๆ คือการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานทำให้บางบริษัทมีอัตรากำไรที่ดีขึ้น

โดยทั่วไปตลาดอุปกรณ์สื่อสารมักเคลื่อนไหวอย่างอ่อนไหวต่อวัฏจักรการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของค่ายมือถือ ช่วงที่การจัดหาคลื่นความถี่ การอัปเกรดโครงข่าย และการเปลี่ยนอุปกรณ์เกิดขึ้นพร้อมกัน คำสั่งซื้ออุปกรณ์มักเพิ่มขึ้นตาม แต่ในช่วงที่ขาดการลงทุนใหม่ ยอดขายและกำไรก็มักชะลอตัวลงพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม มีการตั้งข้อสังเกตว่าไม่ควรนำทิศทางหุ้นกลุ่มสายใยแก้วนำแสงของสหรัฐฯ มาเทียบเคียงกับหุ้นอุปกรณ์สื่อสารไร้สายของเกาหลีใต้โดยตรง คิมอธิบายว่าหุ้นสายใยแก้วนำแสงของสหรัฐฯ มีราคาพุ่งขึ้นก่อนแล้วกำไรค่อยตามมาในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ขณะที่หุ้นสื่อสารไร้สายในรอบ 1 ปีที่ผ่านมาราคายังปรับขึ้นไม่มากนัก และกำไรจากการดำเนินงานของหลายบริษัทเพิ่งอยู่ในขั้นเริ่มพ้นจากผลขาดทุน

เขากล่าวว่า “การใช้ราคาหุ้นลูเมนตัม (Lumentum) และโคฮีเรนต์ (Coherent) ซึ่งเป็นหุ้นสายใยแก้วนำแสงของสหรัฐฯ เป็นเกณฑ์คาดการณ์ราคาหุ้นอาร์เอฟไฮซีและเคเอ็มดับเบิลยู (KMW) ซึ่งเป็นหุ้นสื่อสารไร้สายในตลาดคอสแด็กของเกาหลีใต้ มีความเสี่ยงที่จะคลาดเคลื่อนสูง” ความเห็นนี้สื่อว่าเกณฑ์การเทียบเคียงระหว่างสองกลุ่มอุตสาหกรรมควรแยกพิจารณาต่างหาก

ฮันนาซีเคียวริตีส์ระบุหุ้นที่เกี่ยวข้องไว้ ได้แก่ △เคเอ็มดับเบิลยู (KMW) △อาร์เอฟไฮซี (RFHIC) △เอชเอฟอาร์ (HFR) △LIG อาคูโว (LIG Acuvo) △โซลิด (Solid) และ △โอ-โซลูชัน (O-Solution) ทั้งนี้ ทางเราเคยรายงานเรื่องยอดขายไตรมาส 2 ของโอ-โซลูชันที่เพิ่มขึ้นแต่ยังขาดทุนจากการดำเนินงานมาก่อนหน้านี้

โอ-โซลูชันมียอดขายในไตรมาส 2 ปีนี้เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ยังขาดทุนจากการดำเนินงานราว 900 ล้านวอน อย่างไรก็ตาม ฮันนาซีเคียวริตีส์ประเมินว่าหากตัดผลขาดทุนจากการทำลายสินค้าคงคลังที่เป็นรายการพิเศษออกไป ทิศทางกำไรขาดทุนของบริษัทถือว่าดีขึ้น

ปัจจัยเชื่อมโยงในเกาหลีใต้อยู่ที่ความเร็วในการฟื้นตัวของยอดสั่งซื้อและกำไรของผู้ผลิตอุปกรณ์สื่อสาร หากการประมูลคลื่นความถี่ในสหรัฐฯ นำไปสู่การลงทุนจริง และการหารือจัดสรรคลื่นความถี่ใหม่ในประเทศมีความชัดเจนมากขึ้น จังหวะและขนาดของคำสั่งซื้ออุปกรณ์ที่ตามมาก็จะกลายเป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินทิศทางอุตสาหกรรม

คิม ฮงซิก จากฮันนาซีเคียวริตีส์ ให้ความเห็นว่าตลาดอุปกรณ์สื่อสารทั้งในสหรัฐฯ และเกาหลีใต้อาจเริ่มคึกคักขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ก่อนจะเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวของผลประกอบการอย่างจริงจังในปีหน้า และมีความคาดหวังว่าจะทำผลงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้ในอีกสองปีข้างหน้า ทั้งนี้เป็นเพียงมุมมองของฮันนาซีเคียวริตีส์ ณ ช่วงเวลาที่เผยแพร่รายงาน โดยผลกระทบจริงยังขึ้นอยู่กับตารางการประมูลของสหรัฐฯ ความคืบหน้าการหารือจัดสรรคลื่นความถี่ในประเทศ และแนวโน้มคำสั่งซื้อของแต่ละบริษัทที่อาจเปลี่ยนแปลงได้