ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในรอบ 1 เดือนร่วงลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และข้อมูลล่าสุดชี้ว่าปัจจัยที่อธิบายความแตกต่างของความผันผวนได้ดีที่สุดไม่ใช่ทิศทางราคา แต่เป็นปริมาณเหรียญที่ผู้ถือระยะยาวถืออยู่ในมือ
กลาสโนด (Glassnode) บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชน โพสต์ผ่าน X เมื่อวันที่ 8 กันยายน (เวลาท้องถิ่น) ว่า “ความผันผวนของ BTC ในขณะนี้อยู่ในระดับต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์” โดยข้อมูลที่นำมาวิเคราะห์คือความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของบิตคอยน์ในรอบ 1 เดือน
กลาสโนดเปรียบเทียบตัวแปรทั้งหมด 13 ตัวที่ใช้อธิบายความแปรปรวนของความผันผวนบิตคอยน์หลังตัดปัจจัยแนวโน้มออกไป ผลปรากฏว่าปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาว (Long-Term Holder Supply) มีอำนาจอธิบายสูงสุดที่ราว 19% ตามมาด้วยปริมาณเหรียญที่ไม่หมุนเวียนในตลาด (Illiquid Supply) ราว 12% และดัชนี ‘liveliness’ ราว 11%
ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอตมีอำนาจอธิบายเพียงราว 7% ส่วนตัวแปรด้านเลเวอเรจ ยอดคงเหลือในกระดานเทรด และสถานะคงค้างของสัญญาฟิวเจอร์ส (Open Interest) อยู่ที่ราว 8-9% ตามลำดับ ส่วนมูลค่าตลาดรวม (Market Cap) อธิบายได้เพียงเกิน 3% เล็กน้อยเท่านั้น
ผลลัพธ์นี้สะท้อนว่าสถานะของเหรียญที่ ‘ซื้อขายได้จริง’ ในตลาดมีความเชื่อมโยงกับความผันผวนมากกว่าขนาดตลาดโดยรวม อย่างไรก็ตาม กลาสโนดย้ำว่าอำนาจอธิบายที่สูงไม่ได้พิสูจน์ความสัมพันธ์เชิงเหตุและผล
กล่าวคือ ไม่สามารถสรุปได้ว่าความผันผวนลดลงเพราะปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์ครั้งนี้เป็นเพียงการเปรียบเทียบว่าตัวแปรใดในบรรดาตัวแปรทั้งหมดมีความเชื่อมโยงทางสถิติกับการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนมากที่สุด
โดยทั่วไปกลาสโนดจัดประเภทบิตคอยน์ที่ไม่เคลื่อนไหวนานตั้งแต่ 155 วันขึ้นไปให้เป็นปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาว และในการคำนวณจริงจะมีช่วงเปลี่ยนผ่าน (transition band) รอบเกณฑ์ 155 วัน เพื่อไม่ให้การจัดประเภทเปลี่ยนแปลงกะทันหัน รายละเอียดเกณฑ์การคำนวณทั้งหมดระบุไว้ใน ระเบียบวิธีวัดปริมาณเหรียญผู้ถือระยะสั้น-ระยะยาวของกลาสโนด
ทั้งนี้ ปริมาณเหรียญที่ฝากไว้บนกระดานเทรดจะถูกตัดออกจากการวิเคราะห์นี้ และควรพิจารณาด้วยว่าเหรียญที่ไม่เคลื่อนไหวมานานหรือเหรียญที่สูญหายไปแล้วโดยพฤตินัยอาจถูกนับรวมอยู่ในปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาวด้วยเช่นกัน
หากผู้ถือระยะยาวยังคงถือเหรียญต่อไป ปริมาณเหรียญที่จะออกมาขายในระยะสั้นก็จะลดลง ซึ่งอาจจำกัดการเคลื่อนไหวของราคาได้ ประเด็นสำคัญของตัวชี้วัดนี้จึงไม่ใช่ทิศทางราคา แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด
ในทางกลับกัน หากอุปสงค์เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว หรือเหรียญที่นิ่งมานานถูกนำกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง ปริมาณเหรียญหมุนเวียนที่ลดลงอาจยิ่งขยายความผันผวนของราคาให้มากขึ้นได้เช่นกัน นั่นหมายความว่าความผันผวนที่ต่ำในปัจจุบันไม่ใช่สัญญาณที่บ่งชี้ทิศทางตลาดในอนาคต
ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์ (TokenPost) เคยรายงานผลวิเคราะห์ที่ระบุว่าปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาวอธิบายความผันผวนของบิตคอยน์ได้ดีกว่ามูลค่าตลาดรวมมาแล้ว โดยการวิเคราะห์ล่าสุดนี้เพิ่มเติมตัวเลขสัดส่วนอำนาจอธิบายของตัวแปรทั้ง 13 ตัวเข้ามาอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น
ด้านบิตฟิเนกซ์ (Bitfinex) เปิดเผยว่าปริมาณเหรียญบิตคอยน์กว่า 71% อยู่ในสถานะกำไรทางบัญชี (Unrealized Profit) ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 74.7% แต่ระบุว่าตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถยืนยันการกลับตัวเป็นแนวโน้มขาขึ้นได้ ทั้งนี้ ตัวชี้วัดดังกล่าวเป็นคนละชุดข้อมูลกับการวิเคราะห์ความผันผวนของกลาสโนด
บิตฟิเนกซ์ประเมินว่าราคาบิตคอยน์กำลังเคลื่อนไหวสะสมอยู่ในกรอบ 77,200-82,100 ดอลลาร์ โดยระบุว่าเงินไหลเข้ากองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ และปริมาณสเตเบิลคอยน์ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหนุน ขณะที่อัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นปัจจัยกดดัน
ณ เวลาที่เขียนบทความต้นฉบับ บิตคอยน์เคลื่อนไหวอยู่ที่ 78,449.49 ดอลลาร์ ตามข้อมูล ณ เวลา 10.30 น. ของวันที่ 9 กันยายน (เวลาท้องถิ่น) โดยบิตคอยน์ดอทคอม (Bitcoin.com)รายงานว่าราคาหลุดลงต่ำกว่า 79,000 ดอลลาร์ หลังความพยายามยืนเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ไม่เป็นผล
เนื่องจากสหรัฐฯ มีกำหนดเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในวันที่ 10 กันยายน และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันที่ 11 กันยายน ความผันผวนในระยะสั้นของบิตคอยน์จึงมีแนวโน้มได้รับผลกระทบจากทั้งอุปสงค์ในตลาดและตัวเลขเศรษฐกิจมหภาค ไม่ใช่เพียงปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาวเท่านั้น ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในระดับต่ำเพียงอย่างเดียวจึงยังไม่เพียงพอที่จะชี้ทิศทางราคาบิตคอยน์ในระยะต่อไปได้อย่างชัดเจน
ความคิดเห็น 0