ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
นีล คาชคาริ(Neel Kashkari) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขามินนีแอโพลิส แสดงความเห็นเมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) โดยชี้ว่า ความเคลื่อนไหวของ *อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ* ที่พุ่งสูงขึ้น อาจเป็น ‘สัญญาณ’ ว่านักลงทุนกำลังสูญเสียความเชื่อมั่นในความมั่นคงของหนี้รัฐบาล เขายังเน้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังคงมีเครื่องมือในการเสริมสภาพคล่องให้กับตลาดได้หากจำเป็น
แม้คาชคาริจะสนับสนุนท่าทีคุมเข้มเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ แต่คำกล่าวของเขากลับสร้างความสนใจในหมู่นักลงทุน *บิตคอยน์(BTC)* เนื่องจากเป็นช่วงที่เศรษฐกิจโลกเผชิญความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.5% ใกล้เคียงระดับสูงสุด 5% ที่เคยแตะไว้ในเดือนตุลาคมปีที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนมุมมองกังวลต่อเศรษฐกิจมหภาค มากกว่าเป็นการตั้งคำถามต่อคุณภาพเครดิตของสหรัฐฯ เอง
นักวิเคราะห์หลายรายเห็นว่า การพุ่งขึ้นของ *อัตราผลตอบแทนพันธบัตร* สะท้อนปัจจัยเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ หรือความกังวลต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งในระยะสั้นอาจเป็นภาระต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง *คริปโตเคอร์เรนซี* อย่างไรก็ตาม หากตลาดเริ่มตีความว่าการพุ่งขึ้นของผลตอบแทนเป็นเพราะความไม่เชื่อมั่นในนโยบายการคลังของรัฐบาลนั้น ๆ บิตคอยน์อาจถูกมองว่าเป็น “สินทรัพย์หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” คล้ายทองคำ
*ทิศทางของราคาบิตคอยน์* ยังคงขึ้นอยู่กับแนวทางการตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐฯ หาก Fed เลือกใช้นโยบายเพิ่มสภาพคล่องเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ โดยเฉพาะผ่านภารกิจซื้อพันธบัตร จะถือว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อราคาคริปโตในระยะถัดไป ในทางกลับกัน หากยังยึดแนวนโยบายดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง และปล่อยให้ผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวเองในตลาดเสรี ก็จะเพิ่มต้นทุนในการกู้ยืมของภาคธุรกิจและผู้บริโภค ซึ่งอาจกดดันบิตคอยน์ให้เกิดแรงขายระยะสั้น
เครื่องมือสำคัญที่ธนาคารกลางสามารถใช้เพื่อ ‘กด’ อัตราผลตอบแทนระยะยาว คือการกลับมาซื้อพันธบัตรระยะยาวในปริมาณมาก อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์ดังกล่าว Fed ก็อาจต้องใช้มาตรการดูดซับสภาพคล่องออกจากระบบไปพร้อมกัน เช่น การใช้ *Reverse Repo* เพื่อป้องกันการเกิดเงินเฟ้อจากเม็ดเงินจำนวนมากในระบบ
อีกทางหนึ่งที่ Fed อาจใช้คือการเปิด *ส่วนลดหน้าต่างกู้ยืม* ให้กับธนาคารพาณิชย์ โดยให้นำพันธบัตรรัฐบาลหรือหลักทรัพย์มาค้ำประกันเงินกู้ แต่จะให้เพียง 90% ของมูลค่าตลาดเพื่อรักษาความเสถียรในระบบ หากเงื่อนไขเข้มงวดเกินไป อาจทำให้ธนาคารยังคงเผชิญกับภาวะตึงตัวทางสภาพคล่อง
เมื่อเผชิญสัญญาณความเปราะบางของระบบการเงินเช่นนี้ นักลงทุนควรจับตา ‘สัญญาณเชิงโครงสร้าง’ เช่น ช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรภาคเอกชน หรือการหดตัวของสภาพคล่องในตลาด มากกว่าการวิเคราะห์ตัวเลขเพียงอย่างเดียวเช่น *ดัชนีดอลลาร์* หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตร หากเห็นสัญญาณความไม่มั่นคงที่เพิ่มขึ้นในระบบดั้งเดิม บิตคอยน์ก็อาจมีโอกาสทดสอบจุดแนวต้านทางจิตวิทยาที่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 1.46 ล้านบาท)
นโยบายเศรษฐกิจแบบไม่ดั้งเดิม ภายใต้รัฐบาลของ *ประธานาธิบดีทรัมป์* ก็อาจมีส่วนในการกระตุ้นให้ความต้องการบิตคอยน์ในฐานะ ‘ทองคำดิจิทัล’ เพิ่มสูงขึ้น หากธนาคารกลางตัดสินใจหยุดการลดขนาดงบดุล หรือแม้แต่กลับมาเพิ่มสภาพคล่องเพื่อรับมือต่อสภาพเศรษฐกิจถดถอย *ความคิดเห็น* จากแวดวงต่าง ๆ ชี้ว่า โมเมนตัมระยะกลางถึงยาวของบิตคอยน์จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นในสถานการณ์เช่นนี้
ความคิดเห็น 0