350,000 วอน เป้าหุ้นใหม่ของโรโบทิซ หลังยอดขายครึ่งปีโต 50%

ฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้นโรโบทิซ (Robotis, 108490) จาก 320,000 วอน เป็น 350,000 วอน โดยอ้างอิงยอดขายที่เติบโตในครึ่งปีแรกและการขยายตัวของยอดส่งมอบ ‘แอคชูเอเตอร์’ เป็นเหตุผลหลักของการปรับเป้าครั้งนี้

ฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ว่า ปรับราคาเป้าหมายหุ้นโรโบทิซขึ้นจาก 320,000 วอน เป็น 350,000 วอน พร้อมคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ ไว้เช่นเดิม บริษัทระบุว่าการขยายตัวของอุปทานชิ้นส่วนหุ่นยนต์เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ปรับเป้าหมายราคาขึ้น

ตามรายงานครึ่งปีที่เปิดเผยผ่านระบบเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ของสำนักงานกำกับดูแลการเงินเกาหลีใต้ (FSS) โรโบทิซมียอดขายในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้อยู่ที่ 27.2 พันล้านวอน เพิ่มขึ้น 50.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนยอดขายไตรมาส 2 อยู่ที่ 15.4 พันล้านวอน เพิ่มขึ้น 29.8% จากไตรมาสก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม ครึ่งปีแรกบริษัทขาดทุนจากการดำเนินงาน 9.9 พันล้านวอน พลิกจากกำไร 1.1 พันล้านวอนในช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายพิเศษครั้งเดียวมูลค่า 11.8 พันล้านวอน ซึ่งเป็นเงินตอบแทนผลงานที่จ่ายในไตรมาส 1

ฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์ประเมินว่า หากไม่นับค่าใช้จ่ายพิเศษดังกล่าว กำไรจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกจะอยู่ที่ราว 1.9 พันล้านวอน และมองว่าไตรมาส 2 เป็นช่วงที่ยอดขายขยายตัวพร้อมกับภาระต้นทุนที่เริ่มคลี่คลาย

คิม ซองแร (Kim Sung-rae) นักวิเคราะห์จากฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์ กล่าวว่า “เฉพาะปริมาณที่ส่งมอบในครึ่งปีแรกก็ใกล้เคียงกับปริมาณส่งมอบทั้งปีที่แล้วซึ่งอยู่ที่ 220,000 หน่วย สะท้อนว่าบริษัทเริ่มขยายกำลังการผลิตและปรับปรุงผลการส่งมอบเพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน” คำกล่าวนี้ชี้ว่ายอดส่งมอบที่เพิ่มขึ้นเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่บ่งบอกโอกาสในการฟื้นตัวของผลประกอบการ

แอคชูเอเตอร์ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักของโรโบทิซ คือชิ้นส่วนที่ใช้ขับเคลื่อนข้อต่อของหุ่นยนต์ ยิ่งการใช้งานหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และหุ่นยนต์บริการเชิงพาณิชย์ขยายตัวมากเท่าไหร่ ความสามารถในการผลิตชิ้นส่วนขับเคลื่อนก็ยิ่งส่งผลโดยตรงต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไรมากขึ้นเท่านั้น

ฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์คาดว่ายอดส่งมอบทั้งปีนี้ของโรโบทิซจะอยู่ที่ราว 500,000 หน่วย แต่เนื่องจากปัญหาการจัดหามอเตอร์สเปกสูงยังไม่คลี่คลาย ทำให้ยอดขายที่เพิ่มขึ้นน่าจะมาจากแอคชูเอเตอร์ระดับล่างเป็นหลัก จึงปรับลดประมาณการรายได้ทั้งปีจาก 66.3 พันล้านวอน เหลือ 60.6 พันล้านวอน

ตัวเลข 60.6 พันล้านวอนนี้ยังถือว่าเพิ่มขึ้น 55.7% จากปีก่อน แม้จะปรับเป้าหมายราคาหุ้นขึ้นแต่ปรับลดประมาณการรายได้ปีนี้ลง จึงตีความได้ว่าการประเมินครั้งนี้ให้น้ำหนักกับการขยายกำลังการผลิตระยะกลางถึงยาวมากกว่ายอดขายระยะสั้น

สำหรับแนวโน้มปีหน้า มีการนำแผนเดินเครื่องโรงงานในอุซเบกิสถานมาคำนวณร่วมด้วย โดยฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์ระบุในรายงานว่าโรงงานอุซเบกิสถานจะเริ่มเดินเครื่องตั้งแต่ไตรมาส 4 เป็นต้นไป และคาดว่ายอดส่งมอบปีหน้าจะเพิ่มเป็น 885,000 หน่วย พร้อมรายได้ 120.2 พันล้านวอน

คิมกล่าวเสริมว่า “โรโบทิซกำลังพิสูจน์ศักยภาพความแตกต่างด้านแอคชูเอเตอร์ โดยอาศัยพื้นฐานเทคโนโลยีหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ที่บริษัทพัฒนาขึ้นเอง” พร้อมระบุว่า “การสร้างระบบผลิตจำนวนมากในอุซเบกิสถานจะช่วยขยายกำลังการผลิตจากระดับ 300,000 หน่วยต่อปีในปัจจุบัน เป็น 3,000,000 หน่วยภายใน 5 ปี หรือเพิ่มขึ้นราว 10 เท่า”

โรงงานในอุซเบกิสถานยังเป็นจุดที่ต้องจับตาทั้งด้านต้นทุนการผลิตและปริมาณที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต ฮันวาอินเวสต์เมนท์แอนด์ซีเคียวริตีส์มองว่าโครงสร้างค่าแรงและค่าใช้จ่ายทางอ้อมในพื้นที่ที่ต่ำกว่าจะช่วยหนุนให้อัตรากำไรดีขึ้นเมื่อกำลังการผลิตแอคชูเอเตอร์ในพื้นที่ขยายตัว

รายงานฉบับนี้ให้น้ำหนักกับกำลังการผลิตและผลการส่งมอบมากกว่าราคาหุ้นระยะสั้น ยอดขายที่เพิ่มขึ้นในครึ่งปีแรกเป็นข้อมูลที่ยืนยันแล้ว ส่วนสถานการณ์จัดหามอเตอร์สเปกสูงและกำหนดการเดินเครื่องโรงงานต่างประเทศยังต้องรอการยืนยันในผลประกอบการปีนี้และปีหน้าต่อไป