ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
อัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ล่วงหน้า 12 เดือนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดคอสปี้ (KOSPI) ลดลงเหลือ 49.6% จากระดับสูงสุดที่ 97.3% ทำให้นักวิเคราะห์เริ่มมองว่าดัชนีอาจ 'ชะลอ' การปรับขึ้นตามไปด้วย ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเริ่มกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่จะชี้วัดผลตอบแทนรายหุ้นในช่วงที่กำไรโดยรวมเติบโตช้าลง
เมื่อวันที่ 8 (เวลาท้องถิ่น) เอฟแอนด์ไกด์ (FnGuide) บริษัทข้อมูลการเงินของเกาหลีใต้ เปิดเผยว่า อัตราการเติบโตของ EPS ล่วงหน้า 12 เดือนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดคอสปี้อยู่ที่ 49.6% ลดลงอย่างมากจากระดับ 97.3% เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม
อี แจมัน (Lee Jae-man) นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ฮันา (Hana Securities) วิเคราะห์ว่า "อัตราการเติบโตของกำไรในตลาดคอสปี้มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับอัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีคอสปี้" พร้อมระบุว่า "ในช่วงที่อัตราการเติบโตของกำไรปรับตัวลดลง ดัชนีก็มีแนวโน้มชะลอการปรับขึ้นตามไปด้วยเช่นกัน" คำอธิบายนี้สะท้อนว่าทิศทางของประมาณการกำไรบริษัทอาจเชื่อมโยงกับทิศทางของดัชนีโดยรวม
จากการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ฮันา ที่ศึกษาช่วงเวลาตั้งแต่ปี 2007 เป็นต้นมา พบว่าในทั้ง 4 ช่วงที่อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนในตลาดคอสปี้ขึ้นถึงจุดสูงสุดแล้วเริ่มปรับตัวลดลง ดัชนีคอสปี้ปรับตัวลดลงเฉลี่ย 2.9% ในช่วง 3 เดือนหลังจากจุดสูงสุดนั้น ผลลัพธ์นี้มาจากการเปรียบเทียบความสัมพันธ์ระหว่างการชะลอตัวของอัตราการเติบโตกำไรกับทิศทางดัชนีในอดีต
ผลตอบแทนรายกลุ่มอุตสาหกรรมมีความแตกต่างกันชัดเจน กลุ่มที่อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิคาดการณ์ล่วงหน้า 12 เดือน ไม่ว่าจะเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหรือเทียบกับเดือนก่อนหน้า ยังคงอยู่ในทิศทางขาขึ้น ทำให้ราคาหุ้นปรับขึ้นเฉลี่ย 3.8% และ 3.9% ตามลำดับในช่วงเวลาเดียวกัน
การเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรจากการดำเนินงานยิ่งทำให้ผลตอบแทนต่างกันมากขึ้น ในช่วง 3 เดือนแรกของวัฏจักรที่อัตราการเติบโตของกำไรเริ่มชะลอตัวในอดีต กลุ่มอุตสาหกรรมที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดการณ์ล่วงหน้า 12 เดือนปรับตัวดีขึ้น มีราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4.3% ขณะที่กลุ่มที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับตัวลดลงกลับมีราคาหุ้นลดลงเฉลี่ย 7.4%
แม้อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิจะชะลอตัวลง แต่กลุ่มอุตสาหกรรมที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นยังคงรักษาผลตอบแทนไว้ได้ที่ระดับ 4.1-4.3% ในช่วง 3 เดือน สะท้อนว่าความสามารถในการทำกำไรจากธุรกิจหลักหลังหักต้นทุน ไม่ใช่แค่ขนาดของยอดขายหรือกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น กลายเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบสำคัญ
EPS ล่วงหน้า 12 เดือน หมายถึงกำไรต่อหุ้นที่คาดว่าบริษัทจะทำได้ในช่วง 1 ปีข้างหน้า ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงาน คือสัดส่วนของกำไรจากการดำเนินงานต่อยอดขาย ซึ่งสะท้อนความสามารถในการทำกำไรจากธุรกิจหลักของบริษัท
หนังสือพิมพ์ Korea Economic Daily (한국경제) ใช้ข้อมูลจากดาต้าไกด์ของเอฟแอนด์ไกด์ คัดเลือกหุ้นที่มีค่าคอนเซนซัสอัตรากำไรจากการดำเนินงานทั้งปีนี้และปีหน้าอยู่ที่ 10% ขึ้นไป และค่าคอนเซนซัสของทั้งสองปีปรับตัวสูงขึ้นอย่างน้อย 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับ 1 เดือนก่อนหน้า โดยนำอัตราผลตอบแทนราคาหุ้นในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาเข้ามาเป็นเกณฑ์คัดเลือกร่วมด้วย
ฮันมิฟาร์มาซูติคอล (Hanmi Pharmaceutical) เป็นบริษัทที่ค่าคอนเซนซัสอัตรากำไรจากการดำเนินงานปีนี้ปรับขึ้นมากที่สุด จาก 17.83% เป็น 20.84% หรือเพิ่มขึ้น 3.01 จุดเปอร์เซ็นต์ หลังบริษัทเซ็นสัญญาโอนสิทธิ์การพัฒนาและจำหน่ายเชิงพาณิชย์ของสารตั้งต้นยารักษาโรคอ้วนรุ่นใหม่ให้กับเจเนนเทค (Genentech) บริษัทในเครือโรช (Roche) โดยมีมูลค่าสูงสุดถึง 2,300 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.0935 ล้านล้านวอน)
เงินมัดจำล่วงหน้าจากสัญญานี้อยู่ที่ประมาณ 190 ล้านดอลลาร์ (ราว 2.7 แสนล้านวอน) โครงสร้างของดีลถ่ายทอดเทคโนโลยีลักษณะนี้ทำให้ทั้งเงินมัดจำล่วงหน้าและค่าธรรมเนียมตามความคืบหน้าของโครงการในอนาคตสามารถถูกนำไปสะท้อนในประมาณการผลประกอบการได้
อี โฮชอล (Lee Ho-chul) นักวิเคราะห์จากชินฮันอินเวสต์เมนต์คอร์ป (Shinhan Investment Corp) ประเมินว่าสัดส่วนเงินมัดจำล่วงหน้าของฮันมิฟาร์มาซูติคอลอยู่ที่ 8.2% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของดีลถ่ายทอดเทคโนโลยีให้บริษัทยายักษ์ใหญ่ระดับโลกของบริษัทยาเกาหลีที่อยู่ราว 4% พร้อมคาดว่าเงินมัดจำล่วงหน้าดังกล่าวจะถูกบันทึกเป็นผลประกอบการในไตรมาส 4
บริษัทระบบทำความร้อนส่วนภูมิภาคเกาหลี (Korea District Heating Corp., KDHC) มีผลประกอบการพลิกเป็นกำไรในไตรมาส 2 ทำให้ค่าคอนเซนซัสผลประกอบการทั้งปีปรับตัวสูงขึ้น จอน ยูจิน (Jeon Yoo-jin) นักวิเคราะห์จากไอเอ็มซีเคียวริตี้ (iM Securities) ระบุว่าราคาขายส่งไฟฟ้าที่มีแนวโน้มปรับขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ประกอบกับส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นจากการนำระบบอัตราค่าบริการรายบุคคลมาใช้ อาจทำให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานสูงกว่า 1.5 แสนล้านวอน
ในกลุ่มหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ค่าคอนเซนซัสอัตรากำไรจากการดำเนินงานของอีซูเพทาซิส (Isu Petasys) ผู้ผลิตแผ่นวงจรพิมพ์สำหรับเซมิคอนดักเตอร์ และซัมซุงอิเล็คโทร-เมคานิกส์ (Samsung Electro-Mechanics) ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่เอชดีเกาหลีชิปบิลดิงแอนด์ออฟชอร์เอนจิเนียริง (HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering), เอชดีฮุนไดเฮฟวีอินดัสทรีส์ (HD Hyundai Heavy Industries), เอชดีฮุนไดมารีนโซลูชัน (HD Hyundai Marine Solution) และเกาหลีคาร์บอน (Korea Carbon) ก็ถูกจัดอยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีแนวโน้มความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นทั้งปีนี้และปีหน้า
แม้อัตราการเติบโตของกำไรโดยรวมของตลาดคอสปี้จะชะลอตัวลง แต่ผลการวิเคราะห์ชี้ว่ากลุ่มอุตสาหกรรมและบริษัทที่สามารถปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้ อาจสร้างผลตอบแทนที่โดดเด่นกว่าตลาดโดยรวม ทั้งนี้ ตัวเลขผลตอบแทนที่นำเสนอเป็นการวิเคราะห์จากกรณีในอดีตและค่าคอนเซนซัสของตลาด ไม่ใช่การยืนยันทิศทางราคาในอนาคต
ความคิดเห็น 0