เงินทุนไหลออกจาก ETP คริปโตทะลุ 6.4 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนจิตวิทยาสถาบันเริ่มอ่อนแรง

กระแสการไหลออกของเงินทุนจาก ‘กองทุนซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในตลาดหลักทรัพย์ (ETP)’ กำลังเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สะท้อนจิตวิทยาการลงทุนของนักลงทุนสถาบันที่เริ่มอ่อนแรง โดยเฉพาะในปี 2025 ซึ่ง **บิตคอยน์(BTC)** และ **อีเธอเรียม(ETH)** ETPs เผชิญกับแรงกดดันสูงจากการขาย ทำให้เกิดข้อสังเกตว่าตลาดคริปโตอาจกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญ

กองทุน ETP มีความโดดเด่นตรงที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องถือสินทรัพย์จริง เปิดโอกาสให้ลงทุนผ่านระบบการเงินดั้งเดิม แม้ช่วงต้นปี 2024 จะมีการไหลเข้าอย่างแข็งแกร่งหลังการอนุมัติ ETF บิตคอยน์แบบสปอต แต่ในปีถัดมากลับมีแรงขายต่อเนื่อง ส่วนหนึ่งสะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อความเสี่ยงในตลาด

ตามข้อมูลในสัปดาห์หนึ่งของเดือนมีนาคม 2025 มูลค่าการไหลออกจาก ETP ทั่วโลกทะลุ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 2.48 แสนล้านวอน) ขณะที่ยอดรวมตลอด 5 สัปดาห์อยู่ที่ 6.4 พันล้านดอลลาร์ (ราว 9.34 แสนล้านวอน) ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงลบที่สำคัญต่อภาวะตลาด

ปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังแรงเทขายมีทั้งเรื่องมหภาค เช่น ความไม่แน่นอนเรื่องนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และเหตุการณ์แฮ็กมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์จากแพลตฟอร์ม Bybit เมื่อต้นปี 2025 นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวของบางประเทศที่เข้มงวดต่อคริปโตก็ส่งผลให้เกิดแรงขายแบบตื่นตระหนกและทำลายแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ

ผลกระทบลุกลามไปยังราคาของเหรียญหลักอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อกองทุนสถาบันเทขายก่อนในกลุ่มสินทรัพย์ขนาดใหญ่จึงกดดัน **ราคาบิตคอยน์(BTC)** และ **อีเธอเรียม(ETH)** ให้ลดลง ก่อนที่แรงเทขายจะกระจายสู่อัลต์คอยน์ในวงกว้าง ผลที่ตามมาคือมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ลดลงหลายพันล้านดอลลาร์ และสภาพคล่องในตลาดคริปโตก็ลดต่ำลงอย่างต่อเนื่อง

แม้แนวโน้มระยะสั้นจะเป็นลบ แต่ความสนใจในกองทุนคริปโต ETP ยังคงมีอยู่ในภาพระยะกลางถึงยาว โดยเฉพาะในขณะที่ผลิตภัณฑ์ใหม่จากสกุลเงินอื่น ๆ เช่น **ริปเปิล(XRP)** และ **โซลานา(SOL)** เริ่มได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการ การเปิดกว้างของตลาดลักษณะนี้อาจดึงดูดนักลงทุนรายใหม่เข้าสู่ระบบได้มากขึ้น

ด้านกฎระเบียบ สหรัฐฯ เริ่มส่งสัญญาณบวกต่ออุตสาหกรรมคริปโตมากขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังผลักดันแผนยุทธศาสตร์เพื่อสำรองความมั่นคงของคริปโต และดำรงท่าทีสนับสนุนต่อกรอบกำกับที่ชัดเจน ซึ่ง “ความคิดเห็น” นักวิเคราะห์มองว่า แนวโน้มนี้อาจกลายเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง ที่ช่วยให้คริปโตถูกยอมรับในตลาดการเงินภาคทางการ

สรุปได้ว่า การปรับฐานของตลาด ETP ในช่วงนี้อาจถือเป็น ‘การปรับสมดุลความเสี่ยง’ ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การไหลออกของเงินทุนอาจเป็นปฏิกิริยาตามธรรมชาติในช่วงตลาดไร้เสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ความต้องการในสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การดูแลของกฎระเบียบ อาจจะยังเติบโตต่อไปในระยะยาว นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับข้อมูลเชิงลึกอย่างเช่น ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ ทิศทางเงินทุนในแต่ละภูมิภาค สถานะการถือครองของสถาบัน และปัจจัยเทคนิคต่าง ๆ เพื่อประเมินสถานการณ์ได้อย่างรอบด้านมากขึ้น