หุ้นฮันฮวา(Hanwha) พุ่ง 23.66% ในวันแรกที่กลับมาซื้อขายหลังแยกบริษัท

หุ้นฮันฮวา(Hanwha, 000880) พุ่งขึ้นกว่า 20% ในช่วงเช้าของวันแรกที่กลับมาซื้อขาย หลังบริษัทดำเนินการแยกกิจการแบบ 'Spin-off' เสร็จสิ้น ขณะที่บริษัทตั้งใหม่ ฮันฮวา แมชีนเนอรี แอนด์ เซอร์วิส โฮลดิ้งส์(Hanwha Machinery & Service Holdings) ก็เข้าซื้อขายวันแรกด้วยราคาพุ่งขึ้น 26.00% จนถูกใช้มาตรการหยุดพักการซื้อขายชั่วคราวเช่นกัน

ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(Korea Exchange, KRX) เปิดเผยเมื่อวันที่ 25 ว่า ณ เวลา 9.08 น. ราคาหุ้นฮันฮวาอยู่ที่ 124,400 วอน เพิ่มขึ้น 23.66% จากราคาเปิด ส่วนฮันฮวา แมชีนเนอรี แอนด์ เซอร์วิส โฮลดิ้งส์ ในช่วงเวลาเดียวกันราคาพุ่งขึ้น 26.00% จนเข้าเกณฑ์มาตรการ 'Static Volatility Interruption' หรือมาตรการหยุดพักการซื้อขายชั่วคราวเมื่อราคาผันผวนสูงในระยะสั้น

มาตรการดังกล่าวจะเปลี่ยนวิธีซื้อขายเป็นการจับคู่ราคาเดียวชั่วคราวเมื่อราคาหุ้นเคลื่อนไหวรุนแรงในเวลาสั้นๆ โดยในวันแรกของการกลับมาซื้อขายหรือวันแรกที่เข้าจดทะเบียนใหม่ มักเกิดความผันผวนสูงระหว่างวัน เนื่องจากราคาฐานเพิ่งถูกกำหนดขึ้นพร้อมกับปริมาณการซื้อขายช่วงแรกที่เข้ามาพร้อมกัน

การกลับมาซื้อขายครั้งนี้เป็นผลจากกระบวนการแยกกิจการแบบ 'Spin-off' ของฮันฮวาที่เสร็จสมบูรณ์ โดยเมื่อวันที่ 15 เดือนก่อน ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของฮันฮวาได้อนุมัติแผนแบ่งบริษัทออกเป็นนิติบุคคลเดิมที่ดำเนินกิจการต่อ และนิติบุคคลใหม่ที่จัดตั้งขึ้น

นิติบุคคลเดิมคือฮันฮวายังคงดำเนินธุรกิจในกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ ต่อเรือ พลังงานทางทะเล พลังงาน และการเงิน ส่วนกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีและไลฟ์สไตล์ถูกแยกออกไปอยู่ภายใต้ฮันฮวา แมชีนเนอรี แอนด์ เซอร์วิส โฮลดิ้งส์

อัตราส่วนการแบ่งบริษัทคำนวณจากมูลค่าทางบัญชีของสินทรัพย์สุทธิ โดยนิติบุคคลเดิมได้สัดส่วน 0.7563533 และนิติบุคคลใหม่ได้สัดส่วน 0.2436467 ทั้งนี้ เอกสารเปิดเผยข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลีระบุว่าวันเริ่มซื้อขายหุ้นใหม่ของบริษัทที่แยกตัว และวันกำหนดกลับมาจดทะเบียนใหม่ตรงกับวันที่ 25 สิงหาคม 2026

การแยกบริษัทแบบ 'Spin-off' คือรูปแบบการแบ่งกิจการที่ผู้ถือหุ้นเดิมจะได้รับหุ้นของทั้งนิติบุคคลเดิมและนิติบุคคลใหม่ตามสัดส่วนที่ตนถืออยู่ การแบ่งกลุ่มธุรกิจลักษณะนี้อาจทำให้เกณฑ์การประเมินมูลค่าของแต่ละบริษัทเปลี่ยนไป แต่ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปการเปลี่ยนแปลงมูลค่ากิจการจากราคาหุ้นเพียงวันแรกที่เข้าซื้อขาย

ราคาหุ้นฮันฮวาแสดงความผันผวนสูงในช่วงเช้าหลังกลับมาซื้อขายพร้อมกับการเข้าจดทะเบียนของบริษัทตั้งใหม่ ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์(TokenPost) เคยรายงานว่า โคมิโค(Komico) หลังดำเนินการแบ่งพาร์หุ้นเสร็จสิ้น ราคาหุ้นก็พุ่งขึ้นกว่า 20% ในช่วงเช้าของวันแรกที่กลับมาซื้อขายเช่นกัน

รยู เจฮยอน(Ryu Je-hyun) นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์มิเรเอเซ็ท(Mirae Asset Securities) ให้ความคิดเห็นว่าปัจจัยส่วนลดของฮันฮวาลดลง โดยระบุว่า “เมื่อบริษัทย่อยที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ถูกโอนย้ายออกไปทั้งหมด ปัจจัยส่วนลดก็ลดลงในเชิงโครงสร้าง” คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองว่าโครงสร้างธุรกิจที่ซับซ้อนน้อยลงอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นในสายตานักลงทุน

รยู เจฮยอน ยังระบุอัตราส่วนลดที่ 54.75% ซึ่งเป็นค่าที่สังเกตได้เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ก่อนหุ้นถูกพักการซื้อขาย พร้อมกล่าวถึงว่าเงินทุนสำหรับตอบแทนผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่จะยังคงอยู่กับนิติบุคคลเดิม

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลข้างต้นเป็นเพียงความคิดเห็นเชิงวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์เท่านั้น ทิศทางราคาหุ้นที่แท้จริงหลังกลับมาซื้อขายจะขึ้นอยู่กับอุปสงค์อุปทานในตลาด ผลประกอบการของแต่ละนิติบุคคล และการประเมินของตลาดต่อโครงสร้างธุรกิจหลังการแยกบริษัท

ฮันฮวา แมชีนเนอรี แอนด์ เซอร์วิส โฮลดิ้งส์ เป็นนิติบุคคลตั้งใหม่ที่รับผิดชอบกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีและไลฟ์สไตล์ที่แยกออกมาจากฮันฮวา ราคาเปิดและความเคลื่อนไหวระหว่างวันของทั้งสองบริษัทถือเป็นตัวชี้วัดแรกที่สะท้อนมุมมองของตลาดหลังกระบวนการแยกกิจการแบบ 'Spin-off' เสร็จสิ้น