เรย์เดียมรายได้พุ่ง 4.4 แสนดอลลาร์ สูงสุดตั้งแต่ก.ค.

รายได้โปรโตคอลรายวันของเรย์เดียม(Raydium) เว็บเทรดกระจายศูนย์(DEX) บนเครือข่ายโซลานา(SOL) พุ่งขึ้นใกล้แตะ 440,000 ดอลลาร์ ถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 สาเหตุมาจากแพลตฟอร์มออกโทเคน สตองก์ฟัน(StonkFun) ที่เพิ่งเชื่อมต่อเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการออกโทเคนของเรย์เดียมที่ชื่อ ‘ลอนช์แล็บ(LaunchLab)’ จนทำให้ธุรกรรมไหลเข้ามาอย่างหนาแน่น

เดอะบล็อก(The Block) รายงานเมื่อวันที่ 6 (เวลาท้องถิ่น) ว่ารายได้โปรโตคอลรายวันของเรย์เดียมทะยานขึ้นมาถึงระดับดังกล่าว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ในวันเดียวกันนั้น สตองก์ฟันได้เชื่อมต่อกับลอนช์แล็บอย่างเป็นทางการ ทำให้ธุรกรรมที่เกิดขึ้นในขั้นตอนออกโทเคนไหลเข้าสู่รายได้ของเรย์เดียมโดยตรง

ตามรายงานของเดอะบล็อก โทเคน STONK ของสตองก์ฟันพุ่งขึ้นกว่า 250% ในรอบ 24 ชั่วโมง แตะระดับประมาณ 0.16 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายรายวันอยู่ที่ราว 135 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าตลาดอยู่ที่ราว 140 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน RAY ปรับขึ้นราว 46% มาอยู่ที่ 1.27 ดอลลาร์ ส่วนจูปิเตอร์(JUP) เพิ่มขึ้นราว 21%

เอกสารทางการของเรย์เดียมระบุว่าลอนช์แล็บเป็นโครงสร้างพื้นฐานการออกโทเคนแบบ ‘บอนดิงเคิร์ฟ(bonding curve)’ โดยโทเคนจะถูกซื้อขายบนเส้นบอนดิงเคิร์ฟตั้งแต่ช่วงเริ่มออกจำหน่าย และเมื่อถึงเกณฑ์ที่กำหนดไว้ (เกณฑ์ ‘จบขั้นตอน’ หรือ graduation threshold) สภาพคล่องจะถูกโอนย้ายเข้าสู่พูล CPMM (กลไกสร้างตลาดแบบผลคูณคงที่) ของเรย์เดียมโดยอัตโนมัติ พูดง่ายๆ คือค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่เกิดขึ้นในขั้นตอนออกโทเคนจะถูกนับเข้าเป็นรายได้ของเรย์เดียมทันที

เอกสารของเรย์เดียมอธิบายเพิ่มเติมว่าโครงสร้างนี้ผสาน ‘ตลาดขั้นต้น’ ในช่วงออกโทเคนเข้ากับ ‘ตลาดรอง’ ที่ซื้อขายกันในภายหลังให้เป็นกระแสเดียวกัน ต่างจากเชนอื่นๆ ที่มักแยกโครงสร้างพื้นฐานการออกโทเคนกับเว็บเทรดออกจากกัน ขั้นตอนการออกโทเคนบนโซลานาจึงกลายเป็นแหล่งรายได้ของโปรโตคอลได้โดยตรง

เอกสารของเรย์เดียมยังระบุว่าค่าธรรมเนียม การสร้างแบรนด์ การสนับสนุนส่วนแบ่งให้ผู้สร้างโทเคน รวมถึงโครงสร้างพูลสภาพคล่องหลังการย้ายข้อมูล อาจแตกต่างกันไปตามการตั้งค่าแพลตฟอร์มของลอนช์แล็บ มีการตั้งข้อสังเกตว่าเมื่อต้นทุนการเปิดตัวลดลงและความเป็นแบบไม่ต้องขออนุญาต(permissionless) เพิ่มมากขึ้น การออกโทเคนใหม่อาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย แต่ในขณะเดียวกันความเสี่ยงจากโทเคนคุณภาพต่ำและสภาพคล่องที่กระจัดกระจายก็อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน

สตองก์ฟันวางตำแหน่งตัวเองเป็นลอนช์แพดบนโซลานาที่ออก ‘เหรียญที่จับคู่ได้กับสินทรัพย์ทุกประเภท(coins paired with anything)’ เดอะบล็อกรายงานว่าแพลตฟอร์มนี้รองรับคู่เทรดที่เชื่อมโยงกับหุ้นโทเคไนซ์ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน(ETF) คริปโต สกุลเงิน ไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์ และยังมีสินค้าที่จับคู่กับหุ้นโทเคไนซ์ด้วย

อย่างไรก็ตาม เดอะบล็อกระบุเพิ่มเติมว่าสินค้าจับคู่เหล่านี้ไม่ได้มอบสิทธิความเป็นเจ้าของหรือสิทธิออกเสียงในหุ้นอ้างอิงให้แก่ผู้ถือแต่อย่างใด มีข้อสังเกตว่าขอบเขตสิทธิที่นักลงทุนถือครองจริงอาจแตกต่างกันไปตามโครงสร้างสินทรัพย์ของคู่หุ้นโทเคไนซ์และ ETF แต่ละรายการ จึงจำเป็นต้องพิจารณาโครงสร้างสินค้าอย่างรอบคอบ

บัญชี X (อดีตทวิตเตอร์) อย่างเป็นทางการของโซลานาได้เข้ามาแสดงความเห็นใต้โพสต์ที่เกี่ยวกับสตองก์ฟันว่า “เราสนับสนุน Stonk Tokens (We stand behind Stonk Tokens)” สะท้อนว่าประเด็นถกเถียงไม่ได้จำกัดอยู่แค่การพุ่งขึ้นของโทเคนแต่ละตัว แต่ขยายไปถึงโครงสร้างพื้นฐานการออกโทเคนใหม่ในระบบนิเวศโซลานาโดยรวม

ความคิดเห็น ตัวเลข 440,000 ดอลลาร์ควรมองว่าเป็นการพุ่งขึ้นเฉพาะช่วงวันใดวันหนึ่งมากกว่าจะเป็นระดับรายได้ที่ยั่งยืน ตามข้อมูลแดชบอร์ดที่ดีไฟลามา(DefiLlama) เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 รายได้ 24 ชั่วโมงของเรย์เดียมลดลงเหลือ 78,089 ดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมรวม 24 ชั่วโมงในวันเดียวกันอยู่ที่ 475,774 ดอลลาร์

ตามข้อมูลชุดเดียวกัน รายได้ 24 ชั่วโมงของสตองก์ฟันอยู่ที่ 110,870 ดอลลาร์ ส่วนรายได้สะสมอยู่ที่ 1.41 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าสตองก์ฟันเองก็ถูกจัดอยู่ในกลุ่มแพลตฟอร์มออกโทเคนที่ทำกำไรได้แล้ว อย่างไรก็ตาม รายงานของเดอะบล็อกระบุเพียงว่า 440,000 ดอลลาร์คือรายได้โปรโตคอลรวมของเรย์เดียม โดยไม่ได้ระบุสัดส่วนที่มาจากการเชื่อมต่อกับสตองก์ฟันแยกไว้ต่างหาก

เรย์เดียมถือเป็นโปรโตคอลดีไฟชั้นนำของโซลานาที่รวมทั้งการสวอป พูลสภาพคล่อง การออกโทเคน และสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุไว้ในที่เดียว ก่อนหน้านี้เคยมีผลสำรวจรายได้แอปพลิเคชันบนโซลานาที่ระบุว่าปั๊มฟัน(Pump.fun) ครองสัดส่วนราว 40% ของรายได้รวม ซึ่งกรณีล่าสุดนี้น่าสนใจตรงที่แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างที่ตัวโครงสร้างพื้นฐานการออกโทเคนเองสร้างค่าธรรมเนียมได้จริงนั้นทำงานได้จริง

เมื่อพิจารณาว่า 440,000 ดอลลาร์เป็นเพียงการพุ่งขึ้นชั่วคราว คำถามที่ว่าการเชื่อมต่อครั้งนี้จะส่งผลต่อรายได้ของเรย์เดียมและสตองก์ฟันอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ยังคงต้องติดตามความเคลื่อนไหวจากแดชบอร์ดของดีไฟลามาต่อไป