ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นแตะ 5.3% กดดันกองทุน ETF ทองคำและ ETF หุ้นกู้ผลตอบแทนสูงให้อ่อนตัวลงพร้อมกัน โดยตลาดออปชันพบการเข้าซื้อสัญญาที่คาดหวังการฟื้นตัวของ ETF ทองคำ ขณะที่ ETF หุ้นกู้ผลตอบแทนสูงเผชิญสถานะที่ระมัดระวังการปรับตัวลงเพิ่มเติม
ทิศทางของทองคำและหุ้นกู้ผลตอบแทนสูงแตกต่างกันในช่วงอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น ราคาทองคำลดลง 4% สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม ขณะที่หุ้นกู้ผลตอบแทนสูงอ่อนตัวต่อเนื่องเป็นวันที่ 5 และลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025
CNBC รายงานว่า การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยกดดันการลงทุนตามแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค 2 ประเภทที่เคยแข็งแกร่ง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีก็เพิ่มขึ้นแตะ 5.4% เช่นกัน
ใน SPDR Gold Shares(GLD) ซึ่งเป็น ETF ทองคำ การซื้อขายออปชันที่คาดหวังการฟื้นตัวมีสัดส่วนสูงกว่าอย่างชัดเจน เมื่อวันที่ 28 คอลออปชัน GLD มีปริมาณซื้อขายเกือบ 2 เท่าของพุตออปชัน โดยคอลออปชันที่มีแนวโน้มถูกซื้อมีมากกว่า 68,000 สัญญา ขณะที่พุตออปชันมีน้อยกว่า 32,000 สัญญา
การวิเคราะห์ของ Barchart ระบุว่า ความเชื่อมั่นจากการซื้อขายออปชัน GLD สะท้อนภาวะเชิงบวกมูลค่าประมาณ 2.8 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 3.8 พันล้านวอน) ขณะที่ความไม่สมดุลของเดลตาที่ชี้ไปในทิศทางขาขึ้นอยู่ที่ 105,000 สัญญา เดลตาเป็นตัวชี้วัดว่าราคาออปชันตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิงมากน้อยเพียงใด
การซื้อขายเดี่ยวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดคือการขายพุตออปชัน 2,000 สัญญา ราคาใช้สิทธิ 375 ดอลลาร์ ซึ่งจะหมดอายุในเดือนมกราคม 2028 โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 5.9 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 8 พันล้านวอน) CNBC ระบุว่า รายการดังกล่าวอาจเป็นการปิดสถานะขาลงเดิม หรือเป็นการวางเดิมพันว่าราคาทองคำจะมีแนวรับใกล้ 375 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ยังไม่ยืนยันเจตนาของการซื้อขาย
การขายพุตออปชันเป็นการวางเดิมพันว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ลดลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ขายออปชันจะได้รับค่าพรีเมียมเป็นผลตอบแทน แต่ต้องรับความเสี่ยงขาดทุนหากราคาปรับตัวลงอย่างมาก
ใน iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF(HYG) ซึ่งเป็น ETF หุ้นกู้ผลตอบแทนสูง กลับพบกระแสการซื้อขายในทิศทางตรงกันข้าม ปริมาณการซื้อขายออปชัน HYG สูงกว่าค่าเฉลี่ย 30 วันถึง 2.5 เท่า และปริมาณพุตออปชันสูงกว่าคอลออปชันมากกว่า 2.5 เท่า
พุตออปชัน HYG ที่มีแนวโน้มถูกซื้อมีมากกว่า 52,000 สัญญา ขณะที่คอลออปชันมีเพียงกว่า 15,000 สัญญาเล็กน้อย มูลค่าการแลกเปลี่ยนค่าพรีเมียมออปชันอยู่ที่ประมาณ 35 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 47.6 พันล้านวอน) โดยประมาณ 30 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 40.8 พันล้านวอน) เป็นการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับคอลออปชัน
ในบรรดาสัญญา 12 อันดับแรกตามมูลค่าการซื้อขายในสกุลดอลลาร์ มี 11 สัญญาเป็นพุตออปชัน ส่วนในแง่ปริมาณการซื้อขาย สัญญา 8 รายการจาก 10 อันดับแรกเป็นพุตออปชัน โดยสัญญาที่ถูกซื้อมากที่สุดคือพุตออปชันราคาใช้สิทธิ 78 ดอลลาร์ ซึ่งจะหมดอายุในวันที่ 20 พฤศจิกายน
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับ ETF ทั้ง 2 กองก็ปรากฏอย่างชัดเจนเช่นกัน ค่าสหสัมพันธ์ระยะ 10 วันของ GLD อยู่ที่ -0.8 ส่วน HYG อยู่ที่ -0.99 ค่าสหสัมพันธ์ติดลบหมายความว่า ETF ดังกล่าวมีแนวโน้มอ่อนตัวเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้รับประกันทิศทางของราคา
ตลาดออปชันมีการผสมผสานคอลออปชันและพุตออปชันเพื่อรับมือกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและราคาสินทรัพย์ เช่นเดียวกับก่อนหน้านี้ที่พบการซื้อคอลออปชัน TLT เพื่อเก็งการฟื้นตัวของราคาพันธบัตรระยะยาว อย่างไรก็ตาม กระแสออปชันสะท้อนสถานะของตลาดในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง และไม่ได้เคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคาจริงเสมอไป
นิแกม อโรรา(Nigam Arora) ผู้ก่อตั้ง Arora Report กล่าวว่า “ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นกู้ผลตอบแทนสูงผ่อนคลายเกินไป และความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้อาจสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้มาก โดยมีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวจำนวนมาก รวมถึงหนี้ที่จะครบกำหนดในปีหน้า”
อโรรากล่าวเพิ่มเติมว่า “นักลงทุนชื่นชอบสินทรัพย์เหล่านี้เพราะผลตอบแทน แต่ส่วนต่างผลตอบแทนยังไม่มากพอ และผลตอบแทนเมื่อเทียบกับความเสี่ยงไม่น่าดึงดูด ผมจะไม่เข้าไปยุ่ง”
คำอธิบายดังกล่าวชี้ว่า นักลงทุนควรพิจารณาหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว หนี้ที่กำลังครบกำหนด และระดับส่วนต่างเครดิตควบคู่ไปกับผลตอบแทนที่เห็นบนหน้าตลาดหุ้นกู้ผลตอบแทนสูง ขณะเดียวกัน GLD พบทั้งการขายพุตออปชันและการซื้อคอลออปชัน ทำให้เห็นสถานะบางส่วนที่คาดหวังการฟื้นตัวของราคาทองคำ
ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยยังปรับตัวขึ้น กระแสออปชันของ ETF ทองคำและ ETF หุ้นกู้ผลตอบแทนสูงยังคงชี้ไปคนละทิศทาง ตลาดจะจับตาว่าระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวและความเสี่ยงด้านเครดิตของหุ้นกู้ผลตอบแทนสูงจะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของ ETF ทั้ง 2 กองอย่างไรต่อไป
ความคิดเห็น 0