หุ้นโทเคน: ทำไมราคาซื้อขายจึงต่างจากหุ้นจริง

หุ้นโทเคนไม่ได้ซื้อขายในราคาเดียวกับหุ้นจริงเสมอไป แม้ราคาจะอ้างอิงมูลค่าของหุ้นนั้น เพราะการซื้อขายโทเคนอาจดำเนินต่อหลังตลาดหุ้นปิด ขณะที่ราคาที่จับคู่ได้จริงยังขึ้นอยู่กับส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย รวมถึงขนาดคำสั่ง

xStocks (เอ็กซ์สต็อกส์) ผู้ออกหุ้นโทเคน อธิบายใน คำถามที่พบบ่อยอย่างเป็นทางการ ซึ่งตรวจสอบเมื่อวันที่ 25 ว่า ราคาตลาดรองกำหนดตามอุปสงค์และอุปทานบนแพลตฟอร์มซื้อขาย การออกโทเคนโดยมีหุ้นจริงเป็นหลักประกันกับราคาที่จับคู่ได้เมื่อซื้อขายโทเคนในตลาดเป็นคนละส่วนกัน ดังนั้น แม้โทเคนจะออกโดยอิงหุ้นจริง ราคาซื้อขายของทั้งสองสินทรัพย์ก็ไม่จำเป็นต้องตรงกันตลอดเวลา

ช่วงเวลาซื้อขายก็แตกต่างกันด้วย xStocks ระบุว่า หากแพลตฟอร์มรองรับ โทเคนอาจซื้อขายในตลาดรองได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ส่วนการออกและไถ่ถอนโทเคนโดยตรงผ่านผู้ออกจะดำเนินการตามวันทำการที่ตลาดหุ้นจริงเปิด ดังนั้น ในช่วงที่ตลาดหุ้นปิด ผู้ใช้อาจซื้อขายโทเคนได้ แต่ไม่ได้หมายความว่าจะซื้อหรือขายหุ้นจริงในเวลาเดียวกัน หรือไถ่ถอนโทเคนผ่านผู้ออกได้

ราคาซื้อขายล่าสุดของหุ้นจริงอาจต่างจากราคาที่ซื้อขายโทเคนได้ในขณะนั้น xStocks อธิบายว่า การซื้อขายโทเคนอาจดำเนินต่อบนบางแพลตฟอร์มแม้ตลาดหุ้นจริงปิด และราคาและสภาพคล่องนอกเวลาซื้อขายปกติอาจเปลี่ยนแปลงได้ ความต่างของราคาเพียงอย่างเดียวจึงยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าราคาฝั่งใดผิด

ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายก็มีผลต่อราคาที่จับคู่ได้จริง ส่วนต่างนี้คือช่องว่างระหว่างราคาที่ผู้ซื้อยอมจ่ายกับราคาที่ผู้ขายยอมรับ หากซื้อโทเคนแล้วขายต่อทันที ราคาที่จับคู่ได้จากทั้งสองรายการอาจไม่เท่ากัน แม้ราคาหุ้นจริงจะไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อส่งคำสั่งขนาดใหญ่ ควรพิจารณาด้วยว่าปริมาณที่ราคาเสนอแรกมีเพียงพอให้จับคู่คำสั่งทั้งหมดหรือไม่

การออกหรือไถ่ถอนโทเคนไม่ได้ทำให้ส่วนต่างราคาหายไปทันที xStocks แยกการออกและไถ่ถอนโดยตรงผ่านผู้ออกจากการซื้อขายในตลาดรอง โดยธุรกรรมโดยตรงมีข้อกำหนดตรวจสอบคุณสมบัติและขนาดธุรกรรมขั้นต่ำ ส่วนเงื่อนไขซื้อขายในตลาดรองแตกต่างกันไปตามแพลตฟอร์ม เช่นเดียวกับที่ TokenPost เคยรายงานเรื่องช่องทางซื้อขายหุ้นโทเคนที่ขยายตัว การพิจารณาว่าสินทรัพย์เข้าจดทะเบียนหรือไม่กับวิธีจับคู่ซื้อขายจริงจึงเป็นคนละประเด็น

ท้ายที่สุด ราคาหุ้นจริงเป็นจุดอ้างอิงสำหรับทำความเข้าใจราคาโทเคน แต่ไม่ใช่ราคาที่โทเคนจะซื้อขายได้จริงโดยตรง เนื่องจากเวลาซื้อขาย ราคาเสนอซื้อและเสนอขาย ขนาดคำสั่ง และช่วงเวลาที่สามารถออกหรือไถ่ถอนโทเคนอาจแตกต่างกัน

คำถามที่พบบ่อย

ทำไมโทเคนที่มีหุ้นจริงรองรับจึงมีราคาไม่เท่ากัน?

การออกโทเคนโดยมีหุ้นจริงเป็นหลักประกันกับราคาซื้อขายในตลาดรองเป็นคนละส่วนกัน ราคาโทเคนกำหนดตามอุปสงค์และอุปทานบนแพลตฟอร์มซื้อขาย และการซื้อขายโทเคนอาจดำเนินต่อหลังตลาดหุ้นจริงปิด ในช่วงเวลาดังกล่าว ราคาหุ้นจริงล่าสุดจึงอาจต่างจากราคาซื้อขายโทเคนในขณะนั้น

ซื้อขายโทเคนได้หรือไม่เมื่อตลาดหุ้นปิด?

หากแพลตฟอร์มรองรับ โทเคนอาจซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ แต่แพลตฟอร์มแต่ละแห่งไม่ได้เปิดให้ซื้อขายในช่วงเวลาเดียวกันทั้งหมด ส่วนการออกหรือไถ่ถอนผ่านผู้ออกจะดำเนินการตามวันทำการของตลาดหุ้นจริง การซื้อขายโทเคนได้จึงไม่ได้หมายความว่าจะออกหรือไถ่ถอนโทเคนได้ในเวลาเดียวกัน

คำสั่งทั้งหมดจะจับคู่ได้ตามราคาที่แสดงบนหน้าจอหรือไม่?

ราคาแสดงเพียงอย่างเดียวไม่สามารถบอกได้ว่าคำสั่งทั้งหมดจะจับคู่ที่ราคาเท่าใด ระหว่างราคาเสนอซื้อกับราคาเสนอขายมีส่วนต่าง และหากคำสั่งมีขนาดใหญ่ ปริมาณที่ราคาเสนอแรกอาจไม่เพียงพอ การซื้อโทเคนแล้วขายต่อทันทีจึงอาจได้ราคาจับคู่สองครั้งต่างกัน แม้ราคาหุ้นจริงไม่เปลี่ยนแปลง ผลลัพธ์จริงก็ยังขึ้นอยู่กับราคาเสนอและขนาดการซื้อขาย