แบงก์ชาติอังกฤษเสนอให้ถือพันธบัตรรัฐบาลได้ 70% ในทุนสำรองสเตเบิลคอยน์

ธนาคารกลางอังกฤษเสนอให้สเตเบิลคอยน์ปอนด์ที่มีความสำคัญเชิงระบบถือสินทรัพย์สำรองเป็นพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่มีอายุไม่เกิน 6 เดือนได้สูงสุด 70% พร้อมกำหนดกรอบชั่วคราวสำหรับการออกเหรียญเริ่มต้นที่ 40,000 ล้านปอนด์ โดยไม่จำกัดการถือครองรายบุคคล

ธนาคารกลางอังกฤษเผยแพร่แถลงการณ์นโยบายและร่างแนวปฏิบัติด้านกฎระเบียบเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน 2026 โดยระบุว่ามาตรการนี้มีเป้าหมายสนับสนุนนวัตกรรมสเตเบิลคอยน์ที่ใช้ในการชำระเงิน ควบคู่กับการรักษาความยืดหยุ่นของระบบการเงินและความเชื่อมั่นต่อเงินตรา

ผู้ออกเหรียญต้องถือสินทรัพย์สำรองไม่เกิน 70% เป็นพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่มีอายุไม่เกิน 6 เดือน และฝากส่วนที่เหลือไว้กับธนาคารกลางอังกฤษ เพดานสัดส่วนพันธบัตรในข้อเสนอหารือเมื่อปีก่อนอยู่ที่ 60% ธนาคารกลางระบุว่าโครงสร้างนี้คำนึงถึงทั้งความเป็นไปได้ในการดำเนินธุรกิจของผู้ออกเหรียญและความสามารถในการรองรับการไถ่ถอน

ข้อเสนอไม่มีเพดานการถือครองสเตเบิลคอยน์แยกรายบุคคลหรือบริษัท แต่กำหนดกรอบชั่วคราว 40,000 ล้านปอนด์สำหรับการออกเริ่มต้นของสเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญเชิงระบบแต่ละเหรียญ ธนาคารกลางให้เหตุผลว่า หากเงินฝากไหลไปสู่สเตเบิลคอยน์อย่างรวดเร็ว อาจกระทบการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงิน

กรอบ 40,000 ล้านปอนด์ไม่ใช่เพดานการออกเหรียญถาวร ธนาคารกลางอังกฤษจะทบทวนวงเงินเป็นระยะ และมีแผนยกเลิกเมื่อความเสี่ยงต่อการปล่อยสินเชื่อคลี่คลาย

แนวคิดการเป็น ‘นายธนาคารของสเตเบิลคอยน์’ ของธนาคารกลางอังกฤษเกิดจากข้อเสนอให้ผู้ออกเหรียญเข้าถึงบัญชีธนาคารกลาง ซาราห์ บรีเดน (Sarah Breeden) รองผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษกล่าวในสุนทรพจน์เมื่อเดือนตุลาคม 2025 ว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญเชิงระบบอาจนำสินทรัพย์สำรองไปฝากไว้ในบัญชีดังกล่าว แนวทางนี้มีเป้าหมายลดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินจากความเชื่อมโยงระหว่างธนาคารกับผู้ออกเหรียญ โดยไม่ต้องพึ่งบัญชีจากธนาคารพาณิชย์ที่เป็นคู่แข่ง

การให้บริการบัญชีธนาคารกลางไม่ได้หมายความว่าธนาคารกลางรับประกันมูลค่าหรือการไถ่ถอนของสเตเบิลคอยน์ทุกเหรียญ ข้อเสนอใช้กับสเตเบิลคอยน์ปอนด์ที่อาจส่งผลต่อระบบการเงินจากการใช้อย่างแพร่หลาย เช่น ในการชำระเงิน ส่วนสเตเบิลคอยน์ที่ไม่มีความสำคัญเชิงระบบและใช้ในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลจะไม่อยู่ในขอบเขต

ธนาคารกลางอังกฤษระบุว่าได้นำความเห็นจากภาคธุรกิจมาพิจารณาปรับนโยบาย โดยได้รับข้อกังวลว่าเพดานการถือครองรายบุคคลและบริษัทจะสร้างปัญหาทางเทคนิคในการนำไปใช้และบังคับใช้ รวมถึงจำกัดการใช้งานเพื่อชำระเงิน ขณะเดียวกันยังมีความกังวลว่าหากไม่ควบคุมขนาดการออกเหรียญ เงินฝากธนาคารอาจไหลออกอย่างรวดเร็วและกระทบการปล่อยสินเชื่อ

คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของรัฐสภาสหราชอาณาจักรเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับข้อเสนอควบคุมสเตเบิลคอยน์เมื่อเดือนมิถุนายน 2026 โดยระบุประเด็นที่ต้องพิจารณา ได้แก่ เพดานการถือครอง สินทรัพย์สำรองที่ไม่ให้ดอกเบี้ย และข้อจำกัดต่อการออกสเตเบิลคอยน์โดยธนาคารพาณิชย์ การประสานเป้าหมายด้านเสถียรภาพทางการเงินของธนาคารกลางกับความต้องการนวัตกรรมการชำระเงินของภาคธุรกิจยังเป็นโจทย์ที่ต้องหาข้อยุติ

ธนาคารกลางอังกฤษมีแผนสรุปแนวปฏิบัติภายในสิ้นปี 2026 หลังเปิดรับฟังความเห็น และคาดว่ากรอบกำกับดูแลจะเริ่มดำเนินการในปี 2027