น้ำมันพุ่ง 75% ทับซ้อนหุ้นสหรัฐร่วง 5 ใน 23 ครั้ง วิลสันชี้

ราคาน้ำมันที่กลับมาพุ่งขึ้นอีกครั้งถูกหยิบยกเป็นความเสี่ยงระยะสั้นของตลาดหุ้นสหรัฐ ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ราคาน้ำมันโดยตรง แต่อยู่ที่การที่ราคาน้ำมันซึ่งสูงขึ้นไปกระตุ้นเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล จนกดดันมูลค่าหุ้นในตลาด

ไมเคิล วิลสัน(Michael Wilson) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนและหัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐของมอร์แกน สแตนลีย์ ระบุว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นเป็นหนึ่งใน 'ความเสี่ยงหลัก' ที่ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเผชิญ สำนักข่าวในเครือ Bloomberg รายงานว่าวิลสันแนะนำให้ถือหุ้นกลุ่มพลังงานเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

จากบทถอดความพอดแคสต์อย่างเป็นทางการของมอร์แกน สแตนลีย์ วิลสันเปิดเผยผลการทบทวนเหตุการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งสำคัญ 23 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1950 เขาอธิบายว่าใน 5 ครั้งที่ตลาดหุ้นให้ผลลัพธ์เชิงลบหลังเกิดเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ ทุกครั้งเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงที่ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นอย่างน้อย 75% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

วิลสันกล่าวในบทถอดความเดียวกันว่าเขาเลือกให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มพลังงานมากกว่ากลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค เพื่อรับมือความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่อาจพุ่งขึ้นในระยะสั้น ทั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะนำไปสู่ตลาดหุ้นขาลงเสมอไป แต่สะท้อนการวิเคราะห์ว่าในบางเงื่อนไข การจัดพอร์ตเชิงรับมีความจำเป็น

เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ต้นทุนพลังงานจะสะท้อนไปยังเงินเฟ้อ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะส่งผลต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนก็จะประเมินกำไรในอนาคตของบริษัทต่างๆ ด้วยอัตราคิดลดที่สูงขึ้นตามไปด้วย

ประเด็นนี้สอดคล้องกับรายงานก่อนหน้าของ TokenPost ที่ระบุว่าการกลับมาพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลกอาจสั่นคลอนทั้งตลาดหุ้นสหรัฐและทิศทางอัตราดอกเบี้ยไปพร้อมกัน ซึ่งขณะนั้นประเด็นหลักก็เช่นกันไม่ได้อยู่ที่ราคาน้ำมันโดยตรง แต่อยู่ที่เส้นทางรองที่ราคาน้ำมันส่งผ่านไปยังอัตราดอกเบี้ยและมูลค่าหุ้น

สำนักข่าว Reuters วิเคราะห์ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้ราคาน้ำมันพุ่งแตะระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นไปแตะ 4.71% แม้สถานการณ์นี้จะยังไม่ถึงขั้นทำให้ตลาดหุ้นโดยรวมทรุดตัว แต่ก็เพิ่มความกังวลว่าแรงกดดันในตลาดพันธบัตรอาจลุกลามไปยังตลาดหุ้นได้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมักถูกใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงอัตราคิดลดในตลาดหุ้นสหรัฐ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเติบโตที่ราคาสะท้อนความคาดหวังกำไรในอนาคตมากกว่ากำไรปัจจุบัน มักได้รับแรงกดดันด้านมูลค่ามากกว่าในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเป็นขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม การตีความคำพูดของวิลสันว่าเป็นมุมมองเชิงลบต่อตลาดหุ้นสหรัฐโดยรวมนั้นอาจไม่ถูกต้องทั้งหมด บทถอดความอย่างเป็นทางการของมอร์แกน สแตนลีย์ระบุว่าในหลายครั้ง ราคาหุ้นกลับปรับตัวขึ้นในช่วง 6-12 เดือนหลังเกิดเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์

เกณฑ์ 75% ที่วิลสันหยิบยกขึ้นมาก็เป็นเส้นความเสี่ยงแบบมีเงื่อนไขที่ได้จากการทบทวนข้อมูลในอดีต นั่นหมายความว่าต้องแยกระหว่างสถานการณ์ที่ราคาน้ำมันผันผวนเพียงชั่วคราว กับสถานการณ์ที่ราคาน้ำมันปรับขึ้นแรงต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จนดันทั้งอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นไปพร้อมกัน

สำนักข่าวในเครือ Bloomberg รายงานว่าวิลสันมองว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอีกระลอกอาจดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น และท้ายที่สุดอาจนำไปสู่การตอบสนองเชิงนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐ ในรายงานเดียวกันยังระบุชื่อ เอ็กซอนโมบิล(ExxonMobil) และ เชฟรอน(Chevron) เป็นหุ้นที่อาจใช้ป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต

Reuters รายงานเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ว่าดัชนีล่วงหน้า S&P 500 และ Nasdaq อ่อนตัวลง ท่ามกลางกระแสข่าวที่สหรัฐเตรียมออกมาตรการคว่ำบาตรใหม่ต่อประเทศคู่ค้าของอิหร่าน โดยรายงานเดียวกันระบุว่าราคาน้ำมันปรับลดลงมากกว่า 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากแรงขายทำกำไรก่อนการประกาศมาตรการดังกล่าว

ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาทั้งมาตรการคว่ำบาตรอิหร่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และผลประกอบการของเอ็นวิดีย(NVDA) ไปพร้อมกัน แม้ราคาน้ำมันจะปรับลดลง แต่ตราบใดที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่คลี่คลาย ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้นก็ยากจะอธิบายได้ด้วยการขึ้นลงของราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว

เส้นทางนี้ยังส่งผลถึงตลาดคริปโตด้วยเช่นกัน สินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์(BTC) และเหรียญอื่นๆ ล้วนได้รับผลกระทบพร้อมกันจากสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ย และความผันผวนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

หากแรงกระแทกจากราคาน้ำมันดันทั้งอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นไปพร้อมกัน ก็อาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม อย่างไรก็ตาม ทั้งคำให้สัมภาษณ์และรายงานข้างต้นไม่ได้ระบุมุมมองราคาโดยตรงต่อบิตคอยน์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ แต่อย่างใด