มาร์คัสชี้ OpenAI อาจเป็น ‘WeWork แห่งวงการ AI’

แกรี มาร์คัส (Gary Marcus) ศาสตราจารย์กิตติคุณจากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก (New York University) กล่าวว่า OpenAI (โอเพนเอไอ) อาจกลายเป็น ‘WeWork แห่งวงการ AI’ พร้อมตั้งคำถามว่ามูลค่ากิจการที่ตลาดคาดหวังและการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสร้างผลตอบแทนได้จริงหรือไม่

มาร์คัสให้สัมภาษณ์ในรายการ Fast Money ของ CNBC เมื่อวันที่ 6 (เวลาท้องถิ่น) โดยกล่าวถึงการเลื่อนเข้าจดทะเบียนของ OpenAI และปัญหาการคืนทุนจากการลงทุนในอุตสาหกรรม AI

คำเปรียบเทียบกับ WeWork ไม่ใช่เรื่องใหม่ มาร์คัสเคยเขียนไว้ในปี 2024 โดยเปรียบ OpenAI กับบริษัทดังกล่าวและแสดงความกังวลต่อมูลค่ากิจการกับแนวโน้มธุรกิจ

มาร์คัสอธิบายว่า การเปรียบเทียบกับ WeWork เหมาะกว่า Theranos เพราะ OpenAI เปิดตัวผลิตภัณฑ์จริงแล้ว คำพูดนี้จึงเป็นการวิจารณ์ช่องว่างระหว่างมูลค่ากิจการกับผลประกอบการ ไม่ใช่การกล่าวหาว่า OpenAI เป็นบริษัทฉ้อโกง

ประเด็นที่เขาตั้งคำถามคือ ผลการดำเนินงานจริงรองรับความคาดหวังต่อมูลค่ากิจการที่สูงหรือไม่ การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะดำเนินต่อไปได้ก็ต่อเมื่อธุรกิจที่เกี่ยวข้องแสดงผลประกอบการและผลตอบแทนจากการลงทุนได้

มาร์คัสยกสถานการณ์สมมติว่า OpenAI เลื่อนการเข้าจดทะเบียนต่อไป ก่อนถูกไมโครซอฟท์(MSFT) ซื้อกิจการในราคาที่มีส่วนลด นี่เป็นเพียงฉากทัศน์ที่เขาตั้งขึ้น ไม่ได้หมายความว่ากำลังมีการเจรจาซื้อขาย

เขาถามด้วยว่าสถานการณ์เช่นนั้นจะส่งผลอย่างไรต่อเอ็นวิเดีย(NVDA) แต่ไม่ได้กล่าวว่าเอ็นวิเดียขาดทุนหรือคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น

OpenAI ประกาศเมื่อวันที่ 8 มิถุนายนว่าได้ยื่นร่างเอกสาร S-1 แบบเป็นความลับต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) โดย S-1 เป็นเอกสารจดทะเบียนที่ใช้ในการออกหลักทรัพย์และเข้าจดทะเบียน

ขณะนั้น OpenAI ระบุว่ายังไม่ได้กำหนดช่วงเวลาเข้าจดทะเบียน และอาจต้องใช้เวลาเพราะยังมีงานที่ต้องดำเนินการในฐานะบริษัทเอกชน การยื่นเอกสารเพียงอย่างเดียวจึงยังไม่ได้กำหนดวันเข้าตลาด

แซม อัลต์แมน (Sam Altman) CEO ของ OpenAI กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับฟอร์จูน (Fortune) เมื่อเดือนกันยายนว่า บริษัทจะไม่เข้าจดทะเบียนในปี 2026 เขาระบุว่ายังต้องจัดการประเด็นด้านความปลอดภัยและการจัดแนวทางของ AI คำกล่าวนี้หมายถึงจะไม่มีการเข้าจดทะเบียนในปี 2026 ไม่ได้หมายความว่า IPO ถูกยกเลิกหรือกำหนดการหลังจากนั้นได้รับการยืนยันแล้ว

OpenAI และเอ็นวิเดียประกาศแผนติดตั้งระบบของเอ็นวิเดียขนาดอย่างน้อย 10GW สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI รุ่นถัดไปของ OpenAI ซึ่งเป็นขนาดตามแผนที่ทั้งสองบริษัทเปิดเผย

ในการสัมภาษณ์ มาร์คัสชื่นชมการดำเนินงานและชิปของเอ็นวิเดีย แต่ระบุว่าความต้องการประมวลผล AI ที่จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นอีกประเด็นหนึ่ง และยังต้องพิจารณาว่าบริษัทที่ซื้อชิป AI จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนได้หรือไม่

ผลตอบแทนจากการลงทุน AI และเงินทุนที่จำเป็นต่อโครงสร้างพื้นฐานเป็นประเด็นที่ถูกพูดถึงในอุตสาหกรรมเช่นกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า CEO ของอินเทลและบรอดคอมระบุว่าคอขวดด้านเงินทุนของโครงสร้างพื้นฐาน AI และการพิสูจน์ผลตอบแทนจากการลงทุนของบริษัทเป็นประเด็นสำคัญ