อุปทาน BTC 69% กำไร แต่ 6.17 แสนล้านดอลลาร์ยังขาดทุน

อุปทานบิตคอยน์(BTC) ราว 69% ขยับเข้าสู่โซนกำไรเหนือราคาต้นทุนแล้ว แต่หากคิดเป็นมูลค่าเงินทุน ยังมีเงินกว่า 6.17 แสนล้านดอลลาร์ที่ยังคงอยู่ในสถานะขาดทุน

เว็บไซต์ข่าว U.Today รายงานเมื่อวันที่ 28 (เวลาท้องถิ่น) ว่าราคา BTC ฟื้นตัวจากระดับประมาณ 62,000 ดอลลาร์ ขึ้นมาใกล้ 80,000 ดอลลาร์ภายในสัปดาห์เดียว โดยอ้างอิงการวิเคราะห์ของ CryptoQuant ที่ระบุว่าอุปทาน BTC ราว 69% เข้าสู่โซนกำไรแล้ว

อุปทานในโซนกำไร หมายถึงปริมาณ BTC ที่ราคาปัจจุบันสูงกว่าราคาที่ซื้อมา คู่มือการใช้งานของ CryptoQuant อธิบายว่าตัวชี้วัดนี้คำนวณจากการเปรียบเทียบราคา ณ เวลาที่เกิด UTXO (ธุรกรรมคงเหลือที่ยังไม่ถูกใช้) กับราคาปัจจุบัน เพื่อประเมินว่าอุปทานส่วนใดอยู่ในสถานะกำไรหรือขาดทุน

ตัวเลขนี้สะท้อนว่าการฟื้นตัวของราคา BTC ช่วยให้ผู้ถือครองบางส่วนกลับมาถึงจุดคุ้มทุนได้ แต่การที่สัดส่วนอุปทานในโซนกำไรเพิ่มขึ้น ไม่ได้หมายความว่าเงินลงทุนทั้งหมดจะฟื้นตัวในระดับเดียวกัน

สัดส่วนอุปทานในโซนกำไรอยู่เหนือระดับ 50% มาแล้วเกือบตลอดวัฏจักรนี้ U.Today ระบุว่ามีเพียงช่วง 15 วันก่อนการฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคมเท่านั้นที่สัดส่วนนี้ลดลงต่ำกว่า 50%

ปริมาณเหรียญที่ไม่เคลื่อนไหวมานานก็ถูกนับรวมอยู่ในอุปทานโซนกำไรด้วย เหรียญที่ซื้อมาในราคาต่ำเมื่อนานมาแล้วอาจยังคงอยู่ในโซนกำไรต่อไป ไม่ว่าราคาช่วงหลังจะผันผวนอย่างไร

ในทางกลับกัน ตัวชี้วัดที่คิดเป็นมูลค่าเงินทุนกลับให้ภาพที่ต่างออกไป มูลค่าเงินทุนรวมของอุปทาน BTC อยู่ที่มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ในจำนวนนี้มีเงินราว 6.17 แสนล้านดอลลาร์ที่ถูกประเมินว่ายังอยู่ในโซนขาดทุน

นั่นหมายความว่า แม้อุปทานส่วนใหญ่เมื่อนับเป็นจำนวนเหรียญจะเข้าสู่โซนกำไรแล้ว แต่เมื่อคิดเป็นเงินทุนที่ลงไปจริง ยังมีเม็ดเงินจำนวนมากที่ยังไม่ฟื้นตัว สถานะกำไรขาดทุนของเงินทุนที่ไหลเข้าใกล้จุดสูงสุดล่าสุดจึงอธิบายได้ยากด้วยสัดส่วนอุปทานเพียงอย่างเดียว

ข้อมูลออนเชนมักถูกใช้เพื่อแสดงสถานะกำไรขาดทุนของปริมาณเหรียญทั้งหมดในเครือข่าย แต่ยังต้องตรวจสอบตัวชี้วัดอื่นควบคู่กันไปด้วยว่าเหรียญเหล่านั้นถูกโอนเข้าตลาดซื้อขายจริงหรือไม่ และนำไปสู่การขายจริงแล้วหรือยัง

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานสัดส่วนอุปทานในโซนกำไรของผู้ถือระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นจาก 26.1% เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม เป็น 74.9% เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม โดยตอนนั้นก็มีการชี้ว่าการโอนเหรียญเข้าตลาดซื้อขายไม่ได้หมายความว่าจะมีการขายจริงในทันที จึงต้องติดตามข้อมูลการจับคู่คำสั่งซื้อขายควบคู่กันไปด้วย

สำหรับนักลงทุน ตัวเลข “อุปทานกำไร 69%” เพียงตัวเดียวอาจไม่สำคัญเท่ากับการแยกให้ออกระหว่างตัวชี้วัดที่นับเป็นจำนวนเหรียญกับตัวชี้วัดที่คิดเป็นมูลค่าเงินทุน การขยายตัวของอุปทานในโซนกำไรสะท้อนเพียงการเปลี่ยนแปลงสถานะกำไรขาดทุน ไม่ใช่สัญญาณที่ยืนยันทิศทางราคาหรือแรงกดดันด้านการขาย

ประเด็นสำคัญจากการวิเคราะห์ครั้งนี้คือ การฟื้นตัวของราคา BTC ช่วยลดโซนขาดทุนลงได้บางส่วน แต่เงินทุนที่ยังขาดทุนอยู่ 6.17 แสนล้านดอลลาร์นั้นยังคงค้างอยู่ ส่วนคำถามว่าการขยายตัวของอุปทานในโซนกำไรจะนำไปสู่การเทขายจริงหรือการถือครองต่อไปนั้น ยังต้องติดตามจากกระแสเงินที่ไหลเข้าตลาดซื้อขายและข้อมูลการจับคู่คำสั่งต่อไป