ลิน ออลเดนชี้ บิตคอยน์(BTC)–ทองคำได้อานิสงส์ใหญ่ จากแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า

การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐกำลังส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงทางโครงสร้างครั้งสำคัญในตลาดสินทรัพย์ทั่วโลก ไม่ใช่แค่ความเคลื่อนไหวระยะสั้นเท่านั้น ตามมุมมองของลิน ออลเดน(Lyn Alden) นักยุทธศาสตร์การลงทุนอิสระ เธอระบุผ่านจดหมายข่าวล่าสุดว่า ‘ดอลลาร์อ่อน’ กลายเป็นสถานการณ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ พร้อมชี้ว่า *ทองคำ* และ *บิตคอยน์(BTC)* คือสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มได้ประโยชน์สูงสุดจากการเปลี่ยนแปลงของระบบการเงินโลก

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดลงแล้วกว่า 11% นับตั้งแต่ต้นปี 2025 และกลับไปอยู่ในระดับเดียวกับเดือนเมษายน 2022 ซึ่งออลเดนมองว่านี่ไม่ใช่เพียงเสียงรบกวนจากตลาดระยะสั้น แต่สะท้อนถึงแนวโน้มที่ลึกซึ้งกว่า เธอชี้ว่าปัญหาโครงสร้างหนี้ของสหรัฐและสภาพคล่องของดอลลาร์ในระดับโลก ทำให้ ‘ระบบที่มีดอลลาร์เป็นศูนย์กลาง’ ไม่สามารถยืนระยะได้ต่อไป โดยยืนยันว่าการ ‘ลดบทบาทของดอลลาร์’ อย่างเป็นระเบียบนั้น *เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้*

ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นว่าหนี้ที่ผูกกับดอลลาร์ทั้งในและนอกสหรัฐมีมูลค่ารวมสูงถึง 120 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 17 ตันล้านบาท) ขณะที่ปริมาณเงินฐานอยู่ที่เพียง 5.8 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งห่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ออลเดนเปรียบเทียบสถานการณ์นี้กับเกมเก้าอี้ดนตรีที่มีผู้เล่น 20 คน แต่มีเก้าอี้เพียงตัวเดียว และเตือนว่า *เมื่อเสียงดนตรีหยุดลง ระบบทั้งหมดอาจสั่นคลอน*

ในฐานะประเทศที่ขาดดุลการค้าที่ใหญ่ที่สุดในโลก สหรัฐมีบทบาทสำคัญในการกระจายดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม การรักษาสถานะเช่นนี้ต้องอาศัย ‘ดอลลาร์ที่แข็งค่า’ ซึ่งเป็นปัจจัยที่กัดกร่อนฐานการผลิตภายในประเทศ และซ้ำเติมปัญหาความเหลื่อมล้ำทางสังคม ออลเดนเห็นว่าภาวะนี้ผลักดันให้ทรัมป์ได้รับการสนับสนุนสำหรับนโยบายการค้าชาตินิยม แต่กล่าวว่า *มาตรการภาษีไม่สามารถแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างนี้ได้*

เธอเสนอว่าแนวทางแก้ไขที่ยั่งยืนควรเป็น ‘การอ่อนค่าของดอลลาร์แบบค่อยเป็นค่อยไป’ ซึ่งจะช่วยลดภาวะไม่สมดุลทางการค้าและส่งเสริมเสถียรภาพของระบบการเงินโลก ภายในบริบทนี้ *บิตคอยน์* ไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็น *สกุลเงินทางเลือก* ที่มีฐานความเชื่อถือแข็งแกร่งขึ้นเรื่อย ๆ

ข้อมูลในอดีตยังตอกย้ำแนวโน้มนี้ได้อย่างชัดเจน ระหว่างปี 2018 และ 2022 ช่วงที่ DXY ฟื้นตัว บิตคอยน์มักเข้าสู่ช่วงขาลง แต่เมื่อถึงปลายปี 2020 ซึ่ง DXY เริ่มลดลง บิตคอยน์กลับพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง ปี 2025 ก็เริ่มสะท้อนภาพที่คล้ายกัน โดยเฉพาะหลังเดือนเมษายน ที่ DXY ลดลงต่ำกว่า 100 จุด ส่งผลให้ทิศทางของ BTC เริ่มฉีกแนวจากดัชนีดอลลาร์

หากแนวโน้ม *อ่อนค่าของดอลลาร์* ยังคงดำเนินต่อไป พร้อมกับการที่ *บิตคอยน์แสดงสัญญาณขาขึ้น* อย่างชัดเจน ก็อาจบ่งชี้ว่า BTC กำลังเข้าสู่ *ช่วงขยายอุปสงค์ครั้งใหญ่* ซึ่งไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวทางเทคนิคระยะสั้น นอกจากนี้ยังมี ‘แรงเสริม’ จากการที่บางประเทศและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติเริ่มทยอยสะสม BTC มากขึ้น ทำให้สถานะของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ทางเลือกในแนวทาง *ลดการพึ่งพาดอลลาร์ (de-dollarization)* แข็งแกร่งขึ้นกว่าเดิม

ออลเดนสรุปว่า *ทั้งระบบการเงินของสหรัฐและระดับโลกกำลังอยู่ในช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่* และชี้ว่าในบริบทนี้ *ทองคำและบิตคอยน์* ซึ่งมีปริมาณจำกัดตามโครงสร้าง จะมีบทบาทสำคัญในฐานะสินทรัพย์กลางที่มีความเป็นกลางทางการเงินอย่างแท้จริง ความคิดเห็นของเธอสะท้อนถึงการตีความบิตคอยน์ไม่ใช่แค่สินทรัพย์ดิจิทัล แต่เป็นกลไกสำคัญของระบบการเงินในโลกยุคใหม่