ดัชนีความกลัว-โลภบิตคอยน์ทำนายผลตอบแทน 1, 7 และ 30 วันไม่ดีกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง

การคาดการณ์ผลตอบแทนบิตคอยน์(BTC) ด้วยดัชนีความกลัวและความโลภทำได้ไม่ดีกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังในทุกกรอบเวลา ทั้ง 1, 7 และ 30 วัน ผลวิจัยชี้ว่าการที่สภาวะอารมณ์ตลาดดำเนินต่อเนื่อง ไม่ได้หมายความว่าดัชนีจะทำนายผลตอบแทนในอนาคตได้

งานวิจัยที่ตีพิมพ์ในวารสาร Digital Finance เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2026 วิเคราะห์ข้อมูลรายวันของบิตคอยน์ 2,945 รายการ ตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2018 ถึง 27 กุมภาพันธ์ 2026 ทีมวิจัยเปรียบเทียบผลคาดการณ์ผลตอบแทนล่วงหน้า 1, 7 และ 30 วันจากแบบจำลอง ridge regression ที่ฝึกด้วยวิธีขยายช่วงข้อมูล กับค่าเฉลี่ยย้อนหลังในชุดข้อมูลฝึก

ดัชนีอธิบายสภาวะตลาดที่มีช่วงความกลัวหรือความโลภต่อเนื่องได้ แต่ผลคาดการณ์ผลตอบแทนทั้งสามช่วงยังทำได้ไม่ดีกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง ทีมวิจัยจึงเสนอให้ใช้ดัชนีเพื่อช่วยตีความสภาวะตลาด มากกว่าจะใช้เป็นกฎซื้อขายแบบเดี่ยว

Alternative.me ระบุว่าดัชนีความกลัวและความโลภมีค่าตั้งแต่ 0 ถึง 100 และดัชนีปัจจุบันจัดทำขึ้นสำหรับบิตคอยน์โดยเฉพาะ คะแนนต่ำแสดงถึงความกลัว ส่วนคะแนนสูงแสดงถึงความโลภ

สูตรที่เผยแพร่ระบุน้ำหนักความผันผวน 25% โมเมนตัมตลาดและปริมาณซื้อขาย 25% โซเชียลมีเดีย 15% แบบสำรวจ 15% สัดส่วนการครองตลาดของบิตคอยน์ 10% และแนวโน้มการค้นหา 10% โครงสร้างนี้รวมการเคลื่อนไหวของราคา กิจกรรมในตลาด และปฏิกิริยาออนไลน์ไว้ในคะแนนเดียว

ขณะนี้รายการแบบสำรวจแสดงสถานะหยุดดำเนินการ คำอธิบายสาธารณะไม่ได้ระบุว่าน้ำหนักส่วนนี้ถูกจัดการอย่างไรในการคำนวณดัชนีจริง จึงยังสรุปไม่ได้ว่าน้ำหนักที่เผยแพร่เป็นสูตรที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน

ความผันผวนของราคา โมเมนตัมตลาด และปริมาณซื้อขายเป็นส่วนหนึ่งของการคำนวณดัชนีอยู่แล้ว ดังนั้นการที่ดัชนีเคลื่อนไหวไปพร้อมกับราคาเพียงอย่างเดียว จึงยังไม่เพียงพอที่จะบอกว่าทั้งสองเป็นสัญญาณอิสระที่ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน

Social Trends ของ Santiment คัด 10 คำที่มีการกล่าวถึงเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในช่วงสองสัปดาห์ก่อนหน้า โดยอัปเดตทุก 60 นาที และใช้ปริมาณการกล่าวถึงกับจำนวนผู้เขียนที่ไม่ซ้ำกันเพื่อจัดอันดับหัวข้อที่กำลังเป็นกระแสบนโลกออนไลน์

ปริมาณการกล่าวถึงแสดงระดับความสนใจได้ แต่ไม่ได้บอกว่าบทสนทนาเป็นไปในทางบวกหรือลบ หรือมีการซื้อขายเกิดขึ้นจริงหรือไม่

งานวิจัยที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคม 2026 ในวารสาร International Journal of Electronic Commerce จัดประเภทโพสต์เป็นข่าวด้านตลาดและธุรกิจ เทคโนโลยี และนโยบาย บทคัดย่อรายงานว่าความเชื่อมั่นที่เกี่ยวกับตลาดและเทคโนโลยีมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมากกับราคาบิตคอยน์และอีเธอเรียม(ETH)

งานวิจัยเดียวกันพบว่าสัญญาณดังกล่าวคาดการณ์เหรียญมีมได้ยากกว่า ทีมวิจัยระบุว่าเหตุการณ์ใหญ่ เช่น การล่มสลายของ Terra-Luna ในปี 2022 อาจทำให้ประสิทธิผลของสัญญาณความเชื่อมั่นลดลง จึงไม่ควรตีความความสัมพันธ์นี้ว่าเป็นสัญญาณนำราคาที่ใช้ได้ทั่วไป

งานวิจัยที่เผยแพร่ในปี 2023 วิเคราะห์ทวีตประมาณ 567,000 รายการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล 12 รายการ ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2017 ถึงกุมภาพันธ์ 2021 การเพิ่มข้อมูลความเชื่อมั่นช่วยลดความคลาดเคลื่อนในการคาดการณ์ของหลายแบบจำลอง แต่ผลตอบแทนจากการซื้อขายของแบบจำลอง NHITS ซึ่งมีความคลาดเคลื่อนต่ำที่สุดยังไม่น่าโน้มน้าวใจเท่ากัน

เอกสารวิจัย working paper จากฝ่ายวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัส (Federal Reserve Bank of Dallas Research Department) ที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคม 2026 วิเคราะห์ผู้ใช้บางส่วนที่สามารถเชื่อมโยงโพสต์ในฟอรัม Bitcointalk กับที่อยู่กระเป๋าเงินและประวัติธุรกรรมสาธารณะได้ ทีมวิจัยพิจารณาทั้งบทสนทนาในฟอรัมและประวัติการซื้อขายบิตคอยน์ของผู้ใช้

ผู้ใช้ปรับเปลี่ยนความเชื่อเกี่ยวกับราคาตามทิศทางความเชื่อมั่นของผู้ใช้อื่น ส่วนระดับการแพร่กระจายของความเชื่อมั่นที่ทีมวิจัยวัดได้ให้ข้อมูลที่มีนัยสำคัญต่อการคาดการณ์ความผันผวน ปริมาณซื้อขาย และการร่วงลงอย่างหนักของตลาด อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในโพสต์เองไม่ได้ทำนายราคาบิตคอยน์ในอนาคต เอกสารนี้เป็นงานวิจัยเบื้องต้นสำหรับการพิจารณาของผู้เชี่ยวชาญ และไม่ได้แสดงความเห็นอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางสหรัฐ