เป้าหุ้น NHN ขึ้น 27% เป็น 80,000 วอน จากธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI

บริษัทหลักทรัพย์ Korea Investment & Securities ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้น NHN(181710) จาก 63,000 วอน เป็น 80,000 วอน หรือเพิ่มขึ้น 27% หลังธุรกิจศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลายเป็นประเด็นหลักที่นักวิเคราะห์นำมาประเมินมูลค่าใหม่

จอง โฮยุน (Jeong Ho-yun) นักวิเคราะห์จาก Korea Investment & Securities ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 7 ว่า ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ NHN แสดงให้เห็นความสามารถในการสร้างรายได้และกำไรจากศูนย์ข้อมูลยางพยองที่เพิ่งเริ่มเดินเครื่องใหม่ พร้อมคงคำแนะนำการลงทุนระดับ 'ซื้อ' ไว้เช่นเดิม

Korea Investment & Securities มองว่าอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูล AI ในเกาหลีใต้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเติบโต โดยจองประเมินว่าบริษัทขนาดเล็กอย่าง NHN ที่มีมูลค่าตลาดไม่สูงนัก ยังสามารถรักษาการเติบโตของผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญได้ แม้ต้องขยายกำลังการผลิตขนาดใหญ่ในสภาพตลาดปัจจุบัน

ประเด็นที่รายงานให้ความสำคัญคือการขยายกำลังการผลิต เนื่องจากรายได้จากศูนย์ข้อมูลจะเติบโตอย่างมีโครงสร้างได้ก็ต่อเมื่อมีการขยายสิ่งอำนวยความสะดวกอย่างต่อเนื่อง

Korea Investment & Securities ระบุว่า NHN จะทยอยปิดดีลสัญญาระยะยาวของศูนย์ข้อมูลยางพยองที่เดินเครื่องอยู่ในปัจจุบันให้เสร็จสิ้นตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป และประเมินว่ารายได้ที่จะเกิดขึ้นหลังจากนั้นอยู่ที่ประมาณ 400,000 ล้านวอน

แผนขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติมที่ยืนยันแล้วในขณะนี้อยู่ที่ 30 เมกะวัตต์ (MW) โดย △NHN เซ็นสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลขนาด 20 เมกะวัตต์ที่เมืองโพฮัง และ △กำลังก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาด 10 เมกะวัตต์ด้วยตัวเอง ตั้งเป้าเริ่มเดินเครื่องช่วงปลายปี 2027

ศูนย์ข้อมูล AI คือโครงสร้างพื้นฐานที่ติดตั้งอุปกรณ์ประมวลผลสมรรถนะสูงจำนวนมาก เช่น หน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) เมื่อความต้องการฝึกสอนและประมวลผลโมเดล AI เพิ่มขึ้น ความสามารถด้านไฟฟ้า ระบบระบายความร้อน และการบริหารเซิร์ฟเวอร์จึงกลายเป็นปัจจัยชี้วัดศักยภาพทางธุรกิจ

จองมองว่าวิธีการจัดหา GPU ยังเป็นความไม่แน่นอนที่เหลืออยู่ หากได้รับเลือกเป็นผู้ดำเนินงาน GPU ที่รัฐบาลถือครอง แม้ขนาดรายได้จะไม่มากนัก แต่มีข้อดีคืออัตรากำไรสูง

ด้าน NHN เองก็เปิดเผยในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม ว่าการขยายรายได้จากธุรกิจ AI GPU เป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยี โดยรายได้รวมไตรมาส 2 ของ NHN อยู่ที่ 757,900 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 25.3% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 57,900 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 164.1%

ทั้งรายได้และกำไรจากการดำเนินงานถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาส โดยรายได้จากกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีอยู่ที่ 159,800 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 52.9% จากช่วงเดียวกันปีก่อน

NHN ระบุว่าปริมาณงานโครงการ GPU ของรัฐบาลกำลังเดินเครื่องอยู่ที่ศูนย์ข้อมูลยางพยอง กรุงโซล และกำลังหารือสัญญาระยะยาวฉบับใหม่สำหรับกำลังการผลิตส่วนที่เหลือ ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของฝ่ายวิเคราะห์ที่จับตาทั้งอัตราการใช้งานศูนย์ข้อมูลและความชัดเจนของรายได้ระยะยาวไปพร้อมกัน

ก่อนหน้านี้ โตเกนโพสต์เคยรายงานว่า NHN ทำผลประกอบการไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากแรงหนุนของธุรกิจชำระเงิน คลาวด์ AI และเกม โดยขณะนั้นระบุว่าการเติบโตของมูลค่าธุรกรรมชำระเงินของ NHN KCP และการจัดหา GPU รุ่น B200 ของ NHN คลาวด์ เป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการที่ดีขึ้น

จุดเชื่อมโยงกับวงการคริปโทเคอร์เรนซีอยู่ที่ NHN KCP(060250) บริษัทลูกด้านการชำระเงิน โดย NHN เปิดเผยในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 ว่า NHN KCP ได้สาธิตระบบชำระเงินผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลและขั้นตอนหักบัญชีร้านค้าบนเมนเน็ตที่พัฒนาร่วมกับอวาแลนช์(AVAX) ในงานสาธิตเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ซึ่งจัดขึ้นสำหรับสถาบันการเงินและพันธมิตรด้านเทคโนโลยี

ก่อนหน้านี้ โตเกนโพสต์เคยรายงานว่า NHN KCP เปิดตัวโมเดลชำระเงินและหักบัญชีบนสเตเบิลคอยน์ร่วมกับอวาแลนช์ ในงานดังกล่าวมีการสาธิตทั้งการชำระเงินผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลเพย์โก การหักบัญชีร้านค้า และฟังก์ชันโอนเงินระหว่างประเทศบนบล็อกเชน

การปรับมุมมองครั้งนี้มีศูนย์กลางอยู่ที่แผนขยายศูนย์ข้อมูล AI และผลประกอบการกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีของ NHN โดยกำหนดการที่ยืนยันแล้วในขณะนี้คือสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลขนาด 20 เมกะวัตต์ที่โพฮัง การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาด 10 เมกะวัตต์ด้วยตนเอง และเป้าหมายเริ่มเดินเครื่องช่วงปลายปี 2027