ความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ยลดลง 178 bps ขณะที่บอนด์ยีลด์กดดันอุปสงค์

ความคาดหวังสะสมต่อการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งสะท้อนในสัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยของ 8 เขตเศรษฐกิจหลัก ลดลง 178 bps จากจุดสูงสุดในเดือนกันยายน นักวิเคราะห์ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนสินเชื่อและการระดมทุนของบริษัท จนกดดันอุปสงค์ได้โดยไม่ต้องรอให้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

BlockBeats รายงานเมื่อวันที่ 12 โดยถ่ายทอดการประเมินของนักวิเคราะห์ Bitunix ว่า ความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ยลดจาก 717 bps ในเดือนกันยายน เหลือประมาณ 539 bps นักลงทุนเริ่มพิจารณาว่าผลกระทบจากภาวะการเงินตึงตัวในตลาดพันธบัตรจะช่วยลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางได้หรือไม่

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสูงขึ้น ต้นทุนสินเชื่อที่อยู่อาศัย การระดมทุนของบริษัท และพันธบัตรผลตอบแทนสูงก็อาจเพิ่มตามไปด้วย การที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นทำให้ภาวะการเงินตึงตัว และอาจเป็นภาระต่ออุปสงค์ทางเศรษฐกิจ แม้ธนาคารกลางจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การลดลงของความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ยอาจไม่ได้เกิดจากผลของตลาดพันธบัตรที่ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวเพียงอย่างเดียว รายงานที่อ้างข้อมูลรวบรวมของ Bloomberg ระบุเช่นกันว่า ความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ยใน 8 เขตเศรษฐกิจลดลงนับจากเดือนกันยายน ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ยสะสมลดจาก 717 bps เหลือ 539 bps

ค่าชดเชยความเสี่ยงด้านระยะเวลาของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 0.98% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014 ค่าชดเชยนี้หมายถึงผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการเพื่อถือพันธบัตรระยะยาว ความต้องการเงินทุนของรัฐบาล ความเสี่ยงด้านการคลัง และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัท ถูกกล่าวถึงว่าเป็นแรงกดดันให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับสูงขึ้น

นักวิเคราะห์ Bitunix ประเมินว่า แม้ความต้องการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในการประมูลระยะหลังดีขึ้น และผลตอบแทนที่สูงดึงดูดผู้ซื้อ แต่ยังไม่เพียงพอที่จะคลายความกังวลเรื่องภาระการจัดหาพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว อัตราดอกเบี้ยสูงจึงช่วยหนุนความต้องการซื้อพันธบัตร ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนการกู้ยืม

แนวโน้มเงินเฟ้อจะเป็นปัจจัยชี้ว่าภาวะตึงตัวในตลาดพันธบัตรสามารถทดแทนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้หรือไม่ Nomura คาดว่า CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 0.227% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าอัตราเพิ่มขึ้น 0.290% ในเดือนสิงหาคม

ในทางกลับกัน Nomura มองว่าราคาน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้น 9.3% อาจทำให้ CPI โดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 0.58% ตัวเลขนี้เป็นการคาดการณ์ของ Nomura ไม่ใช่ข้อมูลเงินเฟ้อที่ประกาศแล้ว หากเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวพร้อมกับราคาพลังงานที่สูงขึ้น ภาระต่อเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านราคาก็อาจยังคงอยู่พร้อมกัน

อัลเบร์โต มูซาเลม(Alberto Musalem) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ ยังคงเห็นว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในช่วง 6–9 เดือนข้างหน้า ประเด็นสำคัญต่อการตัดสินใจด้านนโยบายคืออัตราดอกเบี้ยในตลาดทำให้ภาวะการเงินตึงตัวไปมากเพียงใดแล้ว และต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้นจะลดการลงทุนด้านที่อยู่อาศัย การลงทุนของบริษัท และอุปสงค์จากการบริโภคได้จริงหรือไม่